部分分析師本周指出，由于其商業(yè)模式受到質(zhì)疑并拖累股價(jià)，比特幣 “囤積巨頭” MicroStrategy（MSTR）可能面臨在周五納斯達(dá)克 100 指數(shù)年度成分股調(diào)整中被剔除的風(fēng)險(xiǎn)。
MicroStrategy 最初為一家軟件公司，2020 年轉(zhuǎn)型為比特幣投資主體。今年早些時(shí)候其股價(jià)曾大幅飆升，市值一度達(dá)到 1280 億美元，并于去年 12 月被納入納斯達(dá)克 100 指數(shù)的科技子板塊。
這一納入決定當(dāng)時(shí)就遭到部分市場(chǎng)觀察人士質(zhì)疑，他們認(rèn)為，這家開創(chuàng)了獨(dú)特商業(yè)模式（已催生數(shù)十家效仿者）的公司，其業(yè)務(wù)本質(zhì)更接近投資基金，而非傳統(tǒng)科技企業(yè)。
該公司財(cái)報(bào)顯示，截至 9 月 30 日的三季度凈利潤(rùn)達(dá) 27.8 億美元，而去年同期為虧損 3.402 億美元，這一扭虧主要得益于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更，使其能夠?qū)⒈忍貛懦謧}(cāng)的增值計(jì)入收益。與此同時(shí)，其傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)的營(yíng)收僅為 1.287 億美元。
盈透證券首席市場(chǎng)分析師史蒂夫?索斯尼克表示：“如果 MicroStrategy 被認(rèn)定為控股公司或加密貨幣企業(yè)，而非其傳統(tǒng)的軟件公司屬性，那么它就有可能被剔除出指數(shù)?！?/p>
納斯達(dá)克 100 指數(shù)追蹤的是市值最大的非金融類公司，其運(yùn)營(yíng)方納斯達(dá)克交易所，在周五成分股調(diào)整結(jié)果公布前拒絕置評(píng)。
美國(guó)科技媒體 The Information 9 月曾報(bào)道，納斯達(dá)克正收緊對(duì)旗下上市加密資產(chǎn)持倉(cāng)公司的準(zhǔn)入要求，但該交易所通常不會(huì)就相關(guān)公司納入指數(shù)的事宜發(fā)表評(píng)論。
MicroStrategy 方面也未回應(yīng)該媒體的置評(píng)請(qǐng)求。
指數(shù)成分股調(diào)整向來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)檫@將決定哪些公司能獲得數(shù)十億被動(dòng)資金的流入。不過(guò)，MicroStrategy 創(chuàng)始人邁克爾?塞勒對(duì)指數(shù)剔除風(fēng)險(xiǎn)普遍持不屑態(tài)度，另有部分分析師也認(rèn)為，納斯達(dá)克周五不會(huì)將其移出指數(shù)。
加密資產(chǎn)持倉(cāng)模式引爭(zhēng)議
市場(chǎng)對(duì)加密資產(chǎn)持倉(cāng)公司商業(yè)模式的可持續(xù)性擔(dān)憂日益加劇，這類公司的股價(jià)對(duì)標(biāo)比特幣價(jià)格波動(dòng)極為敏感。MicroStrategy 股價(jià)較 2024 年高點(diǎn)已下跌 65%，今年以來(lái)跌幅達(dá) 36%，而同期比特幣僅下跌 3.6%。
路透社測(cè)算，截至周四，MicroStrategy 市值已跌至 527 億美元，但其持有的比特幣價(jià)值超過(guò) 610 億美元。
瓊斯交易首席市場(chǎng)策略師邁克?奧洛克本周在報(bào)告中指出，盡管從市值角度看 MicroStrategy 尚不滿足剔除條件，但其當(dāng)初納入指數(shù)存在 “技術(shù)性漏洞”，而本周五是納斯達(dá)克 “修正去年錯(cuò)誤的絕佳時(shí)機(jī)”。
杰富瑞指數(shù)策略主管卡莎?賽尼測(cè)算，若納斯達(dá)克將 MicroStrategy 剔除，該公司可能面臨約 16 億美元的被動(dòng)資金流出。
全球指數(shù)提供商明晟（MSCI）也對(duì)加密資產(chǎn)持倉(cāng)公司納入其基準(zhǔn)指數(shù)的合理性提出質(zhì)疑，該機(jī)構(gòu)將于明年 1 月決定是否將 MicroStrategy 及同類公司移出相關(guān)指數(shù)。
塞勒本月向路透社透露，公司正與 MSCI 溝通，但即便被剔除也 “無(wú)關(guān)緊要”。
部分分析師認(rèn)為 MicroStrategy 暫時(shí)無(wú)虞，因其市值仍處于相對(duì)高位。美國(guó)投資機(jī)構(gòu) H.C． Wainwright 分析師邁克?科隆內(nèi)塞就質(zhì)疑其被剔除的可能性，理由是其 “市值高于納斯達(dá)克 100 指數(shù)中約 30 家成分股公司”。
除 MicroStrategy 外，杰富瑞預(yù)計(jì)生物制藥企業(yè)渤健（Biogen）、IT 解決方案提供商 CDW 等另外 4 只個(gè)股也可能被移出納斯達(dá)克 100 指數(shù)。據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)，這 6 家公司目前是納斯達(dá)克 100 成分股中市值最低的標(biāo)的。
沃爾瑪此次無(wú)緣納入
杰富瑞還指出，零售巨頭沃爾瑪盡管市值高達(dá) 9327 億美元，但本次不符合納入納斯達(dá)克 100 的條件，因其在納斯達(dá)克的實(shí)際首個(gè)交易日（12 月 8 日）晚于交易所 11 月 28 日的指數(shù)調(diào)整參考日。
納斯達(dá)克預(yù)計(jì)將于周五美股收盤后公布成分股調(diào)整結(jié)果，相關(guān)變動(dòng)將于 12 月 22 日正式生效。