受交易所交易基金（ETF）資金流入、趨勢(shì)跟隨交易以及現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張等因素推動(dòng)，白銀價(jià)格連續(xù)第四個(gè)交易日走高，這一白色貴金屬正朝著 1979 年以來的最佳年度表現(xiàn)邁進(jìn)。
周五早盤，白銀價(jià)格一度攀升至每盎司 64 美元以上的歷史新高，日內(nèi)波幅劇烈。本周白銀已累計(jì)上漲約 10%，美聯(lián)儲(chǔ)釋放的鴿派信號(hào)為其提供了強(qiáng)勁支撐 —— 美聯(lián)儲(chǔ)如期宣布降息，并指出美國勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象。對(duì)于白銀這類無利息收益的貴金屬而言，低利率環(huán)境屬于利好因素。
多數(shù)分析師表示，此次白銀漲幅的規(guī)模難以歸因于單一驅(qū)動(dòng)因素。由于散戶投資者和趨勢(shì)交易者往往會(huì)被這種波動(dòng)性極高的金屬吸引，白銀價(jià)格的上漲有時(shí)會(huì)進(jìn)一步助推其走高。
此次周內(nèi)大漲距倫敦白銀市場(chǎng)發(fā)生全面逼空行情僅過去兩個(gè)月 —— 當(dāng)時(shí) ETF 資金流入以及對(duì)印度的出口，耗盡了本已處于極低水平的庫存。盡管此后倫敦金庫出現(xiàn)了大量白銀流入，但全球大部分可流通白銀仍滯留紐約，交易商正等待美國 232 條款調(diào)查的結(jié)果，該調(diào)查可能會(huì)對(duì)白銀征收關(guān)祱或?qū)嵤┵Q(mào)易限制。
道明證券的丹尼爾?加利于周四的一份報(bào)告中寫道：“在局勢(shì)明朗之前，白銀價(jià)格仍在演繹風(fēng)險(xiǎn)日益加劇的暴漲見頂行情。我們預(yù)計(jì)，若最終未對(duì)白銀加征關(guān)祱，市場(chǎng)流動(dòng)性態(tài)勢(shì)將逆轉(zhuǎn)，從而推動(dòng)銀價(jià)大幅回落?！?/p>
常用于交易員判斷白銀相對(duì)估值的金銀比價(jià)，在周四跌至 2021 年以來的最低水平，約為 1：67。
期權(quán)市場(chǎng)的看漲期權(quán)買入規(guī)模是衡量市場(chǎng)投機(jī)熱度的一項(xiàng)指標(biāo)，無論是白銀期貨還是追蹤白銀持倉的 ETF，其看漲期權(quán)買盤均明顯增加?？礉q期權(quán)賦予持有者以預(yù)定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，是押注價(jià)格上行的低成本工具。
全球最大白銀 ETF——iShares 白銀信托（SLV）的看漲期權(quán)總未平倉合約數(shù)本周升至 2020 年以來最高水平。近幾周，看漲期權(quán)的買入成本相對(duì)于看跌期權(quán)（用于對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)）的比值也攀升至數(shù)年高位。
Optiver Holding BV 金屬期權(quán)主管愛德華?施滕貝格表示：“芝加哥商品交易所（CME）白銀期貨和 SLV 的期權(quán)市場(chǎng)均出現(xiàn)了大量新增多頭頭寸，而且這一因素對(duì)銀價(jià)的推動(dòng)作用似乎超過了空頭回補(bǔ)。”
他補(bǔ)充道：“由于 SLV 同時(shí)受到散戶和機(jī)構(gòu)投資者青睞，此次看漲期權(quán)買盤很可能來自這兩類群體。盡管銀價(jià)大幅上漲，但看跌期權(quán)的需求卻意外低迷?！?/p>
德國商業(yè)銀行大宗商品分析師卡斯滕?弗里奇認(rèn)為，盡管白銀短期價(jià)格走勢(shì) “已顯過度”，但其長期基本面前景依然向好。本周早些時(shí)候，白銀行業(yè)貿(mào)易機(jī)構(gòu) —— 白銀協(xié)會(huì)發(fā)布報(bào)告指出，白銀工業(yè)用途的消費(fèi)量正持續(xù)增長，并預(yù)計(jì)太陽能光伏和電動(dòng)汽車領(lǐng)域的白銀需求將出現(xiàn)大幅攀升。
原材料價(jià)格上漲通常會(huì)促使制造商尋求效率提升或改用替代材料。道明證券的加利則認(rèn)為，白銀價(jià)格的暴漲或已對(duì)工業(yè)需求造成沖擊，他在報(bào)告中稱，目前白銀成本已占到光伏組件總成本的約四分之一。
今年以來，白銀價(jià)格已累計(jì)上漲 120%，漲幅遠(yuǎn)超黃金的 65%。彭博社測(cè)算，近期銀價(jià)上漲的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是 ETF 資金流入 —— 過去一個(gè)月，白銀 ETF 持倉累計(jì)增加 3500 萬盎司。
截至倫敦時(shí)間下午 1 點(diǎn) 56 分，白銀價(jià)格上漲 1.1%，報(bào)每盎司 64.23 美元；黃金價(jià)格上漲 1.4%；鉑金和鈀金同步走高；彭博美元即期指數(shù)小幅上揚(yáng)。