1月13日，上海商米科技集團股份有限公司更新招股書，計劃在港上市。
招股書顯示，商米科技成立于2013年12月，早期以開發(fā)并提供餐飲行業(yè)外賣解決方案為主。2014年8月，小米集團參與了商米科技的B輪融資，商米科技逐步向智能商用設備領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
根據(jù)招股書，從業(yè)務構(gòu)成看，商米科技業(yè)務結(jié)構(gòu)較為單一。公司擁有銷售智能設備、PaaS平臺及定制服務兩大業(yè)務板塊，其中銷售智能設備占據(jù)絕對的主導地位。
值得關(guān)注的是，商米科技客戶數(shù)量近年來呈現(xiàn)減少趨勢。據(jù)披露，2022年、2023年、2024年以及2025年前9個月，其客戶總數(shù)分別為2506名、2337名、2262名、1965名。
業(yè)務結(jié)構(gòu)單一
招股書顯示，商米科技是商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)（BIoT）解決方案提供商，解決方案集成了智能硬件、軟件及數(shù)據(jù)洞察，賦能眾多線下商業(yè)場景實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升核心商業(yè)運營流程（如支付、會員管理、訂單履約、存貨控制及員工管理）效率。
根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年的收入計算，公司是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，占10%以上的市場份額。
按照業(yè)務構(gòu)成來看，商米科技業(yè)務結(jié)構(gòu)較為單一，主要包括銷售智能設備、PaaS平臺及定制服務兩大業(yè)務。
數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年，公司銷售智能設備業(yè)務收入分別為33.89億元、30.08億元和34.38億元，占總營收的比例分別為99.5%、98%和99.5%。2025年前9個月，公司銷售智能設備業(yè)務占總營收的比例為99%。
客戶數(shù)量減少
在與大客戶維持合作關(guān)系的同時，近年來商米科技的客戶數(shù)量呈現(xiàn)出一定的減少趨勢。據(jù)披露，2022年、2023年、2024年及2025年前9個月，公司客戶總數(shù)分別為2506名、2337名、2262名、1965名。
商米科技在招股書中稱，公司業(yè)務的成功取決于維持并擴大客戶群的能力以及說服客戶增加對公司的產(chǎn)品及服務使用的能力。如果公司未能擴大客戶群，或客戶減少對公司產(chǎn)品及服務的使用，公司的業(yè)務可能會受到影響。
公司進一步表示，客戶可能出于多種原因終止或減少使用公司的產(chǎn)品及服務，例如技術(shù)進步導致產(chǎn)品及服務過時，產(chǎn)品及服務質(zhì)量下降等，均非公司或客戶所能控制。若大量客戶停止或減少使用公司的產(chǎn)品及服務，為維持或提升收入，公司或需大幅增加當前銷售及營銷開支的預算，可能對公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績及財務狀況造成不利影響。
值得一提的是，按照現(xiàn)有模式，公司產(chǎn)品較為依賴第三方制造。公司表示，用于制造公司產(chǎn)品的許多關(guān)鍵組件（例如各種硬件及軟件）的供應來源都很有限，因此，如果公司供應鏈中的某個制造商中斷供應，可能會對公司供應鏈的其他方面造成不利影響，并可能會影響公司有效及時交付硬件產(chǎn)品的能力。
行業(yè)面臨挑戰(zhàn)
公司是商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)（BIoT）解決方案提供商。招股書顯示，隨著BIoT行業(yè)的不斷發(fā)展，也面臨一系列挑戰(zhàn)。
首先是漫長的迭代及數(shù)字化滲透過程。由于新技術(shù)及產(chǎn)品的推廣周期漫長，不同行業(yè)的公司在采用數(shù)字化商業(yè)解決方案方面表現(xiàn)出顯著差異?？傮w而言，商業(yè)數(shù)字化的發(fā)展過程是循序漸進的，導致BIoT解決方案的迭代與滲透過程較為漫長。
其次是高度分散的需求及高昂的定制成本。BIoT硬件及軟件需要適應廣泛的非標準化應用場景。在傳統(tǒng)的定制開發(fā)模式下，創(chuàng)建行業(yè)特定的應用程序可能會產(chǎn)生數(shù)百萬元的開發(fā)及維護成本，對于有長尾需求的中小型企業(yè)而言往往無法負擔。此外，這類企業(yè)在評估該系統(tǒng)的實質(zhì)效益及長期可持續(xù)性方面面臨困難。因此，市場迫切需要成本更低、更靈活及可持續(xù)的BIoT解決方案。
最后是全行業(yè)協(xié)作效率低。市場迫切需要具備強大集成能力的標準化、具有成本效益的硬件及PaaS，使企業(yè)數(shù)字系統(tǒng)從孤島式架構(gòu)升級為開放式協(xié)同生態(tài)系統(tǒng)，從而促進生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)不同參與者之間的高效協(xié)作及可持續(xù)發(fā)展。