界面新聞?dòng)浾?| 呂文琦

　　在剛剛完成引入外資股東、增強(qiáng)資本實(shí)力后不久，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國民養(yǎng)老保險(xiǎn)”）再度迎來資本加注。

　　12月22日，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)公告稱將通過定向增發(fā)方式引入新股東，擬新增注冊(cè)資本總額為5億元人民幣，對(duì)應(yīng)發(fā)行約3.36億股，增資完成后注冊(cè)資本將升至約117.14億元。

　　本次增資引入的投資方均為地方政府背景的國有投資平臺(tái)企業(yè)，分別來自杭州、成都、重慶和廣州地區(qū)。其中，杭州市拱墅區(qū)國有投資集團(tuán)有限公司出資2億元，認(rèn)購約1.34億股，增資后持股比例約為1.148%；成都市錦江投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司、重慶渝中國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司及廣州凱云發(fā)展股份有限公司（凱云發(fā)展，873596）則各出資1億元、認(rèn)購約0.67億股，增資完成后各方持股比例均為0.575%。

　　國民養(yǎng)老保險(xiǎn)成立于2022年3月，在設(shè)立之初即打破了由傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司主導(dǎo)養(yǎng)老險(xiǎn)公司的行業(yè)格局，成為首家以銀行體系為主要股東背景的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。

　　其股東陣容頗為雄厚，涵蓋多家大型銀行理財(cái)子公司及金融機(jī)構(gòu)，例如工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)等銀行理財(cái)平臺(tái)，以及中信證券、中金公司等券商與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。初始注冊(cè)資本高達(dá)111.5億元，在當(dāng)時(shí)位居行業(yè)前列。

　　多位市場(chǎng)人士當(dāng)時(shí)認(rèn)為，多元股東結(jié)構(gòu)有利于整合銀行、保險(xiǎn)、證券等多方資源，拓展養(yǎng)老金融發(fā)展空間。不過，也有接近公司的人士向界面新聞指出，由于股權(quán)較為分散、并無控股股東，國民養(yǎng)老難以獲得單一股東的強(qiáng)力支持，但相應(yīng)也為管理層提供了更大的經(jīng)營自主權(quán)。

　　2024年12月，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)引入德國安聯(lián)投資有限公司（Allianz Global Investors GmbH）作為戰(zhàn)略投資者，后者以約2.84億元人民幣認(rèn)購新股，持股比例約為2%，成為公司首家外資股東，進(jìn)一步提升了公司的國際化和資本實(shí)力。該筆增資也令國民養(yǎng)老保險(xiǎn)注冊(cè)資本由111.5億元增至約113.78億元。

　　與行業(yè)內(nèi)多數(shù)面臨資本壓力、償付能力接近監(jiān)管下限的壽險(xiǎn)公司不同，國民養(yǎng)老保險(xiǎn)自成立以來并不“差錢”。截至2025年三季度末，公司核心償付能力和綜合償付能力充足率均超過500%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)持續(xù)保持AAA級(jí)。

　　本輪引入地方國資平臺(tái)作為新股東，被解讀為公司立足全國布局、深化區(qū)域戰(zhàn)略協(xié)同的重要舉措。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍對(duì)界面新聞表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)公司集資主要是因應(yīng)政策的要求和市場(chǎng)的需要。老齡化繼續(xù)深入，第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)新政策持續(xù)加碼，推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)需求激增，增資是險(xiǎn)企承接政策紅利、搶占市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)條件。償付能力充足、資本金充足才能迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，搶占市場(chǎng)。

　　國民養(yǎng)老保險(xiǎn)在公告中表示，地方政府是國家養(yǎng)老政策關(guān)鍵的執(zhí)行者，在覆蓋城鄉(xiāng)、普惠可及的三級(jí)養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)中起著不可替代的作用。此次引入多個(gè)重點(diǎn)區(qū)域地方政府投資平臺(tái)作為戰(zhàn)略投資人，相關(guān)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活躍度、公共服務(wù)能力、民生事業(yè)發(fā)展水平、政府運(yùn)作效率等在國內(nèi)均處于領(lǐng)先，老百姓養(yǎng)老需求較為集中，且在國民養(yǎng)老分公司落戶發(fā)展過程中給予了有力支持。

　　國民養(yǎng)老保險(xiǎn)近年來不斷加快全國布局步伐，在浙江、山東、四川、重慶、廣東及上海等地陸續(xù)設(shè)立省級(jí)經(jīng)營機(jī)構(gòu)。若本次增資方案獲監(jiān)管批準(zhǔn)，公司股東總數(shù)將擴(kuò)至22家。