市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周五日本央行行長(zhǎng)植田和男將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至三十年來(lái)的最高水平。由于政府對(duì)廉價(jià)融資的需求與日元貶值推高進(jìn)口價(jià)格形成沖突，未來(lái)的政策路徑愈發(fā)撲朔迷離。

　　去年曾批加息“愚蠢”的新任首相高市早苗，如今正面臨生活成本上漲的壓力，這削弱了她所在執(zhí)政黨的支持率。自10月上任以來(lái)，這位日本首位女首相始終未對(duì)植田和男縮減貨幣寬松的計(jì)劃提出批評(píng)，抗擊通脹已被她列為優(yōu)先要?jiǎng)?wù)。

　　然而，政府著手編制通常于12月下旬公布的下一財(cái)年預(yù)算之際，高市早苗也需要控制債券收益率不飆升。本月初，基準(zhǔn)10年期日本國(guó)債收益率觸及18年高位1.97%，促使植田和男上周發(fā)出收益率上升速度“有些快”的警告。

　　日本央行基準(zhǔn)利率上一次接近當(dāng)前水平時(shí)，債券收益率在3%左右——這一水平將增加發(fā)達(dá)國(guó)家中公共債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的日本政府的償債成本，并限制其財(cái)政支出空間。而眼下，日本政府正力圖緩解民生壓力，同時(shí)提高國(guó)防開支以應(yīng)對(duì)日益咄咄逼人的中國(guó)。

　　“考慮到高市政府更傾向于低利率，我們認(rèn)為加息頻率仍將保持在約每半年一次，”法國(guó)巴黎銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono表示。不過(guò)，“匯率走勢(shì)迫使日本央行加快緊縮步伐的風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷?！?/p>

　　外界普遍預(yù)期日本央行政策委員會(huì)將在周五為期兩天的會(huì)議結(jié)束時(shí)，把基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75%。這是植田和男任內(nèi)首次出現(xiàn)50位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致預(yù)期利率行動(dòng)的情況。

　　這也可能是央行九人決策團(tuán)隊(duì)自7月以來(lái)首次達(dá)成一致的利率決定，在最近的兩次會(huì)議上，均有兩名委員反對(duì)按兵不動(dòng)、主張加息。

　　數(shù)據(jù)顯示，隔夜指數(shù)掉期合約目前顯示本周加息的概率超過(guò)90%，約為10月底時(shí)市場(chǎng)所預(yù)測(cè)概率的兩倍。相關(guān)合約還充分計(jì)入了2026年10月底前再次加息的可能性。

　　隨著市場(chǎng)圍繞12月加息的押注升溫，日元兌美元已從11月下旬低點(diǎn)反彈超過(guò)1%，當(dāng)時(shí)該匯率短暫觸及十個(gè)月低點(diǎn)。

　　本月早些時(shí)候，日本30年期國(guó)債收益率攀升至紀(jì)錄新高，漲幅超過(guò)短期國(guó)債收益率，原因是市場(chǎng)擔(dān)憂日本財(cái)政狀況會(huì)惡化，且日本央行緊縮步伐太慢、無(wú)法控制通脹。

　　周五的行動(dòng)將夯實(shí)日本央行作為今年唯一加息的主要央行的“異類”地位。這也是1998年日本央行開始采用現(xiàn)行會(huì)議形式以來(lái)，該央行和美聯(lián)儲(chǔ)首次在同一個(gè)月內(nèi)采取背道而馳的利率行動(dòng)。

　　“今年發(fā)生了很多事，未來(lái)可能還會(huì)有更多動(dòng)蕩，”日本央行前國(guó)際部負(fù)責(zé)人Shigeto Nagai表示?！叭绻蔡锖湍心芾^續(xù)加息，那他將很幸運(yùn)。”

　　為改善與投資者的溝通，植田和男本月初明確發(fā)出了加息信號(hào)。這意味著，周五觀察人士的焦點(diǎn)將集中在任何指向未來(lái)加息步伐的信號(hào)上。

　　知情人士上周向彭博透露，日本央行官員認(rèn)為把借貸成本提高到0.75%，也仍未能達(dá)到所謂的“中性利率”，表明未來(lái)還可能進(jìn)一步加息。一些官員甚至認(rèn)為，1%的利率水平也仍低于中性利率。