華爾街向來熱衷于用簡(jiǎn)潔好記的縮寫詞來概括交易邏輯，比如人們熟知的 FANG（美股四大科技巨頭首字母縮寫）、FOMO/YOLO（害怕錯(cuò)過 / 人生苦短及時(shí)行樂，引申為投資心態(tài)）以及 TACO（特朗普關(guān)祱威脅卻最終退縮的戲稱）。
如今，艾德?克利索爾德也想創(chuàng)造一個(gè)新說法。他將其命名為 “大麥克交易”，諧音雙關(guān) “中期選舉即將來臨”。作為奈德?戴維斯研究公司的美國(guó)首席策略師，他提出這一概念，意在點(diǎn)明他所認(rèn)為的 2026 年市場(chǎng)核心主題：今年秋季國(guó)會(huì)選舉前后的政策走向及其引發(fā)的連鎖反應(yīng)。
今年年初，唐納德?特朗普總統(tǒng)接連發(fā)布多項(xiàng)類政策聲明，這些聲明大多通過社交媒體發(fā)布，幾乎不具備任何立法效力。此舉足以表明，他正將重心放在提升共和黨在 11 月選舉中的政治勝算上，并且緊緊抓住了輿論熱議的美國(guó) “民生成本高企問題” 大做文章。
這對(duì)股市的影響或許將極為深遠(yuǎn)。以過去一周為例：特朗普要求信用卡發(fā)行方將利率上限設(shè)定為 10%—— 這一數(shù)值尚不足當(dāng)前平均利率的一半，消息一出，銀行股應(yīng)聲暴跌；他下令軍工承包商暫停派發(fā)股息、將資金投入生產(chǎn)，軍工板塊隨即受挫；本周一，美國(guó)政府再次抨擊美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，更是讓華爾街多數(shù)機(jī)構(gòu)陷入恐慌。
“特朗普總統(tǒng)在中期選舉前聚焦民生成本問題，針對(duì)油價(jià)、抵押貸款利率、信用卡利率以及聯(lián)邦基金利率推出了一系列舉措?！?克利索爾德表示。
他指出，最顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)集中在金融板塊，抵押貸款、信用卡及整體利率相關(guān)政策的調(diào)整都將對(duì)其造成沖擊。事實(shí)上，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)敏感型投資者而言，“大麥克” 更多是一個(gè)市場(chǎng)主題，而非具體的交易策略?？死鳡柕略趫?bào)告中寫道：“在中期選舉臨近之際，針對(duì)特定行業(yè)的政策調(diào)整本身就是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)”，而如何應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，目前尚無明確答案。
七人報(bào)告公司創(chuàng)始人湯姆?埃塞表示，政府政策 “亂象” 是 2026 年市場(chǎng)面臨的又一風(fēng)險(xiǎn)。他擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)特朗普近期多項(xiàng)試圖改寫經(jīng)濟(jì)和商業(yè)政策舉措的反應(yīng)平淡，可能會(huì)釋放出錯(cuò)誤信號(hào)，讓外界誤以為市場(chǎng)對(duì)具體政策細(xì)節(jié)持中立態(tài)度。
“這是我們未來需要密切關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)政策不確定性的漠視，似乎正在助長(zhǎng)本屆政府的行事底氣?！?他在周一的報(bào)告中寫道。
埃塞稱：“政策不確定性遲早會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，盡管目前尚未到來，但我們正在一步步逼近臨界點(diǎn)?！?/p>
盡管特朗普這種 “推特治國(guó)” 的政策發(fā)布方式，大多只引發(fā)了短暫的市場(chǎng)波動(dòng)，卻已在投資者和策略師群體中引發(fā)擔(dān)憂?？偨y(tǒng)發(fā)表的言論數(shù)量繁多，且每一條都可能對(duì)華爾街各行各業(yè)產(chǎn)生影響，這讓投資者很難堅(jiān)守既定的交易策略。
“沒有人愿意每天開盤后，突然發(fā)現(xiàn)自己持倉(cāng)的某只個(gè)股或某個(gè)板塊，恰好成為當(dāng)天政策針對(duì)的目標(biāo)，導(dǎo)致股價(jià)低開 5% 乃至 10%。” 約翰內(nèi)斯交易機(jī)構(gòu)服務(wù)公司首席市場(chǎng)策略師邁克爾?奧洛克表示。
奧洛克指出，距離美國(guó)中期選舉還有 42 周時(shí)間，這意味著白宮有充足時(shí)間出臺(tái)更多針對(duì)特定行業(yè)的政策，進(jìn)而顛覆整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)。對(duì)于當(dāng)前估值已處于完美定價(jià)狀態(tài)的市場(chǎng)而言，這有可能引發(fā)一輪拋售潮。
“如果在本周末或下周，再有一兩個(gè)行業(yè)遭到行政部門的打壓，人們就會(huì)開始反思：‘好吧，現(xiàn)在估值已經(jīng)很高了，我實(shí)在沒必要留下來承受這種風(fēng)險(xiǎn)。’” 他在電話采訪中說道。
在克利索爾德看來，之所以需要?jiǎng)?chuàng)造這個(gè)新縮寫，是因?yàn)榇饲暗?“TACO 交易” 已然風(fēng)光不再。這一說法由《金融時(shí)報(bào)》記者首創(chuàng)，用來調(diào)侃特朗普一貫的行事風(fēng)格 —— 動(dòng)輒威脅征收懲罰性關(guān)祱，最終卻臨陣退縮。
即便拋開特朗普政府這種非傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)治國(guó)方式不談，中期選舉年的股市回報(bào)率往往也低于平均水平，這主要是由政策立場(chǎng)的不確定性所導(dǎo)致。二戰(zhàn)后的數(shù)據(jù)顯示，掌控行政權(quán)的政黨，在國(guó)會(huì)中期選舉中往往表現(xiàn)不佳。
美國(guó)證劵評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) CFRA 的研究數(shù)據(jù)顯示，在中期選舉年，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)年內(nèi)最大回撤幅度平均達(dá)到 18%。該機(jī)構(gòu)首席投資策略師薩姆?斯托瓦爾在報(bào)告中寫道，自 1945 年以來，若某一政黨同時(shí)掌控總統(tǒng)職位和國(guó)會(huì)參眾兩院，卻面臨失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)年美股的平均漲幅僅為 3.8%，且有近半數(shù)年份錄得下跌。
當(dāng)前，政治因素和特殊事件對(duì)個(gè)股的影響愈發(fā)顯著，個(gè)股的實(shí)際波動(dòng)率較大盤指數(shù)高出近 22 個(gè)基點(diǎn)。
“頭條新聞帶來的影響，目前大多集中在個(gè)股或板塊層面。”22V 研究公司總裁兼首席市場(chǎng)策略師丹尼斯?德布舍爾表示，他指出，從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，宏觀因素對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)整體走勢(shì)的影響力目前仍處于低位。
盡管如此，部分投資者已轉(zhuǎn)向更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。摩根大通交易部門表示，受美聯(lián)儲(chǔ)政策壓力影響，美股短期內(nèi)可能表現(xiàn)不佳。無獨(dú)有偶，加拿大豐業(yè)銀行策略師在周二發(fā)布的報(bào)告中稱，2026 年全球股市的表現(xiàn)可能再度優(yōu)于標(biāo)普 500 指數(shù)，原因是 “針對(duì)鮑威爾的法律攻擊不斷升級(jí)”，可能會(huì)推高投資者持有美股所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
博凱資本合伙公司首席投資官金伯利?福里斯特表示，要應(yīng)對(duì)額外的政治風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，跨越當(dāng)前的政治周期。她透露，自己的投資周期設(shè)定為 3 至 5 年。
福里斯特稱，其公司持有?？松梨诘墓善薄Ｉ现?，這家石油巨頭因稱委內(nèi)瑞拉 “不具備投資價(jià)值” 而惹惱了特朗普。
“我根本不在乎他們是否會(huì)進(jìn)軍委內(nèi)瑞拉市場(chǎng)?！?在談及?？松梨跁r(shí)，她在電話中說道，并補(bǔ)充稱自己是將這只股票當(dāng)作長(zhǎng)線投資標(biāo)的。她表示，對(duì)于那些奉行短期交易策略的基金而言，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)充滿挑戰(zhàn)。
最后，她給出的建議只有四個(gè)字：“祝你好運(yùn)。”