中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行。會(huì)議總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)召開的重要會(huì)議釋放出諸多信號(hào)。

　　會(huì)議指明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有改變。要堅(jiān)定信心、用好優(yōu)勢(shì)、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢(shì)頭。明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

　　劃重點(diǎn)

　　明年經(jīng)濟(jì)工作8項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)

1）堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。包括深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，有效激發(fā)民間投資活力，高質(zhì)量推進(jìn)城市更新等。

2）堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能。包括制定一體推進(jìn)教育科技人才發(fā)展方案，建設(shè)北京（京津冀）、上海（長(zhǎng)三角）、粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心，實(shí)施新一輪重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)，深化拓展“人工智能+”，創(chuàng)新科技金融服務(wù)等。

3）堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力。包括制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例，深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。加緊清理拖欠企業(yè)賬款。健全地方稅體系，持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革等。

4）堅(jiān)持對(duì)外開放，推動(dòng)多領(lǐng)域合作共贏。包括穩(wěn)步推進(jìn)制度型開放，有序擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域自主開放，鼓勵(lì)支持服務(wù)出口，深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革，完善海外綜合服務(wù)體系，推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，推動(dòng)商簽更多區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定等。

5）堅(jiān)持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動(dòng)。包括統(tǒng)籌推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)和鄉(xiāng)村全面振興，促進(jìn)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持在合理水平，持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果，支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁，推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等。

6）堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型。包括深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造，制定能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)規(guī)劃綱要，扎實(shí)推進(jìn)“三北”工程攻堅(jiān)戰(zhàn)，加緊補(bǔ)齊北方地區(qū)防洪排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板等。

7）堅(jiān)持民生為大，努力為人民群眾多辦實(shí)事。包括實(shí)施穩(wěn)崗擴(kuò)容提質(zhì)行動(dòng)，優(yōu)化藥品集中采購(gòu)，深化醫(yī)保支付方式改革，努力穩(wěn)定新出生人口規(guī)模等。

8）堅(jiān)持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。包括著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵(lì)收購(gòu)存量商品房重點(diǎn)用于保障性住房，積極有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，多措并舉化解地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。

　　會(huì)議關(guān)鍵信息如何解讀？

　　會(huì)議指出，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，改革開放邁出新步伐，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解取得積極進(jìn)展，民生保障更加有力。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中老問題、新挑戰(zhàn)仍然不少，外部環(huán)境變化影響加深，國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多。但是這些大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有改變。

　　明年經(jīng)濟(jì)工作要發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。預(yù)計(jì)十五五開局之年，政策姿態(tài)主動(dòng)進(jìn)取，思路保持連貫，政策組合更積極、更務(wù)實(shí)，強(qiáng)調(diào)提效、協(xié)同、落實(shí)等。

　　哪些板塊值得關(guān)注？

　　農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，在“十四五”即將收官、“十五五”規(guī)劃即將全面展開的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，本次會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出了明確判斷，對(duì)宏觀政策、改革路徑、產(chǎn)業(yè)方向、風(fēng)險(xiǎn)防范等給出了清晰指引。預(yù)計(jì)明年宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和主動(dòng)性，為各類投資者營(yíng)造更具確定性的宏觀環(huán)境與投資環(huán)境。

　　站在“十五五”新征程的開局起點(diǎn)，我們認(rèn)為以下投資機(jī)會(huì)值得把握。

• 科技引領(lǐng)與制造業(yè)出口/出海：圍繞“十五五”建設(shè)中產(chǎn)業(yè)升級(jí)與科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略方向，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力、機(jī)器人等硬科技領(lǐng)域；以及汽車、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)的出口/出海機(jī)遇；國(guó)家安全主線下的軍工、有色、化工等資源品也具備配置價(jià)值。
• 供給優(yōu)化與反內(nèi)卷主線：在統(tǒng)一大市場(chǎng)政策框架下，部分行業(yè)供需格局正在重構(gòu)。重點(diǎn)關(guān)注資源屬性突出、供給受限的品種，如有色、化工等，價(jià)格中樞有望上移；同時(shí)布局受政策調(diào)控推動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序優(yōu)化的“反內(nèi)卷”領(lǐng)域，如電新、鋼鐵、生豬等，利潤(rùn)空間有望修復(fù)。
• 內(nèi)需消費(fèi)及服務(wù)業(yè)升級(jí)板塊：預(yù)計(jì)明年宏觀政策更為積極，內(nèi)需提振可期。建議關(guān)注受益于政策預(yù)期和總需求回暖的部分民生消費(fèi)板塊，如服務(wù)業(yè)（商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)）、個(gè)護(hù)、食品飲料等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。在“新供給創(chuàng)造新需求”邏輯下，關(guān)注消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)中具有新產(chǎn)品、新渠道、新場(chǎng)景、新模式優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。另外，出口/出海消費(fèi)方面關(guān)注紡服、輕工、家電、汽車等出口敞口大的公司。

　　免責(zé)申明：本公司投資觀點(diǎn)的內(nèi)容是公司對(duì)當(dāng)時(shí)的證券市場(chǎng)情況進(jìn)行研究的結(jié)果，并不構(gòu)成對(duì)任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資的建議。農(nóng)銀匯理基金管理有限公司不對(duì)任何人因使用此類報(bào)告的全部或部分內(nèi)容而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任，并對(duì)不經(jīng)本公司允許引用上述材料的商業(yè)行為保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。農(nóng)銀匯理基金旗下產(chǎn)品由農(nóng)銀匯理基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資和兌付責(zé)任。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，可能存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。基金過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹜顿Y于證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。農(nóng)銀匯理基金管理有限公司提示您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。請(qǐng)您在投資前認(rèn)真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》及《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。