知情人士透露，軟銀集團(tuán)已終止收購(gòu)美國(guó)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商 Switch 公司的談判，這對(duì)創(chuàng)始人孫正義推進(jìn) “星門(mén)”（Stargate）人工智能基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃 的雄心構(gòu)成沉重打擊。
數(shù)月以來(lái)，孫正義一直力推這筆估值約 500 億美元的收購(gòu)交易。他認(rèn)為，直接掌控 Switch 的節(jié)能型數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)，將助力耗資 5000 億美元的 “星門(mén)” 計(jì)劃，為合作伙伴 OpenAI 提供所需的算力支撐。
交易擱淺：全面收購(gòu)告吹，轉(zhuǎn)向部分投資或合作
知情人士表示（因事宜未公開(kāi)要求匿名），本月初孫正義已承認(rèn)全面收購(gòu) Switch 的計(jì)劃無(wú)望，并取消了原定于 1 月發(fā)布交易的安排。不過(guò)，雙方仍在就部分投資或建立合作伙伴關(guān)系進(jìn)行積極磋商。
值得注意的是，本月初軟銀剛敲定一筆 30 億美元的交易，收購(gòu)了紐約上市的投資公司 DigitalBridge 集團(tuán) —— 該公司正是 Switch 的主要投資方之一。
軟銀、Switch 及 DigitalBridge 的代表均拒絕置評(píng)。消息傳出后，軟銀股價(jià)在東京午后交易時(shí)段一度下跌 6.5%。
這筆交易原本有望成為這家日本企業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的并購(gòu)案之一，也將為 “星門(mén)” 計(jì)劃在美國(guó)建設(shè)數(shù)據(jù)中心的目標(biāo)提供關(guān)鍵助力。孫正義曾將該計(jì)劃視為軟銀在人工智能賽道擴(kuò)大影響力的核心路徑，并承諾將聯(lián)合 OpenAI、甲骨文公司以及阿布扎比的 MGX 公司，“立即” 投入 1000 億美元資金。
市場(chǎng)分析：數(shù)據(jù)中心布局陷入僵局
彭博情報(bào)分析師柯克?布德里與克里斯?穆肯斯特姆在一份報(bào)告中指出：“軟銀終止與 Switch 的收購(gòu)談判，使其數(shù)據(jù)中心計(jì)劃陷入僵局 —— 目前‘星門(mén)’計(jì)劃的相關(guān)公告寥寥無(wú)幾?！?他們認(rèn)為，相較于全面收購(gòu)所能獲得的運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，戰(zhàn)略投資或合作模式，無(wú)法滿足軟銀在半導(dǎo)體、實(shí)體人工智能等領(lǐng)域追求的業(yè)務(wù)滲透深度。
交易擱淺的多重誘因
- 內(nèi)部顧慮：知情人士稱，軟銀內(nèi)部部分人士對(duì)這筆交易的規(guī)模，以及運(yùn)營(yíng)橫跨拉斯維加斯至亞特蘭大的大型數(shù)據(jù)中心園區(qū)的后勤難度心存疑慮。
- Switch 自身規(guī)劃：Switch 公司本身也在籌備最快于今年啟動(dòng)的首次公開(kāi)募股（IPO），其投資方曾考慮通過(guò)上市為公司估值約 600 億美元（含債務(wù)）。
- 監(jiān)管審查風(fēng)險(xiǎn)：任何收購(gòu)交易都可能面臨美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的嚴(yán)格審查。
不過(guò)，鑒于孫正義對(duì)這筆交易的濃厚興趣，知情人士認(rèn)為，盡管全面收購(gòu)的談判大概率不會(huì)重啟，但雙方未來(lái)仍有可能找到合作契機(jī)。這位億萬(wàn)富豪曾透露，他對(duì)英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司安謀（Arm）關(guān)注多年，最終才在 2016 年完成收購(gòu)。此外，軟銀還擁有一座由臺(tái)灣鴻海精密工業(yè)運(yùn)營(yíng)的俄亥俄州制造工廠，這一合作模式或許可以成為與 Switch 合作的范本。
軟銀的 AI 押注與財(cái)務(wù)壓力
盡管軟銀較早布局人工智能技術(shù)投資，但在全球爭(zhēng)相建設(shè)支持機(jī)器學(xué)習(xí)的半導(dǎo)體、服務(wù)器機(jī)架等硬件設(shè)施的熱潮中，該公司卻明顯掉隊(duì) —— 相關(guān)資金大多流向了英偉達(dá)、臺(tái)積電等少數(shù)頭部芯片制造商。
近幾個(gè)月，軟銀加大了對(duì)人工智能領(lǐng)域的押注力度。過(guò)去一年，這家總部位于東京的企業(yè)累計(jì)持有 OpenAI 11% 的股份，僅在上月就向其注資 225 億美元；以 65 億美元收購(gòu)了美國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司 Ampere Computing；還宣布以 54 億美元收購(gòu) ABB 集團(tuán)的機(jī)器人業(yè)務(wù)。
為籌措部分資金，軟銀減持了 T-Mobile 美國(guó)公司的股份，清倉(cāng)了全部英偉達(dá)持倉(cāng)，并以所持 Arm 股份為抵押擴(kuò)大了保證金貸款規(guī)模。
本月初，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)發(fā)出警告，軟銀在人工智能領(lǐng)域的大舉投資，疊加去年年底 Arm 股價(jià)的大幅下跌，正不斷給其信用資質(zhì)帶來(lái)壓力。分析師石川惠與吉村牧子在報(bào)告中指出，盡管軟銀在財(cái)務(wù)管理方面歷來(lái)表現(xiàn)出一定的紀(jì)律性，“但如果該公司不迅速采取資產(chǎn)清算等緩解措施，其信用評(píng)級(jí)所面臨的壓力將進(jìn)一步加劇”。