專題：投資好時節(jié) 嘉實基金2026投資策略峰會
1月23日，嘉實基金2026年度投資策略峰會在上海舉行。在本次峰會特別設置的嘉實基金“投資好時節(jié)”與小紅書“萬物有時節(jié)”線上聯(lián)名資源專場——《從“冷門”到“頂流”，元素周期表里隱含的投資密碼》圓桌對話中，一場圍繞元素周期表的深度對話展開。
面對有色金屬、稀土、黃金等資源板塊從小紅書熱議話題演變?yōu)橥顿Y市場“新晉頂流”的現(xiàn)象，嘉實基金周期行業(yè)分析師李嘉禾、嘉實基金指數(shù)基金經(jīng)理田光遠以及中國科學院自然科學史研究所特別助理、《元素與人類文明》作者孫亞飛 三位嘉賓共同解碼了背后的產(chǎn)業(yè)邏輯與投資機遇。財經(jīng)主播潔萍主持了本場對話，與嘉賓從科學、產(chǎn)業(yè)與金融的多維視角，揭示了硬核資源背后的“軟實力”。
科學視角：元素周期表不僅是化學課，更是產(chǎn)業(yè)地圖
針對“元素周期表中有哪些元素，如有色金屬、黃金、稀土等，與當前社會經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在何種關聯(lián)”這一問題，孫亞飛博士指出，在目前已發(fā)現(xiàn)的118種元素中，天然存在的92種里金屬元素占絕大多數(shù)。
他將金屬分為兩大類：以鐵、錳、鉻為代表的“黑色金屬”，以及除它們之外的所有“有色金屬”——后者正是當下投資市場關注的重點。他特別闡述了稀土所涵蓋的17種元素，以及金、銀、銅作為“貨幣元素”在人類金融史上始終扮演的特殊角色。孫亞飛強調(diào)，元素在周期表中的位置往往暗示其物理化學性質(zhì)，從而影響其應用方向與潛在的供需格局，理解這張“化學地圖”是把握資源投資邏輯的重要起點。
爆發(fā)邏輯：三重驅(qū)動催生“資源熱”
當被問及資源板塊為何從“不溫不火”到“突然出圈”時，李嘉禾指出，核心在于大宗商品價格出現(xiàn)了超預期的顯著上漲。這背后是供需趨緊與全球流動性寬松下金融屬性增強的雙重驅(qū)動。
田光遠則進一步細化為三大驅(qū)動力：一是金融屬性：美元信用體系面臨挑戰(zhàn)，黃金等貴金屬成為資產(chǎn)配置中的重要“救生圈”；二是工業(yè)周期屬性：多年低資本開支導致供給彈性不足，而新能源、AI基建等新興需求持續(xù)增長，形成供需缺口；三是戰(zhàn)略價值屬性：以稀土為代表，其作為貿(mào)易博弈與戰(zhàn)略安全“王牌”的地位凸顯，引發(fā)了價值重估。
此外，田光遠回顧了稀土行情從工業(yè)邏輯到戰(zhàn)略邏輯的演變歷程，指出當前正處于多重邏輯共振的節(jié)點。
投資框架：供需脆弱性與周期屬性的新平衡
在對話中，李嘉禾系統(tǒng)闡述了嘉實基金研究資源行業(yè)的核心框架。在供應端，李嘉禾表示，當下脆弱性十分突出：既面臨礦山品位自然衰減、開采事故頻發(fā)等客觀約束，更遭遇逆全球化背景下各國資源保護主義抬頭帶來的人為限制。在需求端，結構性增長亮點顯著：全球電網(wǎng)升級改造、能源綠色轉型以及人工智能基礎設施建設帶來的確定性需求，為銅、鋁等基本金屬提供了長期而堅實的支撐。
針對“資源是否等同于強周期”的疑問，李嘉禾給出了辯證看法。他表示，資源品確實具有周期屬性，但在當前供應約束長期化、戰(zhàn)略價值凸顯的背景下，其價格維持高位或上行趨勢的韌性在增強，周期性特征正在減弱，而資源稀缺性與戰(zhàn)略性的主線邏輯更為突出。
機遇地圖：四大金屬領域的結構性展望
展望未來，李嘉禾將金屬投資機會系統(tǒng)劃分為四大領域：一是基本金屬，例如銅、鋁，作為電氣化與智能化進程的“鋼筋鐵骨”，在供應增長緩慢而需求持續(xù)廣闊的背景下，成為中長期核心配置方向；二是貴金屬，例如黃金、白銀，在央行購金與ETF資金流入的雙重推動下，其抵御貨幣信用風險的“壓艙石”功能日益凸顯；三是能源金屬，例如鋰、鈷、鎳，長期受益于全球能源結構轉型，雖面臨階段性波動，但結構性機會依然明確；而小金屬，例如錫、鎢等，在特定戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與高科技領域需求確定，憑借供給相對集中的特點，具備獨特的配置價值。
孫亞飛從國家資源稟賦角度補充，中國在黃金儲量上有新發(fā)現(xiàn)的潛力，而在稀土領域則擁有從儲量到完整產(chǎn)業(yè)鏈的全方位優(yōu)勢，這種“技術護城河”使得中國在全球稀土格局中占據(jù)著難以撼動的主動地位。
參與路徑：專業(yè)認知與理性工具的選擇
對于普通投資者如何參與，田光遠給出了清晰建議。他表示，投資應與自身認知相匹配。若看好整個資源大周期，可借助全行業(yè)選股的主動型基金；若深入研究特定細分領域（如稀土、鋰），則對應的行業(yè)指數(shù)ETF是更精準的工具。他強調(diào)，投資資源品最忌在情緒亢奮時“All in”，采用定投或網(wǎng)格交易等紀律性方式，是平滑周期波動、降低持倉成本的有效策略。
李嘉禾也提醒，資源品價格波動大，普通投資者應避免直接參與期貨等高杠桿、高風險產(chǎn)品，而是通過借助專業(yè)機構的研究能力與產(chǎn)品設計，在控制風險的前提下分享資源價值提升的收益。
從元素到資產(chǎn)，在復雜世界中尋找確定性
本次圓桌對話揭示，資源投資已遠非簡單的周期博弈。從元素科學的微觀基礎，到全球宏觀的金融格局，再到大國博弈的戰(zhàn)略維度，多重力量正共同重塑資源的價值坐標。對于投資者而言，理解其中的科學邏輯、產(chǎn)業(yè)趨勢與戰(zhàn)略意義，并通過理性的工具參與，方能在元素周期表這片看似“冷門”的領域，把握住屬于2026年的“頂流”機遇。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構成特定基金業(yè)績的保證。