中新經(jīng)緯1月26日電 (宋亞芬)北京時(shí)間1月26日早間，現(xiàn)貨黃金價(jià)格首次突破5000美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已上漲至5075.25美元/盎司，盤中最高價(jià)格達(dá)5092.94美元/盎司。
國際金價(jià)為何漲勢(shì)如此強(qiáng)勁？2026年國際金價(jià)的頂點(diǎn)在哪兒？現(xiàn)在還能入場(chǎng)嗎？
哪些因素推動(dòng)國際金價(jià)強(qiáng)勁上漲？
2026年以來，國際金價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勁，持續(xù)向上突破，年內(nèi)漲幅已超15%。國際金價(jià)的持續(xù)大漲，得益于哪些獨(dú)一無二的推動(dòng)因素？
中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒在接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，金價(jià)史無前例的持續(xù)大漲，得益于一系列獨(dú)特且相互強(qiáng)化的宏觀結(jié)構(gòu)性因素推動(dòng)，而非單一事件的短期炒作。
王維芒進(jìn)一步分析，首要核心驅(qū)動(dòng)力是2026年版本的“去美元化”交易在資產(chǎn)配置層面的實(shí)質(zhì)性落地：倫敦金在亞盤和美盤時(shí)段表現(xiàn)最強(qiáng)，而同期美元指數(shù)則表現(xiàn)最弱，形成“黃金漲+美元跌”的清晰格局。其次，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)長期化，格陵蘭島協(xié)議爭(zhēng)議、貿(mào)易摩擦及區(qū)域沖突等因素持續(xù)推高避險(xiǎn)需求。再者，全球央行購金從“擇機(jī)”轉(zhuǎn)為“剛性”，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、實(shí)際利率下行，以及債務(wù)貨幣化憂慮(財(cái)政主導(dǎo))，共同構(gòu)筑了黃金作為信用對(duì)沖工具的底層邏輯。最后，市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)也提供助力：黃金ETF資金流入明顯加速，同時(shí)白銀市場(chǎng)因極低的持倉庫存比面臨逼倉風(fēng)險(xiǎn)，放大了整體貴金屬板塊的波動(dòng)性與吸引力。
“這些因素在歷史上罕見如此同步且強(qiáng)烈，構(gòu)成了本輪金價(jià)突破5000美元的核心支柱?！蓖蹙S芒強(qiáng)調(diào)。
國投期貨研究院高級(jí)分析師劉冬博也持類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為，地緣政治因素是推動(dòng)本輪金價(jià)持續(xù)高漲的主要原因。自2026年以來，全球地緣政治事件頻發(fā)，美國政府對(duì)于全球秩序的挑戰(zhàn)加劇了政治經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。在此情況下，美元信用體系也受到?jīng)_擊。
5000美元之后，下一個(gè)頂點(diǎn)在哪兒？
金價(jià)的強(qiáng)勁漲勢(shì)也推高了業(yè)內(nèi)對(duì)于金價(jià)的頂點(diǎn)預(yù)期。高盛在最新報(bào)告中，將黃金的年底目標(biāo)價(jià)上調(diào)至5400美元/盎司，杰富瑞集團(tuán)更是預(yù)測(cè)金價(jià)將達(dá)到6600美元/盎司。
在劉冬博看來，2026年美國中期選舉、美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆、美國最高法院裁決、地緣沖突前景、貿(mào)易摩擦談判等一系列重要事件，令未來的全球宏觀走向極具不確定性，在此背景下，黃金是對(duì)沖貨幣貶值以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要選擇，更是金融體系中重要的戰(zhàn)略性配置工具。對(duì)比歷史牛市行情，后續(xù)金價(jià)具備繼續(xù)向更高維度沖擊的潛力。
王維芒則預(yù)計(jì)，從合理性分析，金價(jià)在突破5000美元后技術(shù)上方阻力稀疏，若使用斐波那契擴(kuò)展位測(cè)算，下一重要目標(biāo)區(qū)指向6000–6600美元/盎司。
不過，王維芒強(qiáng)調(diào)，“實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需要宏觀條件進(jìn)一步強(qiáng)化，包括地緣沖突升級(jí)、美元流動(dòng)性危機(jī)或全球降息周期比預(yù)期更猛烈。”
還能入場(chǎng)嗎？
在當(dāng)前黃金已處于歷史高位的情況下，是否還能入場(chǎng)？
王維芒表示，當(dāng)前仍然可以入場(chǎng)投資黃金，但必須遵循“長期配置、謹(jǐn)慎入場(chǎng)、嚴(yán)格風(fēng)控”的原則。由于金價(jià)已處于歷史絕對(duì)高位，絕對(duì)不建議一次性全倉追高買入，尤其是杠桿合約，容易在回調(diào)中遭受重大損失。此外，當(dāng)前日線及周線指標(biāo)已顯示極度超買，王維芒認(rèn)為，黃金價(jià)格在創(chuàng)新高后可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)或技術(shù)性回調(diào)。
劉冬博也強(qiáng)調(diào)，過去一年黃金站上3000美元/盎司、4000美元/盎司后均出現(xiàn)了一段時(shí)間的盤整，短期黃金、白銀分別沖破5000美元/盎司和100美元/盎司整數(shù)關(guān)口，需要警惕資金獲利了結(jié)帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
在此情況下，劉冬博建議投資者等待構(gòu)筑震蕩平臺(tái)以及波動(dòng)率下降后擇機(jī)再參與黃金投資。
王維芒則建議投資者采取分批建倉策略。在工具選擇上，可優(yōu)先考慮流動(dòng)性高、無需實(shí)物交割的黃金ETF，或銀行發(fā)行的黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品；進(jìn)階投資者可適當(dāng)擇機(jī)輕倉配置黃金期貨。資產(chǎn)配置比例上，黃金占總投資的比重建議控制在5%-10%，作為組合中的對(duì)沖與分散化工具。
“總體而言，黃金作為去美元化與避險(xiǎn)資產(chǎn)的長線邏輯依然完整，央行購金與資產(chǎn)配置遷移為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)底部，但短期價(jià)格已計(jì)入大量樂觀預(yù)期，入場(chǎng)更應(yīng)注重時(shí)機(jī)與倉位管理，理性參與而非情緒化追漲?！蓖蹙S芒補(bǔ)充說。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)
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