21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 張欣
截至2026年1月21日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款管理辦法》（金規(guī)〔2025〕27號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）已正式實(shí)施20天。
新規(guī)落地后，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行四大國(guó)有大行迅速響應(yīng)，于1月1日新規(guī)實(shí)施首日便在安徽等地成功投放參股型并購(gòu)貸款，躋身全國(guó)首批落地該類(lèi)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，隨后又在多省市延伸布局，既體現(xiàn)了國(guó)有大行對(duì)監(jiān)管政策的快速落地能力，也通過(guò)精準(zhǔn)信貸投放服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為“十五五”規(guī)劃開(kāi)局提供了有力金融支撐。
這份醞釀已久的并購(gòu)貸款新規(guī)于2025年12月31日正式印發(fā)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局通過(guò)修訂原有指引形成34條《辦法》，核心亮點(diǎn)包括引入?yún)⒐尚筒①?gòu)貸款、提高控制型并購(gòu)貸款占并購(gòu)交易價(jià)款比例上限等多項(xiàng)內(nèi)容，破解了傳統(tǒng)并購(gòu)貸款以控制權(quán)收購(gòu)為主的局限。
同時(shí)，新規(guī)將控制型并購(gòu)貸款占交易價(jià)款比例上限從60%提至70%，期限七年延長(zhǎng)至十年，為企業(yè)非控股戰(zhàn)略投資提供了合規(guī)高效的融資路徑，半個(gè)月來(lái)已逐步釋放政策紅利，激活并購(gòu)市場(chǎng)活力。
作為政策落地的“先行者”，四大行安徽省分行在新規(guī)實(shí)施首日便精準(zhǔn)對(duì)接區(qū)域產(chǎn)業(yè)需求，落地多筆特色鮮明的參股型并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，為全國(guó)范圍內(nèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展樹(shù)立示范。
其中，工行合肥分行則聚焦綠色產(chǎn)業(yè)鏈布局，為相關(guān)企業(yè)投放貸款，強(qiáng)化地方國(guó)企在綠色產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力，該行自2025年8月新規(guī)征求意見(jiàn)稿發(fā)布后便主動(dòng)研判政策、對(duì)接企業(yè)，通過(guò)優(yōu)化審批流程實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)高效落地。
值得關(guān)注的是，工商銀行不僅在安徽首日落地首批業(yè)務(wù)，更迅速將實(shí)踐拓展至山東、福建等多地，陸續(xù)落地全國(guó)首單控制型并購(gòu)貸款及多筆參股型并購(gòu)貸款，業(yè)務(wù)模式涵蓋新規(guī)支持的主要類(lèi)型。
農(nóng)行安徽省分行為安徽某省屬國(guó)企投放一筆參股型并購(gòu)貸款，是國(guó)家金融監(jiān)督管理總局《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款管理辦法》頒布后農(nóng)業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)首筆、安徽省首批適用新規(guī)的項(xiàng)目。
中行安徽省分行為合肥某國(guó)有公司核定4億元并購(gòu)貸款額度，首日成功投放0.5億元參股型并購(gòu)貸款，支持其參股某上市環(huán)保公司。交易通過(guò)“股權(quán)+業(yè)務(wù)+政策”三重協(xié)同，構(gòu)建“省級(jí)平臺(tái)+上市平臺(tái)”環(huán)保產(chǎn)業(yè)矩陣，顯著提升安徽國(guó)企在長(zhǎng)三角生態(tài)環(huán)保市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
建行安徽省分行為池州市某國(guó)有投資平臺(tái)投放1億元并購(gòu)貸款，專(zhuān)項(xiàng)支持其參股蘇州某半導(dǎo)體領(lǐng)域企業(yè)，助力地方國(guó)企布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。該筆業(yè)務(wù)采用“直接投資+基金投資”模式，早在新規(guī)公開(kāi)征求意見(jiàn)階段，建行安徽省分行便組建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)研讀政策、梳理落地路徑，為首日極速落地奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入整合優(yōu)化期，另一方面新興產(chǎn)業(yè)仍在培育壯大過(guò)程中。除控制型并購(gòu)?fù)?，市?chǎng)主體通過(guò)參股投資實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求顯著提升?！苯鹑诒O(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人介紹，拓寬并購(gòu)貸款適用范圍，既有利于助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，又有利于加快塑造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能、新優(yōu)勢(shì)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。
工商銀行表示，本次新規(guī)明確將參股型收購(gòu)納入并購(gòu)貸款支持范圍，是金融支持產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)、暢通資本要素流動(dòng)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要制度創(chuàng)新。此項(xiàng)政策優(yōu)化拓寬了企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資獲得技術(shù)、整合資源與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的融資渠道，有利于銀行加大對(duì)并購(gòu)和股權(quán)投資的資金支持力度，發(fā)揮并購(gòu)在“盤(pán)活存量、帶動(dòng)增量”中的突出作用，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)新舊動(dòng)能平穩(wěn)轉(zhuǎn)換