作者：米婭?格拉斯、橫山桃子
在波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中，日本長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)反彈。投資者擔(dān)憂，日本政府與央行或需采取更多舉措，才能平息國(guó)債收益率的飆升勢(shì)頭。
日本將于 2 月 8 日舉行臨時(shí)大選，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)波動(dòng)加劇的擔(dān)憂，也使得國(guó)債收益率維持在歷史高位附近。盡管 30 年期國(guó)債收益率在周三下跌 17 個(gè)基點(diǎn)，但 40 年期國(guó)債收益率仍保持在 4% 以上。日本股市跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，而今年以來(lái)表現(xiàn)最差的十國(guó)集團(tuán)（G10）貨幣 —— 日元，兌美元匯率徘徊在 158 附近。
日本央行于周三按計(jì)劃開(kāi)展了國(guó)債購(gòu)買(mǎi)操作。國(guó)民民主黨黨首玉木雄一郎表示，政府與央行應(yīng)針對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)采取堅(jiān)決應(yīng)對(duì)措施，并建議考慮將回購(gòu)國(guó)債、減少 40 年期國(guó)債發(fā)行規(guī)模納入后續(xù)政策選項(xiàng)。
安盛投資管理公司高級(jí)固定收益策略師木村龍?zhí)芍赋觯骸笆袌?chǎng)預(yù)期日本財(cái)務(wù)省要么會(huì)向一級(jí)交易商開(kāi)展調(diào)查，要么會(huì)提前削減下一財(cái)年超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行規(guī)模。許多市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)日本央行將啟動(dòng)特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)操作，但這取決于政府是否能夠容忍此舉可能引發(fā)的日元貶值?！?/p>
此次國(guó)債市場(chǎng)暴跌的導(dǎo)火索，是日本首相高市早苗在競(jìng)選綱領(lǐng)中提出的減稅政策。受此影響，30 年期和 40 年期國(guó)債收益率在周二單日飆升逾 25 個(gè)基點(diǎn)。
這場(chǎng)債市大跌的影響蔓延至全球市場(chǎng)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特?貝森特表示，他已與日本財(cái)務(wù)省官員通話，并稱日本債市波動(dòng)已對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)造成影響。日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月呼吁市場(chǎng)參與者保持冷靜。
三井住友信托資產(chǎn)管理公司高級(jí)策略師稲留勝利稱：“片山皋月的表態(tài)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但這類單純的口頭干預(yù)，難以遏制當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)態(tài)勢(shì)?！?/p>
周三，日本 30 年期國(guó)債收益率下跌 16.5 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 3.71%；40 年期國(guó)債收益率降至 4.04%，而該收益率在周二曾一度飆升至 4.215%，創(chuàng)下歷史新高。
三菱日聯(lián)摩根士丹利證券固定收益策略師藤原和哉表示：“國(guó)債市場(chǎng)雖出現(xiàn)反彈，但上漲動(dòng)能不足。除非財(cái)政政策的不確定性得到明確緩解，否則市場(chǎng)難以出現(xiàn)推動(dòng)買(mǎi)盤(pán)的催化劑?！?/p>
日本第二大銀行三井住友金融集團(tuán)表示，一旦國(guó)債收益率飆升態(tài)勢(shì)趨緩，計(jì)劃大舉增持日本國(guó)債。
彭博社策略師觀點(diǎn)
彭博社市場(chǎng)直播策略師馬克?克蘭菲爾德認(rèn)為：
日本股市此前因大選消息在上周觸及歷史高點(diǎn)，本周三則延續(xù)跌勢(shì)。一方面是美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次推動(dòng)收購(gòu)格陵蘭島引發(fā)市場(chǎng)擾動(dòng)，另一方面是日本國(guó)內(nèi)財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期升溫，雙重因素壓制了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
日本股市今年初迎來(lái)數(shù)十年來(lái)最強(qiáng)勁的開(kāi)局表現(xiàn)，但隨著大選結(jié)果的不確定性加劇，疊加收益率攀升對(duì)市場(chǎng)的拖累，投資者對(duì)日本股市的樂(lè)觀情緒正逐漸消退。
大和資產(chǎn)管理公司首席策略師館邊一成表示：“此次收益率上漲的動(dòng)因，是市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策的擔(dān)憂，而非此前由經(jīng)濟(jì)向好推動(dòng)的上漲，因此股市很可能對(duì)此持負(fù)面解讀?！?/p>
周三，日本東證指數(shù)的下跌由銀行與保險(xiǎn)板塊領(lǐng)跌。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)股價(jià)跌幅超 3%，創(chuàng)下自去年 8 月以來(lái)的最大單日跌幅。
交易員正密切關(guān)注日本央行周五公布的貨幣政策決議，重點(diǎn)關(guān)注央行行長(zhǎng)植田和男是否會(huì)就債市波動(dòng)發(fā)表相關(guān)言論。而下周進(jìn)行的 40 年期國(guó)債拍賣(mài)，也將成為檢驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)超長(zhǎng)期國(guó)債需求的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。