人民財(cái)訊1月16日電，1月16日，由第一創(chuàng)業(yè)聯(lián)合國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主辦、深圳市第一創(chuàng)業(yè)債券研究院承辦的“2026債券市場(chǎng)年度論壇”在北京舉辦。中郵理財(cái)固定收益部總經(jīng)理王茵對(duì)2026年債券市場(chǎng)作出系統(tǒng)判斷。一是凈值化約束下理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。2022年以來理財(cái)產(chǎn)品主要增長(zhǎng)類型為低波穩(wěn)健型產(chǎn)品，在市場(chǎng)下跌過程中理財(cái)穩(wěn)定負(fù)債端、防范次生沖擊的作用得到驗(yàn)證。展望2026年，在回撤約束不放松的前提下，低波產(chǎn)品收益中樞下移具有必然性，但理財(cái)“穩(wěn)健配置、類存款替代”的定位未變；中長(zhǎng)期存款集中到期和活期化趨勢(shì)將支撐負(fù)債端保持韌性，負(fù)債端風(fēng)險(xiǎn)總體可控。二是權(quán)益預(yù)期改善下的配置邊際調(diào)整。隨著股債風(fēng)險(xiǎn)收益比變化，理財(cái)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置有所提升，“固收+”產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張，但權(quán)益?zhèn)}位整體仍處低位，更多體現(xiàn)為增厚收益的邊際調(diào)整。在凈值穩(wěn)定和回撤控制約束下，債券依然是理財(cái)資產(chǎn)配置的絕對(duì)核心。三是化債后半程的城投債判斷?；瘋七M(jìn)下平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模明顯壓降，城投債供給收緊、需求保持剛性，短期風(fēng)險(xiǎn)可控；但在利差處于低位背景下，中長(zhǎng)期主體與區(qū)域分化將逐步顯現(xiàn)，配置需更加注重信用甄別與結(jié)構(gòu)選擇。