埃利奧特投資管理公司拒絕了豐田集團為私有化核心子公司豐田工業(yè)而提高的收購要約，這家維權(quán)基金呼吁其他股東否決該要約，并爭取更優(yōu)報價。

　　此前，面對豐田工業(yè)一批態(tài)度強硬的小股東施壓，豐田集團已將收購報價上調(diào)至每股 18，800 日元（約合 118.50 美元），較原報價提高 15%。但在周四，豐田工業(yè)股價一度上漲 6.8%，觸及每股 19，255 日元，這一走勢也為部分投資者要求更高溢價的訴求提供了支撐。

　　作為此次私有化提案最主要的反對者，埃利奧特基金于周四發(fā)表聲明稱，新的要約收購價仍 “嚴(yán)重” 低估了豐田工業(yè)的價值，不符合小股東的最佳利益。這家美國維權(quán)基金指出，豐田工業(yè)的合理股價應(yīng)不低于每股 25，000 日元。

　　聲明中提到：“基于當(dāng)前交易條款，埃利奧特基金無意出讓所持股份，并將鼓勵其他股東不要支持此次要約收購?！?/p>

　　英國基金公司斯隆?羅賓遜同樣持有豐田工業(yè)股份，該公司的休?斯隆也主張每股 25，000 日元的收購價。

　　斯隆表示：“豐田集團正試圖以低價收購豐田工業(yè)。此舉或?qū)⒋偈垢嗑S權(quán)投資者介入推動交易重新談判。”

　　抗議行動持續(xù)發(fā)酵

　　此次要約收購于周四正式啟動，將持續(xù)至 2 月 12 日。這起交易的最終結(jié)果，可能會對日本企業(yè)界未來的私有化收購浪潮產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。若收購?fù)瓿?，這家主營紡織機械與叉車制造的企業(yè)，將被納入豐田不動產(chǎn)株式會社的掌控之下。豐田不動產(chǎn)是一家未上市的房地產(chǎn)公司，其董事長由豐田汽車公司董事會主席豐田章男擔(dān)任，豐田章男同時也是豐田汽車創(chuàng)始人的孫子。

　　該收購要約原定于去年 12 月啟動，但因多國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的審批流程延遲而被迫推遲。

　　去年 6 月，豐田集團首次公布豐田工業(yè)私有化要約時，交易估值約為 4.7 萬億日元，較當(dāng)時豐田工業(yè)的市值還存在 11% 的折價。這宗交易一經(jīng)公布便引發(fā)爭議，批評者當(dāng)即要求提高交易透明度 —— 一方面，該交易將進(jìn)一步鞏固豐田創(chuàng)始家族對這一日本最大企業(yè)集團的控制權(quán)；另一方面，其交易規(guī)模也躋身全球史上最大規(guī)模收購案之列。

　　去年 11 月，埃利奧特基金披露已持有豐田工業(yè) 5% 的股份，這一消息為這場抗議行動注入了強勁動力。數(shù)周后，該基金已開始接觸日本本土其他股東，尋求支持以抵制這宗收購案。

　　埃利奧特基金一直致力于推動市場形成共識：豐田工業(yè)理應(yīng)獲得更高的收購溢價，部分原因在于該公司持有其他企業(yè)價值約 6.1 萬億日元的股份，且這些股份主要集中在豐田集團內(nèi)部企業(yè)。

　　獨立研究機構(gòu)科德林頓日本公司首席執(zhí)行官斯蒂芬?科德林頓表示：“此次上調(diào)的報價，實際上比最初的報價更不合理。要知道，與去年 6 月相比，豐田工業(yè)持有的集團內(nèi)企業(yè)股權(quán)價值，每股已增加 5，300 日元?！?/p>

　　豐田汽車首席財務(wù)官近藤健太同時在豐田不動產(chǎn)等多家集團子公司擔(dān)任要職。他于周三向記者表示，此次提高后的收購價，已更充分地反映出豐田工業(yè)的潛在價值，理應(yīng)能夠打消市場的相關(guān)疑慮。

　　目前尚無法確定，是否有足夠數(shù)量的小股東愿意接受該報價并促成交易落地。電子制造商揖斐電株式會社于周四宣布，計劃出讓價值約 3.28 億美元的豐田工業(yè)股份。

　　不過，部分觀察人士認(rèn)為，豐田集團若想成功完成此次收購，可能需要拿出更高的報價。

　　倫敦研究機構(gòu)佩勒姆?史密瑟斯聯(lián)合有限公司分析師朱莉?布特表示：“即便上調(diào)了收購價，該報價與豐田工業(yè)的合理估值之間仍存在差距。如今股價上漲的唯一合理解釋是，市場將其視為豐田集團向小股東釋放的善意信號?！?/p>