本報記者 吳曉璐
2026年地方兩會如火如荼。資本市場作為服務實體經(jīng)濟、支持科技創(chuàng)新的重要平臺，成為地方政府工作報告重點部署領(lǐng)域。
從企業(yè)上市培育到上市公司質(zhì)量提升，從REITs擴容到耐心資本壯大……地方政府結(jié)合本地特色，積極主動運用資本市場工具，推動資本向科技創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域集聚，推動資本市場樞紐功能持續(xù)升級，為地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。
與往年相比，今年地方政府工作報告對資本市場的安排呈現(xiàn)多方面變化。中國銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，首先，發(fā)展導向轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動，更加突出高質(zhì)量上市、并購重組和市值管理，通過優(yōu)化資源配置提升上市公司長期投資回報能力；其次，資本配置邏輯由分散支持轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)聚焦，緊扣區(qū)域比較優(yōu)勢，將金融資源有序引導至戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動資本與產(chǎn)業(yè)深度耦合；最后，政策重心由短期融資支持升級為長期賦能體系，壯大耐心資本，引導資金投早、投小、投長期、投硬科技，推動資本由“輸血工具”轉(zhuǎn)型為“成長引擎”。整體來看，各地正通過制度重構(gòu)與機制優(yōu)化，推動資本市場從“服務融資”邁向“服務發(fā)展”的新階段。
企業(yè)上市“質(zhì)量優(yōu)先”
在各地政府工作報告對資本市場的部署中，“上市”始終占據(jù)核心位置。地方政府從加強后備庫建設、出臺專項計劃等方面，完善優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市培育體系。
后備庫建設精準發(fā)力。天津市提出，發(fā)揮OTC市場科技金融路演中心作用和“專精特新”專板集聚功能，促進更多科技型企業(yè)上市；貴州省提出，加強企業(yè)上市后備資源培育，推動更多優(yōu)強企業(yè)上市掛牌。
專項計劃迭代升級。浙江省提出，迭代升級“鳳凰行動”計劃，支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)上市；山東省提出，實施上市資源培育“十百千”計劃；甘肅省提出，深入實施企業(yè)掛牌上市“玉如意計劃”；重慶市提出，深化企業(yè)上市“千里馬”行動。
相較于早期強調(diào)上市數(shù)量，“質(zhì)量優(yōu)先”成為各地政府共識。例如，河北省提出，推動更多企業(yè)高質(zhì)量上市；遼寧省提出，推動一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場。
對此，章俊表示，首先，地方政府的發(fā)展理念從“擴容優(yōu)先”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先”，更強調(diào)服務新質(zhì)生產(chǎn)力培育。其次，政府角色從“獎補驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“生態(tài)賦能”，政策工具覆蓋融資對接、規(guī)范治理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同的全周期培育機制。再次，資本邏輯從“短期融資工具”轉(zhuǎn)向“長期配置平臺”，更加突出耐心資本、長期資本對早期科技項目的支撐功能。最后，治理邊界延伸至“上市后發(fā)展”，通過并購重組、市值管理和產(chǎn)業(yè)整合，推動資本市場與實體經(jīng)濟形成正循環(huán)。
另外值得關(guān)注的是，三大證券交易所均得到所在地政府的明確支持。北京市提出，支持北京證券交易所加強中小企業(yè)上市融資服務；廣東省提出，支持深交所深化創(chuàng)業(yè)板改革；上海市提出，加強科創(chuàng)板制度建設。
推動存量上市公司提質(zhì)
優(yōu)質(zhì)的上市公司是地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。除了重視新增上市企業(yè)培育外，多地也注重推動存量上市公司提質(zhì)增效。
例如，貴州省提出，提升上市公司發(fā)展質(zhì)量；海南省提出，著力提升上市公司質(zhì)量，促進資本市場發(fā)展；河南省提出，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市和上市公司并購重組；廣東省提出，支持企業(yè)上市融資和并購重組；重慶市提出，支持上市企業(yè)再融資和并購重組；吉林省提出，加強國有參控股企業(yè)科學治理、市值管理。
川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，這體現(xiàn)了地方政府增量培育與存量優(yōu)化并重的思路，通過差異化施策破解上市公司發(fā)展痛點，夯實資本市場基石，推動上市公司成為地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展“主力軍”。
此外，部分地方政府利用資本市場擴大有效投資，撬動實體經(jīng)濟發(fā)展。一方面，REITs成為激活存量資產(chǎn)的關(guān)鍵工具。天津市提出，持續(xù)豐富REITs項目儲備庫并加快項目轉(zhuǎn)化落地；陜西省提出，擴大省級REITs項目庫；貴州省提出，用好新型政策性金融工具、銀行貸款、公募REITs等，設立城市更新基金和專項引導資金，為城市更新項目提供多元化金融支持；遼寧省提出，拓寬多元化融資渠道，實施債券融資提升和不動產(chǎn)投資信托基金擴容計劃。另一方面，推動上市公司募投項目落地，讓資本精準流入實體產(chǎn)業(yè)。如廣東省提出，推動更多企業(yè)增資擴產(chǎn)項目、上市公司募投項目、招商引資項目落地建設。
“各地高度重視資本市場，將其視為推動地方經(jīng)濟發(fā)展的重要抓手，充分認識到資本市場在融資、資源配置、風險分擔等方面的獨特作用，并積極借助資本市場賦能地方經(jīng)濟發(fā)展。”中國人民大學財政金融學院教授鄭志剛在接受《證券日報》記者采訪時表示。
在鄭志剛看來，今年各地發(fā)展資本市場呈現(xiàn)出鮮明特點。首先，兼顧增量與存量，既推動更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，也高度重視存量上市公司質(zhì)量提升；其次，注重因地制宜，結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)特征與資本市場實際訴求，靈活制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略；最后，堅持多元協(xié)同，以資本市場為核心，靈活運用各類金融工具，構(gòu)建多樣化融資體系，著力破解本地企業(yè)融資難、融資貴問題。
持續(xù)壯大耐心資本
“長期資本”“耐心資本”也是今年地方政府工作報告中的高頻詞。各地引導更多長期資本投早、投小、投硬科技，支持創(chuàng)新型企業(yè)全生命周期成長，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”良性循環(huán)，推動資本向創(chuàng)新集聚。
浙江省提出，實施“打造耐心資本”專項行動，建立健全社?？苿?chuàng)基金市場化運作機制，強化產(chǎn)業(yè)基金撬動作用，優(yōu)化全生命周期科技金融服務，引導更多長期資本投早、投小、投硬科技。鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗，營造濃厚創(chuàng)新氛圍。
遼寧省提出，健全財政科技支出穩(wěn)定增長機制，改革優(yōu)化政府投資基金管理，培育壯大長期資本、耐心資本，投早投小投長期投硬科技，助力科技企業(yè)加力生根、拔節(jié)成長。
此外，各地結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資源稟賦，推出差異化舉措。如海南省提出，強化自貿(mào)港建設投資基金引導作用，發(fā)展壯大長期資本、耐心資本，鼓勵更多資金重點投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
陳靂表示，今年遼寧、浙江等地的部署頗具實操性，這些舉措能夠有效破解科創(chuàng)企業(yè)資金瓶頸，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育提供長周期資本支撐，提升資本配置效率。
章俊認為，2026年各地對耐心資本的部署已從“做規(guī)模”轉(zhuǎn)向“建體系”，資金來源更趨多元，從財政資金、產(chǎn)業(yè)基金擴展至社?；鸬乳L期資金池；投資體系覆蓋科創(chuàng)企業(yè)全生命周期，推動資本深度嵌入創(chuàng)新鏈；考核機制更趨長期化。這些舉措不僅能助力科技企業(yè)跨越“死亡之谷”，推動資本從“資金提供”向“價值共建”轉(zhuǎn)型，更能引導社會資本向國家戰(zhàn)略領(lǐng)域集聚，筑牢創(chuàng)新發(fā)展的資本底座。