（圖片來源：視覺中國）
藍鯨新聞1月16日訊（記者石雨 實習(xí)生楊碩）新年伊始，各險企2025年專屬商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)算利率陸續(xù)發(fā)布。
在長期利率下行的市場環(huán)境中，這份成績單卻帶來了一絲“小暖陽”。藍鯨新聞記者不完全梳理，超過八成的穩(wěn)健型賬戶跑出了超過3%的收益，其中的“領(lǐng)跑選手”沖至4.35%的高位。追求更高收益的進取型賬戶最高利率則達到了4.55%，整體表現(xiàn)較去年略顯回暖。
不過，市場的“靜水流深”也體現(xiàn)在細節(jié)里：新上架產(chǎn)品的“保底承諾”（保證利率）正悄然下調(diào)，而往年收益通常更高的進取型賬戶，今年與穩(wěn)健型賬戶的收益差正在縮小，甚至在多款產(chǎn)品中出現(xiàn)了“收益倒掛”，譬如，新華養(yǎng)老、人保壽險等險企的12款產(chǎn)品穩(wěn)健型賬戶結(jié)算利率高于進取賬戶。
39款產(chǎn)品披露2025年利率表現(xiàn)，“新品”保證利率下調(diào)
專屬商業(yè)養(yǎng)老保險是一種資金長期鎖定，服務(wù)于個人養(yǎng)老保障的保險產(chǎn)品，具有投保簡便、交費靈活、收益穩(wěn)健等特點，為公眾，尤其是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員長期積累“養(yǎng)老錢”提供了新選擇。
2021年6月，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險在浙江省、重慶市開展試點，次年3月，試點區(qū)域擴大到全國范圍。2023年10月，金融監(jiān)管總局下發(fā)通知，明確相關(guān)業(yè)務(wù)要求，進一步擴大經(jīng)營專屬商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)的機構(gòu)范圍，試點轉(zhuǎn)為正常業(yè)務(wù)。
從人身保險產(chǎn)品信息庫查詢，目前行業(yè)已推出60款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，其中共有18款顯示為在售狀態(tài)。2025年共有19款產(chǎn)品開售，部分產(chǎn)品因條款變更顯示為停售或停用，今年1月1日，新華保險上新一款卓越怡享專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。
部分產(chǎn)品雖然已經(jīng)停售，但因存量業(yè)務(wù)，仍持續(xù)披露產(chǎn)品結(jié)算利率。據(jù)藍鯨新聞梳理，目前共有16家險企披露39款產(chǎn)品的結(jié)算利率信息，16家險企中包括中國人壽、平安人壽、人保壽險等10家壽險公司及國民養(yǎng)老等6家養(yǎng)老保險公司。
專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品采取賬戶式管理，分為積累期和領(lǐng)取期兩個階段。積累期采取“保證+浮動”的收益模式，由保險公司提供一個以上的投資組合。目前，各產(chǎn)品主要提供兩個投資組合賬戶，分別為穩(wěn)健型賬戶和進取型賬戶。
保證收益部分，同產(chǎn)品兩款賬戶保證利率不同，通常，穩(wěn)健型賬戶保證利率較高。從披露2025年結(jié)算利率的39款產(chǎn)品來看，穩(wěn)健型賬戶保證利率最低1.5%，最高為3%，其中，1.5%-2%區(qū)間共有13款，高于2%但不3%的產(chǎn)品共有23款，另有3款產(chǎn)品保證利率為3%。
進取型賬戶保證利率則整體處于0-1.2%區(qū)間，其中保證利率為0的有10款產(chǎn)品，0以上，1%以下的產(chǎn)品27 款，2款產(chǎn)品保證利率達到或高于1%，其中恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老的信天翁·啟航專屬商業(yè)養(yǎng)老保險進取型賬戶保證利率達到1.2%。
值得一提的是，在利率中樞持續(xù)下行的背景下，新上架專屬產(chǎn)品的穩(wěn)健賬戶保證利率較2024年有所下滑，如中國人壽鑫享寶專屬商業(yè)養(yǎng)老保險（2025版）保證利率為1.5%，而已停售的2024版則為2%；人保壽險2025年開售的福壽年年專屬商業(yè)保險（G1）款等產(chǎn)品，穩(wěn)健型賬戶保證利率為1.75%，較2024年上架產(chǎn)品下調(diào)0.25個百分點。
“對于風(fēng)險偏好相對保守的客戶來說，會更關(guān)注保證收益，與可能的高收益相比，他們更為看重穩(wěn)定性，這直接驅(qū)使其選擇穩(wěn)健型賬戶”，一位保險業(yè)內(nèi)人士向記者表述道，“穩(wěn)健型賬戶目前的結(jié)算利率也不錯，對客戶來說是超預(yù)期的收益”。
由于“穩(wěn)健型”和“進取型”投資組合存在一定的差異化，客戶在賬戶間的選擇主要還是根據(jù)個人的風(fēng)險偏好。記者從國民養(yǎng)老保險公司處了解到，目前通過實際的組合賬戶價值來看，兩類投資組合基本相當(dāng)?！巴瑫r，我們發(fā)現(xiàn)，幾乎每月都會有部分客戶在兩類投資組合之間進行轉(zhuǎn)換，較為靈活的轉(zhuǎn)換功能也是專屬養(yǎng)老保險產(chǎn)品的一大特點，也為客戶提供了根據(jù)市場環(huán)境判斷進行投資選擇變化的條件?！?/p>
2025年結(jié)算利率整體回暖，最高4.55%
保證收益之外，專屬產(chǎn)品每年的結(jié)算收益表現(xiàn)，構(gòu)成了產(chǎn)品對消費者的核心吸引力。
盤點來看，2025年，39款產(chǎn)品穩(wěn)健賬戶結(jié)算利率分布在2%-4.35%區(qū)間，其中約31款產(chǎn)品結(jié)算利率達到3%，占比約8成，更是有9款產(chǎn)品結(jié)算利率達到4%。進取型賬戶中，共有6款產(chǎn)品結(jié)算利率達到4%，除泰康養(yǎng)老福享百歲專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的結(jié)算利率為2.5%外，其余產(chǎn)品結(jié)算利率則均高于3%。
值得關(guān)注的是，與以往進取型賬戶結(jié)算利率通常高于穩(wěn)健型賬戶不同，2025年，進取型賬戶結(jié)算利率與穩(wěn)健型并未拉開較大差距，25款產(chǎn)品進取型賬戶較穩(wěn)健賬戶結(jié)算利率高出幅度不足0.2%，人保壽險3款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險穩(wěn)健賬戶與進取賬戶結(jié)算利率一致，更有新華養(yǎng)老3款產(chǎn)品、人保壽險8款產(chǎn)品的進取型賬戶結(jié)算利率低于穩(wěn)健型賬戶。
這與兩類賬戶資產(chǎn)配置偏好有關(guān)，對比來說，穩(wěn)健型賬戶主要投資于固收類資產(chǎn)，適當(dāng)配置權(quán)益類資產(chǎn)和流動性資產(chǎn)，追求投資的穩(wěn)健性；進取型賬戶則主要平衡配置于固收與權(quán)益類資產(chǎn)，追求投資回報的提升，也相應(yīng)可容忍相對更大的波動。
從具體產(chǎn)品來看，結(jié)算利率排在首位的是農(nóng)銀人壽的百歲人壽A款、B款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，其穩(wěn)健型賬戶結(jié)算利率均為4.35%，進取型賬戶結(jié)算利率則達到4.55%，已高于2024年全部專屬產(chǎn)品的結(jié)算利率。
結(jié)算利率表現(xiàn)與險企投資水平直接掛鉤，2025年前3季度，農(nóng)銀人壽凈利潤27.77億元，投資收益率、綜合投資收益率分別為3.56%、1.56%，近三年平均投資收益率3.79%，綜合投資收益率為5.48%。
國民養(yǎng)老四款產(chǎn)品的穩(wěn)健賬戶與進取賬戶結(jié)算利率均高于4%，分別為4.01%與4.02%，延續(xù)上年“4”字頭的利率水平。對此，國民養(yǎng)老表示主要源于三方面原因，一是堅持“長期投資、穩(wěn)健投資、價值投資”的投資理念；二是從產(chǎn)品的負債特點出發(fā)制定資產(chǎn)配置計劃，并持續(xù)完善產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)匹配和流動性匹配，降低市場不利波動的影響；三是把握投資機會，保持一定比重的權(quán)益類資產(chǎn)投資及另類資產(chǎn)投資，布局基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新和綠色金融等國家重點發(fā)展領(lǐng)域。
新華養(yǎng)老的3款產(chǎn)品穩(wěn)健賬戶結(jié)算利率均為4%，不過進取型賬戶結(jié)算利率卻有所“倒掛”，結(jié)算利率均為3.6%。
穩(wěn)健型賬戶結(jié)算利率最低的產(chǎn)品為太平養(yǎng)老的盛世福享金生B款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險，2025年結(jié)算利率為2%，與保證利率一致，而其進取型賬戶結(jié)算利率則為3.2%，是產(chǎn)品中兩個賬戶結(jié)算利率差額最大的產(chǎn)品。
縱向?qū)Ρ葋砜?，近年來，伴隨著利率環(huán)境的波動，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品結(jié)算利率整體下行，2024年時下滑幅度有明顯收窄，但在2025年，部分產(chǎn)品下降趨勢已止。如中國太保壽險的太保易生福專屬商業(yè)養(yǎng)老保險進取A產(chǎn)品，2021年至2025年結(jié)算利率分別為5.3%、4.8%、3.8%、3.1%、3.1%。
整體來看則已有所回暖跡象，進取型賬戶結(jié)算利率區(qū)間整體“上移”，2025年“2”開頭的結(jié)算利率僅出現(xiàn)一款，最高結(jié)算利率也從2024年的4.12%提高至4.55%。其中進取賬戶收益達到4.55%的農(nóng)銀人壽百歲人生A款產(chǎn)品，在2024年結(jié)算利率僅為3.3%。
“即便是進取型賬戶，其底層資產(chǎn)配置也以穩(wěn)健為‘壓艙石’”，一家人身險公司相關(guān)負責(zé)人向記者解釋道，“專屬商業(yè)養(yǎng)老保險從設(shè)計之初，就對保險公司的長期資金管理能力、資產(chǎn)配置實力和風(fēng)控體系提出了較高要求。審慎基因下，專屬養(yǎng)老保險也已成為為未來儲備‘養(yǎng)老錢’的優(yōu)質(zhì)長跑工具。”