證券日報記者 于 宏

　　3月11日晚間，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布2025年度證券公司債券(含企業(yè)債券)承銷業(yè)務(wù)專項統(tǒng)計。數(shù)據(jù)顯示，2025年科創(chuàng)債、民營企業(yè)債券等多類型債券承銷金額實現(xiàn)顯著增長，其中，科創(chuàng)債承銷金額突破1萬億元，同比增長66.52%。

　　引導(dǎo)更多資源流向科創(chuàng)領(lǐng)域

　　本次專項統(tǒng)計的范圍包括券商在上交所、深交所和北交所承銷綠色債券(含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品)、低碳轉(zhuǎn)型債券、科創(chuàng)債、鄉(xiāng)村振興債券(含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品)、“一帶一路”債券、民營企業(yè)債券(含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品)和地方政府債券的有關(guān)情況。

　　作為資本市場中重要的中介機構(gòu)，券商通過債券承銷服務(wù)實體經(jīng)濟、滿足企業(yè)多元化融資需求。2025年，券商在科創(chuàng)債承銷方面的“成績單”尤為亮眼。具體來看，83家券商作為主承銷商(下同)承銷了998只科創(chuàng)債，承銷金額合計達1.02萬億元，有效引導(dǎo)更多金融資源流入科創(chuàng)領(lǐng)域。

　　東吳證券固收首席分析師李勇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于市場而言，券商積極承銷科創(chuàng)債，有助于引導(dǎo)社會資本流向科技創(chuàng)新關(guān)鍵領(lǐng)域，加速推動前沿科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。對于券商自身而言，積極發(fā)力科創(chuàng)債承銷，有助于推動其服務(wù)角色從單純的融資中介向產(chǎn)業(yè)深度賦能者轉(zhuǎn)型，為后續(xù)綜合金融服務(wù)的開展創(chuàng)造更廣闊的空間?！?/p>

　　在科創(chuàng)債承銷金額方面，行業(yè)格局呈現(xiàn)鮮明的頭部集中態(tài)勢。2025年，中信證券、中信建投、國泰海通的科創(chuàng)債承銷金額位居前三，承銷金額分別為1904.72億元、1598.9億元、1166.17億元，排名前三的券商合計承銷金額占行業(yè)整體科創(chuàng)債承銷金額的比例達45.7%。中金公司、華泰聯(lián)合證券也位居前列，承銷金額分別為700.49億元、641.18億元。

　　展望未來，多家券商表示將把科創(chuàng)債承銷業(yè)務(wù)作為服務(wù)科技創(chuàng)新的重要抓手。例如，長城證券表示，將聚焦科創(chuàng)債等創(chuàng)新債券品種，強化研究與布局能力，系統(tǒng)構(gòu)建科技金融服務(wù)矩陣。東北證券也表示，將著力為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供科創(chuàng)債對接等服務(wù)，提升綜合金融服務(wù)能力。

　　多維度發(fā)力服務(wù)實體經(jīng)濟

　　券商還積極履行直接融資“服務(wù)商”職能，賦能民營企業(yè)、小微企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2025年，券商合計承銷民營企業(yè)債券535只，承銷金額為5730.82億元，同比增長24.06%；承銷中小微企業(yè)支持債券67只，承銷金額為277.32億元。在民營企業(yè)債券承銷金額方面，中信證券、平安證券、廣發(fā)證券位居前三，承銷金額分別為712.4億元、663.41億元、447.9億元。

　　在書寫好“綠色金融”大文章方面，去年，券商合計承銷218只綠色債券，承銷金額為1757.17億元；合計承銷38只低碳轉(zhuǎn)型債券，承銷金額為210.27億元。

　　此外，券商也在服務(wù)鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略方面積極貢獻力量。去年，券商共承銷鄉(xiāng)村振興債券112只，合計承銷金額為663.6億元，同比增長37.62%；承銷“一帶一路”債券23只，承銷金額為222.1億元；參與發(fā)行地方政府債券的券商共72家，合計中標金額為4543.78億元。

　　整體來看，綜合實力雄厚的頭部券商在債券承銷市場份額方面占據(jù)顯著優(yōu)勢，部分中小券商則通過深耕細分賽道形成差異化競爭優(yōu)勢。例如，天風(fēng)證券在主承銷低碳轉(zhuǎn)型債券、鄉(xiāng)村振興債券家數(shù)方面均位列第一，數(shù)量分別為4家和10家；浙商證券在主承銷“一帶一路”債券家數(shù)方面排名居首；五礦證券在主承銷中小微企業(yè)支持債券金額方面位列第二，承銷金額為17.5億元；民生證券地方政府債券實際中標金額286.1億元，位列行業(yè)第四名。

　　“作為連接資本市場與實體經(jīng)濟的關(guān)鍵紐帶，券商正加速將自身專業(yè)能力與國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、實體經(jīng)濟需求緊密結(jié)合，在科創(chuàng)債、民營企業(yè)債、綠色債券等賽道逐漸形成差異化布局?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛對記者表示，未來，隨著多層次債券市場不斷完善，券商有望在深度服務(wù)科技創(chuàng)新、經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮更加積極的作用，在全方位提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的同時，實現(xiàn)自身收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型。