原標題：打好消費投資“組合拳” 激活內(nèi)需增長新動能

消費穩(wěn)則經(jīng)濟穩(wěn)，內(nèi)需強則根基固。當前，面對日趨嚴峻的外部環(huán)境與國內(nèi)供強需弱的結(jié)構(gòu)性矛盾，堅持擴大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點已成為筑牢經(jīng)濟安全底線、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略之舉與緊迫任務(wù)。

2026年是“十五五”開局之年，國務(wù)院總理李強作的政府工作報告中專章部署“十五五”時期主要目標和重大任務(wù)，并將“突出做強國內(nèi)大循環(huán)”列為第二項重大任務(wù)，緊跟“推動高質(zhì)量發(fā)展”之后。這一戰(zhàn)略層級的定位安排，彰顯了擴大內(nèi)需在“十五五”開局之年的核心地位與關(guān)鍵作用。

從年度工作部署看，擴大內(nèi)需已連續(xù)兩年位列政府工作任務(wù)首位。上述政府工作報告提出，要著力建設(shè)強大國內(nèi)市場。強調(diào)要堅持內(nèi)需主導(dǎo)，統(tǒng)籌促消費和擴投資，拓展內(nèi)需增長新空間，更好發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢。

“從‘大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求’到‘著力建設(shè)強大國內(nèi)市場’，措辭表述的變化進一步反映出政策思路的變化，即從‘逆周期擴需求’升級為‘發(fā)展模式意義上的以需求為主導(dǎo)’。”中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，著力建設(shè)強大國內(nèi)市場，旨在把需求側(cè)的穩(wěn)定性、韌性和可持續(xù)性作為高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施來建設(shè)，更加注重長期發(fā)展。

政策加碼

激活消費內(nèi)生動力

消費關(guān)乎經(jīng)濟發(fā)展，也連接百姓生活。上述政府工作報告將擴大內(nèi)需置于首要位置的同時，把“實施提振消費專項行動”擺在了更為突出的位置。

“目前在政策權(quán)重方面，促消費的‘戰(zhàn)略優(yōu)先級’確實在上升。這主要基于我國當前經(jīng)濟發(fā)展階段，消費需要在內(nèi)需結(jié)構(gòu)中承擔(dān)更核心的‘穩(wěn)定器’和‘引擎’角色?！痹谡驴】磥恚顿Y在不同階段波動更大、對融資條件和回報預(yù)期更為敏感，而消費預(yù)期一旦改善，持續(xù)性更強，對經(jīng)濟波動的緩沖和平滑作用更強。再者，促消費更有利于把經(jīng)濟發(fā)展與改善人民生活統(tǒng)一起來：促進消費不僅能拉動當期增長，更直接關(guān)系到居民就業(yè)、收入與獲得感。

為此，2024年以來，黨中央、國務(wù)院著眼于我國高質(zhì)量發(fā)展大局，持續(xù)推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新（以下簡稱“兩新”政策）落地實施，并于2024年、2025年分別安排1500億元、3000億元超長期特別國債資金支持消費品以舊換新。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年，消費品以舊換新相關(guān)商品銷售額超過2.6萬億元，惠及超3.6億人次，直接拉動社會消費品零售總額增長0.6個百分點。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年，社會消費品零售總額達到50.1萬億元，首次突破50萬億元，消費對GDP增長的貢獻率達到52%。

為進一步釋放消費的“乘數(shù)效應(yīng)”，2025年年底，國家發(fā)展和改革委員會（以下簡稱“國家發(fā)展改革委”）、財政部接續(xù)實施“兩新”政策，且2026年首批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金已經(jīng)下達。

上述政府工作報告提出，為促進商品消費擴容升級，今年將安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新。

“2026年消費品以舊換新支持資金額度較2025年的3000億元略有下降，但這反映的是家電等耐用品經(jīng)過近兩年政策拉動、短期內(nèi)重復(fù)購買空間趨于收窄的客觀規(guī)律，因此，政策重心相應(yīng)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效?！被涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒表示。

這一點，從2026年“兩新”政策呈現(xiàn)出的“精準發(fā)力，提質(zhì)增效”可見一斑。比如，在汽車以舊換新補貼方式上，2026年將此前定額補貼優(yōu)化調(diào)整為按車價比例補貼，報廢更新補貼最高2萬元、置換更新補貼最高1.5萬元。在家電以舊換新方面，則進一步明確六大類產(chǎn)品，通過集中資源，讓補貼資金覆蓋人群更廣、帶動效應(yīng)更強，“得補率”更高。

《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2026年“兩新”政策實施以來，《2026年汽車以舊換新補貼實施細則》《關(guān)于做好2026年家電以舊換新、數(shù)碼和智能產(chǎn)品購新補貼工作的通知》等細分領(lǐng)域的實施細則已陸續(xù)出臺。與此同時，為進一步釋放消費潛力，財政部、商務(wù)部、稅務(wù)總局已于2026年1月起，在50個城市開展為期6個月的有獎發(fā)票試點活動，半年實施期內(nèi)將發(fā)放100億元獎補資金。此外，今年以來，商務(wù)部還在上海、甘肅、黑龍江、廣東、天津等地相繼啟動“購在中國暨新春消費季”“全國網(wǎng)上年貨節(jié)”“冰雪消費季”“老字號嘉年華”“京津冀消費季”等多場活動。

“總的來看，擴內(nèi)需已從短期穩(wěn)增長舉措上升為長期發(fā)展戰(zhàn)略，這意味著我國經(jīng)濟將更加依靠內(nèi)生動力，更強調(diào)消費的基礎(chǔ)性作用與內(nèi)需體系的完整性?！眹野l(fā)展改革委國家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部研究員張曉蘭在接受《證券日報》記者采訪時表示，從當前經(jīng)濟現(xiàn)狀看，面對外部不確定性加大、傳統(tǒng)投資邊際效益遞減，消費對經(jīng)濟增長的拉動更具可持續(xù)性、韌性更強。

場景創(chuàng)新

服務(wù)消費供給升級

如果說，商品消費是筑牢消費增長的基本盤，那么，現(xiàn)階段服務(wù)消費無疑是打開消費領(lǐng)域增量空間的“金鑰匙”。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年至2025年，中國居民人均服務(wù)性消費支出年均增長8.5%，展現(xiàn)出強大增長動能。但從居民消費率來看，2024年中國居民消費率僅達39.9%，與發(fā)達國家相比，仍有10%至30%的差距，且服務(wù)消費占比偏低。

正如硬幣的一體兩面，差距的背后也意味著提升潛力巨大。上述政府工作報告提出，要實施服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景，加快培育消費新增長點?；钴S線下消費，激發(fā)下沉市場消費活力。清理消費領(lǐng)域不合理限制措施，釋放文旅、賽事、康養(yǎng)等領(lǐng)域消費潛力。

“這意味著今年促消費的重點，正從汽車、家電等耐用消費品向旅游出行、文化娛樂等服務(wù)消費轉(zhuǎn)移?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示。

這一轉(zhuǎn)變的背后，除了與經(jīng)濟發(fā)展階段有關(guān)外，人口結(jié)構(gòu)的變化亦是重要原因。目前，我國人口結(jié)構(gòu)已從增量發(fā)展轉(zhuǎn)向減量發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展階段，且呈現(xiàn)出少子化、老齡化、區(qū)域人口增減分化特征。

“受近年來老齡化、家庭結(jié)構(gòu)變化和城市化進程的深化，健康、養(yǎng)老、照護、文化娛樂、教育培訓(xùn)等服務(wù)需求會長期存在。”章俊認為，相較部分耐用品的滲透率接近上限，服務(wù)消費需求更具持續(xù)性與結(jié)構(gòu)性升級的空間。但現(xiàn)階段，制約服務(wù)消費的最大堵點主要在于供給側(cè)的能力不足、結(jié)構(gòu)失衡、質(zhì)量不穩(wěn)、價格機制不順。比如，低端同質(zhì)供給較多，高品質(zhì)、專業(yè)化、個性化供給不足。

為此，國務(wù)院辦公廳于今年1月29日發(fā)布《加快培育服務(wù)消費新增長點工作方案》，圍繞激發(fā)重點領(lǐng)域發(fā)展活力、培育潛力領(lǐng)域發(fā)展動能、加強支持保障等三個方面，提出一系列支持舉措。

《證券日報》記者從國家發(fā)展改革委獲悉，目前，國家發(fā)展改革委正會同科技部、工業(yè)和信息化部、國務(wù)院國資委組織開展國家層面標志性重大應(yīng)用場景項目申報工作，推出100個左右具有引領(lǐng)帶動作用的標志性場景項目。其中，包括推動人口老齡化程度較高地區(qū)建設(shè)養(yǎng)老服務(wù)場景，支持一批重點景區(qū)打造文化旅游場景等。

全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸在接受《證券日報》記者采訪時表示，破解服務(wù)消費領(lǐng)域最突出的供給短板問題，核心是要推動服務(wù)消費從價格競爭轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造，關(guān)鍵要立足三點：一是堅守品質(zhì)底線，將品質(zhì)作為行業(yè)準入“硬標準”，而非可壓縮的成本項；二是強化差異化創(chuàng)新，通過產(chǎn)品、場景、服務(wù)的多元創(chuàng)新，打造有特色、有溫度的品牌體驗；三是構(gòu)建效率與規(guī)模的正向循環(huán)，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈升級和精細化管理提升效率，把效率紅利轉(zhuǎn)化為對消費者的長期價值，而非短期價格戰(zhàn)工具。

盡管政策層面已出臺一系列舉措以挖掘消費潛力，但要持續(xù)釋放消費的內(nèi)生動力，根本還在于提升居民的收入能力。歸根結(jié)底，收入是消費擴張的重要基礎(chǔ)。

在此背景下，上述政府工作報告進一步提出，要制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，在促進低收入群體增收、增加居民財產(chǎn)性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批務(wù)實舉措。

在章俊看來，將“城鄉(xiāng)居民增收計劃”作為擴大內(nèi)需的重要抓手，其核心意義在于，它把擴大內(nèi)需從短期的需求管理升級為圍繞居民部門的長期收入能力建設(shè)。與以往的收入分配政策相比，此次提到的城鄉(xiāng)居民增收計劃更強調(diào)通過就業(yè)、技能、產(chǎn)業(yè)升級與服務(wù)業(yè)擴容，讓居民形成可持續(xù)的工資性收入增長，進而支撐居民持續(xù)消費。

內(nèi)需主導(dǎo)

“人”與“物”協(xié)同共振

消費既是終點，更是起點；投資既是當下，更是未來。在以內(nèi)需為主導(dǎo)的強大國內(nèi)市場建設(shè)中，擴大內(nèi)需絕非單一維度的消費刺激，而應(yīng)是消費與投資的協(xié)同共振。上述政府工作報告提出“統(tǒng)籌促消費和擴投資”，正是要在更高水平上實現(xiàn)消費升級與投資優(yōu)化的良性循環(huán)，進而構(gòu)建支撐強大國內(nèi)市場的內(nèi)需體系。

從2025年拉動中國經(jīng)濟的“三駕馬車”之一——投資來看，固定資產(chǎn)投資貢獻總體偏弱，全年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）比上一年下降3.8%。

“推動投資增速止跌回升，成為2026年擴大內(nèi)需的重要支點?！睆V開首席產(chǎn)研院資深研究員劉濤對《證券日報》記者表示，從今年擬安排的中央預(yù)算內(nèi)資金、用于“兩重（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）”建設(shè)的超長期特別國債、新型政策性金融工具發(fā)行規(guī)模等綜合來看，政策對投資的牽引和支持力度明顯更大，體現(xiàn)出國家積極擴大有效投資、穩(wěn)定增長預(yù)期的戰(zhàn)略決心。

具體到投資領(lǐng)域，上述政府工作報告提出，要聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力、新型城鎮(zhèn)化、人的全面發(fā)展等重點領(lǐng)域，增強市場主導(dǎo)的有效投資增長動力，提高民生類政府投資比重。

“這意味著投資結(jié)構(gòu)或加速由傳統(tǒng)基建向科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和公共服務(wù)領(lǐng)域延伸。在穩(wěn)增長的同時，要更加注重增強長期供給能力與發(fā)展質(zhì)量，通過改善教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等公共服務(wù)供給，提升居民生活質(zhì)量，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與社會發(fā)展的協(xié)同推進?！绷_志恒表示。

國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟主題記者會上進一步介紹，投資方面，今年國家發(fā)展改革委將統(tǒng)籌資源力量，繼續(xù)推動“兩重”建設(shè)等工作。在投向上，推進“十五五”規(guī)劃109項重大工程和項目，開展一批擴大有效投資行動。比如，推進“六張網(wǎng)”和重點領(lǐng)域建設(shè)，不斷改善大家的生產(chǎn)條件和生活環(huán)境?！傲鶑埦W(wǎng)”就是水網(wǎng)、電網(wǎng)、算力網(wǎng)、新型通信網(wǎng)、城市地下管網(wǎng)、物流網(wǎng)，重點領(lǐng)域包括綜合立體交通設(shè)施，消費、低空、“人工智能+”、教育醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施，今年初步估算這些方面的投資將超過7萬億元。

“在擴大有效投資方面，要將投資于物與人緊密結(jié)合?！比珖f(xié)委員、德勤中國董事會主席蔣穎在接受《證券日報》記者采訪時表示，除了要投資高端制造、新能源、人工智能等極具成長潛力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，也需要保證民生類投資的比重。如在教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和育兒等領(lǐng)域加大政府扶持力度，有效減輕家庭負擔(dān)，進而釋放消費潛力。

在張懿宸看來，投資于物是夯實經(jīng)濟發(fā)展的“骨架”，投資于人則是激活經(jīng)濟運行的“血脈”。因此，在堅持內(nèi)需主導(dǎo)、統(tǒng)籌促進消費與擴大投資、拓展內(nèi)需增長新空間的過程中，必須做到投資于物與投資于人并重。

從“擴大內(nèi)需”到“內(nèi)需主導(dǎo)”，當消費提振與投資擴大形成良性共振，中國經(jīng)濟的內(nèi)生增長基礎(chǔ)將持續(xù)夯實，超大規(guī)模市場的優(yōu)勢將進一步釋放。總體而言，擴大內(nèi)需既是我國有效應(yīng)對外部環(huán)境不確定性、增強經(jīng)濟發(fā)展韌性的戰(zhàn)略選擇，更是暢通國民經(jīng)濟循環(huán)、推動高質(zhì)量發(fā)展、扎實推進中國式現(xiàn)代化的必經(jīng)之路。