Spotify本周宣布，將把美國地區(qū)個人高級訂閱套餐的價格從每月11.99美元上調(diào)至12.99美元；雙人套餐價格從每月16.99美元漲至18.99美元；家庭套餐價格從每月19.99美元升至21.99美元；學生套餐價格也從每月5.99美元上調(diào)至6.99美元。

　　此舉使Spotify陷入了一個尷尬境地——相較于Apple Music和Amazon Music，它成了目前定價最高的音樂流媒體平臺。

　　據(jù)Evercore ISI科技分析師Mark Mahaney測算，此次調(diào)價將帶來巨額收益。

　　Mahaney預計，若個人套餐與學生套餐均漲價1美元、雙人套餐與家庭套餐均漲價2美元，公司銷售額將提升4%至5%。在假設毛利率與現(xiàn)有業(yè)務水平持平的情況下，馬哈尼測算得出，公司毛利潤將增加約2.7億美元，“其中大部分應會轉(zhuǎn)化為營業(yè)利潤”。

　　他所采用的核心建模假設如下：

　　美國地區(qū)訂閱用戶數(shù)量達6500萬。

　　這6500萬用戶中，約45%訂購個人套餐，44%訂購雙人/家庭套餐。

　　Mahaney測算得出，2026財年前三個季度，調(diào)價舉措預計將為Spotify帶來總計8.42億歐元（折合9.78億美元）的增量收入。

　　Mahaney補充道：“我們依然將Spotify視為全球音頻流媒體領域的領導者，該公司正實現(xiàn)變現(xiàn)能力加速提升、用戶規(guī)模穩(wěn)健增長以及盈利能力持續(xù)改善。在全球150余個市場同步調(diào)價與用戶留存率保持穩(wěn)定的雙重支撐下，每用戶平均收入的增長進程已全面啟動，這一態(tài)勢印證了Spotify的定價主導權(quán)與較低的用戶流失率。我們預計，調(diào)價的全面利好將在2026年初逐步釋放，同時公司即將推出定價更高的超級粉絲/高級增強版套餐。”

　　Mahaney給予Spotify跑贏大盤評級，目標股價定為750美元，這一目標價意味著該股較當前價位有望實現(xiàn)47%的漲幅。據(jù)雅虎財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，馬哈尼為Spotify設定的目標價，高于華爾街同行730美元的平均目標價。在覆蓋Spotify的41位賣方分析師中，有75%的分析師給予該股買入或強力買入評級。

　　Spotify對向用戶漲價并不陌生。

　　該公司上一次上調(diào)美國用戶訂閱價格是在2024年6月，而在此之前，2023年7月它也曾漲價，那也是自2011年登陸美國市場以來的首次調(diào)價。

　　值得關注的是，每次宣布漲價后，Spotify股價都會呈現(xiàn)橫盤震蕩或小幅下跌走勢，原因是華爾街擔憂月費上漲會影響用戶數(shù)量。但隨著漲價對公司營收和利潤的提振效應逐漸顯現(xiàn)，且用戶并未大量流失，其股價隨后便企穩(wěn)回升，走出強勁的上漲行情。