專題：中國財富管理50人論壇2025年會

　　12月27日金融一線消息，中國財富管理50人論壇2025年會在京召開，本屆年會的主題是“邁向‘十五五’建設金融強國”。信銀理財黨委副書記賀晉參與“穿越變局：2026年資產(chǎn)配置與投資展望”圓桌討論，以“穩(wěn)”與“苦”兩個核心字展開分享。

　　賀晉指出，2026年預計將出現(xiàn)大量定期存款到期的趨勢。當前三年期定期存款利率1.25%，低于回購利率，這一罕見現(xiàn)象將推動資金尋找替代投向，定期存款向理財轉化的態(tài)勢大概率顯現(xiàn)。而這類資金的核心需求仍是“穩(wěn)”，銀行理財?shù)漠a(chǎn)品體系需精準匹配這一訴求。

　　銀行理財?shù)钠胀óa(chǎn)品側重盈利性，主題產(chǎn)品側重功能性，尤其是服務“五篇大文章”的相關產(chǎn)品，三類產(chǎn)品對“穩(wěn)”的要求逐級提升，分別是“穩(wěn)”、“很穩(wěn)”、“非常穩(wěn)”，“穩(wěn)”成為貫穿產(chǎn)品布局的核心關鍵詞。

　　賀晉表示，為實現(xiàn)“穩(wěn)”，需重點警惕三大不穩(wěn)因素：

　　一是資產(chǎn)配置與投資環(huán)境的波動，債券收益率已從單邊下行轉向雙向波動，近期收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化上行，這一變化既受年末機構行為、政策面引致的供需結構調整影響，更核心的是經(jīng)濟邏輯轉變——中央經(jīng)濟工作會議明確2026年“擴內需”與“反內卷”兩條主線，擴內需將推動需求側復蘇，CPI、PPI回升預期增強，反內卷強調有效投資、遏制惡性競爭，將帶動產(chǎn)能利用率、毛利率從低位企穩(wěn)向好，這要求理財公司更重視票息加持，對久期策略保持謹慎；

　　二是底層資產(chǎn)波動風險，“資產(chǎn)荒”背景下，銀行理財紛紛布局多資產(chǎn)、多策略，高波動投資占比迅速提升，若無法通過科學的風險敞口組合駕馭復雜配置，產(chǎn)品端波動將有所增加；

　　三是投資者心態(tài)波動風險，若產(chǎn)品波動控制不佳，可能引發(fā)投資者“用腳投票”，需通過陪伴式服務、信息披露、模型工具等方式應對，高度警惕市場風險演變?yōu)槭找骘L險與流動性風險的極端情形，監(jiān)管也已對利率反轉風險高度關注。

　　賀晉強調，實現(xiàn)“穩(wěn)”的目標，關鍵在于“苦練內功”，這里的“苦”并非苦苦支撐，而是通過針對性提升核心能力筑牢發(fā)展基礎。

　　一是苦練研究能力?！笆逦濉币?guī)劃內涵豐富，每一句話都蘊含發(fā)展機會，以“投資于人”為例，既包含擴內需的內涵，也涉及無形資產(chǎn)、人力資本的長遠價值，深刻理解其本質與趨勢難度極大，需要持續(xù)深化研究；

　　二是苦練投資能力。過去理財公司投資體系性不強，未來需向“策略工廠”“資管工廠”轉型，實現(xiàn)體系化投資，這要求強化紀律性與執(zhí)行力，在合規(guī)要求下做好資產(chǎn)配置與投資，堅守規(guī)范性、適當性、充分性原則，減少可持續(xù)發(fā)展中的脆弱點；

　　三是苦練風控能力。多資產(chǎn)、多策略模式下，風險具有隱蔽性、滯后性與傳染性，未來需構建具備穿透性、前瞻性、敏捷性的全面風險管理體系，有效應對各類潛在風險。