來源：北京商報(bào)

　　南新制藥（維權(quán)）因交易核心條款談不攏而放棄的資產(chǎn)組，如今被佐力藥業(yè)相中。佐力藥業(yè)最新公告顯示，擬以3.56億元收購未來醫(yī)藥持有的多種微量元素注射液資產(chǎn)組，旨在優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步拓寬疾病治療領(lǐng)域。不過，該交易遭到投資者“用腳投票”，12月15日，佐力藥業(yè)收跌6.22%。

　　與3個(gè)多月前南新制藥籌劃收購時(shí)不超過4.8億元的作價(jià)相比，本次交易價(jià)格已明顯下調(diào)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這種調(diào)整通常反映出買賣雙方基于當(dāng)前市場狀況及各自利益考量的結(jié)果。

　　此外，擬購資產(chǎn)背后，佐力藥業(yè)剛拋出一項(xiàng)15.56億元的可轉(zhuǎn)債募資計(jì)劃，其中2.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　3.56億元收購未來醫(yī)藥資產(chǎn)組

　　佐力藥業(yè)12月15日公告顯示，擬以總價(jià)3.56億元收購未來醫(yī)藥持有的多種微量元素注射液資產(chǎn)組。

　　具體來看，佐力藥業(yè)于12月12日與西藏未來生物醫(yī)藥股份有限公司及其兩家全資子公司許昌未來制藥有限責(zé)任公司和合肥市未來藥物開發(fā)有限公司（以上交易對方合稱“未來醫(yī)藥”）簽署《多種微量元素注射液資產(chǎn)組收購協(xié)議書》，擬以總價(jià)（含稅）3.56億元收購其多種微量元素注射液資產(chǎn)組。資產(chǎn)組內(nèi)容包括已上市品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”的研發(fā)/生產(chǎn)技術(shù)資料、上市許可、商標(biāo)、專利、合同權(quán)利與義務(wù)、員工勞動(dòng)關(guān)系等。

　　據(jù)了解，微量元素是機(jī)體所必需的一些元素，包括鋅、銅、錳、硒、氟、碘、鉬、鐵和鉻等。多種微量元素注射液是腸外營養(yǎng)中微量元素的主要來源，多種微量元素注射液（Ⅰ）和多種微量元素注射液（Ⅱ）均為國家醫(yī)保乙類品種，省際集采產(chǎn)品；多種微量元素注射液（Ⅲ）作為在研品種已于2月27日完成上市申報(bào)，目前處于技術(shù)審評階段。

　　佐力藥業(yè)方面表示，收購未來醫(yī)藥多種微量元素注射液資產(chǎn)組，有助于優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步拓寬疾病治療領(lǐng)域，有助于公司在當(dāng)前國家大健康發(fā)展戰(zhàn)略的背景下充分關(guān)注婦女、兒童和老年人的疾病治療和健康管理，為構(gòu)建貫穿“兒童—成人—老年”的“全齡覆蓋”健康產(chǎn)品與健康服務(wù)鏈條打下基礎(chǔ)，完善企業(yè)戰(zhàn)略布局。

　　此外，佐力藥業(yè)方面稱，此次收購有利于公司發(fā)揮自身營銷優(yōu)勢和團(tuán)隊(duì)潛力，并借助未來醫(yī)藥完善的銷售渠道，促進(jìn)營銷網(wǎng)絡(luò)協(xié)同與價(jià)值升級，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速準(zhǔn)入和深度滲透。

　　不過，在披露本次交易后，佐力藥業(yè)股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌。交易行情顯示，12月15日，佐力藥業(yè)收跌6.22%，收盤價(jià)為17.18元/股。

　　標(biāo)的曾被南新制藥收購未果

　　值得一提的是，上述交易的資產(chǎn)組并非首現(xiàn)資本市場。

　　今年8月底，南新制藥曾公告稱，公司與未來醫(yī)藥簽署《收購意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購未來醫(yī)藥持有的標(biāo)的資產(chǎn)組，交易整體作價(jià)預(yù)計(jì)不超過4.8億元。

　　不過9月底，南新制藥隨即公告稱，公司與交易對方就本次交易的可行性、交易方案的核心條款等進(jìn)行了多次論證和磋商，但最終未能就本次交易的核心條款達(dá)成一致意見，上述交易終止。

　　如今上述交易終止兩個(gè)多月后，未來醫(yī)藥尋得新買方。不過與前次交易相比，交易對價(jià)已出現(xiàn)下調(diào)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧表示，此次交易對價(jià)下調(diào)至3.56億元，相比南新制藥此前提出的不超過4.8億元有所減少，這可能是由于幾個(gè)因素所致。首先，市場條件的變化可能影響資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值評估；其次，首次交易失敗后，未來醫(yī)藥可能調(diào)整對其資產(chǎn)組的預(yù)期價(jià)格，以更快地完成交易；再者，雙方就核心條款如支付方式、時(shí)間安排等達(dá)成一致意見，也可能促使最終成交價(jià)格的下調(diào)。此外，考慮到資產(chǎn)組的具體內(nèi)容以及任何潛在的未公開信息，比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛、生產(chǎn)許可變更的風(fēng)險(xiǎn)或市場前景的重新評估等因素，也可能影響了最終的交易價(jià)格?？傊@種調(diào)整通常反映出買賣雙方基于當(dāng)前市場狀況及各自利益考量的結(jié)果。

　　佐力藥業(yè)方面表示，今年前三季度該資產(chǎn)組實(shí)現(xiàn)凈利潤4578.92萬元，具備良好的盈利能力。本次收購?fù)瓿珊?，將?huì)增強(qiáng)公司的盈利能力，提升企業(yè)市場競爭力，有效滿足公司經(jīng)營發(fā)展需要。

　　針對公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向佐力藥業(yè)方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

　　剛拋出15.56億元再融資計(jì)劃

　　就在此次并購披露的10多天前，佐力藥業(yè)剛于12月3日披露向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，公司擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過15.56億元。

　　具體來看，佐力藥業(yè)擬將募集資金投向智能化中藥大健康工廠（一期）、“烏靈+X”產(chǎn)品研發(fā)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬投入募資額分別為10.9億元、2.16億元、2.5億元。

　　資料顯示，佐力藥業(yè)為一家集科研、生產(chǎn)、銷售于一體的國家高新技術(shù)現(xiàn)代化制藥企業(yè)，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括烏靈系列（烏靈膠囊、靈澤片、靈蓮花顆粒）、百令系列（百令片、百令膠囊）、中藥飲片及中藥配方顆粒、聚卡波非鈣片等。

　　蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，成功募資將對企業(yè)產(chǎn)生多維度影響。財(cái)務(wù)狀況方面，募集資金的注入能改善現(xiàn)金流，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并為未來的戰(zhàn)略布局或潛在并購提供彈藥。從資本市場角度看，成功的再融資通常被視為公司發(fā)展前景向好的積極信號，有助于提振投資者信心與公司估值。

　　業(yè)績方面，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，佐力藥業(yè)營收約22.8億元，同比增長11.48%；對應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約5.1億元，同比增長21%。

　　對于佐力藥業(yè)而言，能否通過這次收購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和盈利能力的提升，將取決于資產(chǎn)整合的效果和市場拓展的執(zhí)行力。