澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚

　　2025年12月30日，港交所迎來6家企業(yè)同日上市的盛況，也為2025年全年港股IPO市場畫上圓滿句號。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年全年港股IPO募資額達(dá)2856.93億港元，較2024年大幅增長224%，募資規(guī)模成功重返全球榜首；全年共有117家公司在港上市，較2024年增長67.14%。

　　港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，共有逾612宗上市申請，其中包括549家主板、11家GEM(原創(chuàng)業(yè)板)，還有52家根據(jù)《主板上市規(guī)則》第二十章及第二十一章遞交的上市申請，仍在排隊(duì)處理的還有321宗。

　　港股IPO規(guī)模重登榜首

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，全年港股IPO募資額達(dá)2856.93億港元，較2024年的881.47億港元大幅增長224%，117家新上市公司廣泛覆蓋新能源、AI、生物科技等領(lǐng)域。2025年12月22日港交所發(fā)布的2025年回顧顯示，2025年，香港新股市場融資額位居全球第一，融資額較去年明顯上升，平均每日成交額更創(chuàng)下歷史新高。

　　這一成績的達(dá)成，核心依托超大型IPO的強(qiáng)勁拉動(dòng)，港股市場2025年全年誕生8家百億級港元融資企業(yè)，分別為寧德時(shí)代(410.06億港元)、紫金黃金國際(287.32億港元)、三一重工(153.49億港元)、賽力斯(142.83億港元)、恒瑞醫(yī)藥(113.74億港元)、三花智控(107.36億港元)、海天味業(yè)(105.71億港元)、奇瑞汽車(104.17億港元)。這8家企業(yè)合計(jì)募資達(dá)1424.69億港元，占全年募資總額的52.75%，頭部效應(yīng)顯著，成為港股IPO市場復(fù)蘇的“壓艙石”。

　　不僅如此，根據(jù)德勤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在2025年全球十大新股榜單中，港交所新股占據(jù)了四個(gè)席位，其中寧德時(shí)代以410.06億港元的募資金額位列全球第二；紫金黃金國際、三一重工、賽力斯的融資規(guī)模則分別位列全球新股的第四、第八、第九位。

　　頭部企業(yè)的集聚效應(yīng)與A股力量的強(qiáng)勢賦能，共同筑牢了港股IPO規(guī)模重返高位的基礎(chǔ)。2025年港股前十大IPO中，超六成是具備全球競爭力的行業(yè)龍頭，其中A股上市公司及分拆子公司占據(jù)6席，形成鮮明的龍頭引領(lǐng)特征。

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，2025年共有19家A股公司登陸港股，合計(jì)募資1399.93億港元，接近全年IPO總額的半壁江山，成為推動(dòng)港股募資規(guī)模重返全球榜首的核心動(dòng)力之一。從賽道分布看，這些A股企業(yè)覆蓋新能源、高端制造、醫(yī)藥生物、消費(fèi)升級等領(lǐng)域。

　　值得一提的是，這股A股企業(yè)赴港上市熱潮的興起，離不開跨境資本市場政策紅利的持續(xù)釋放與精準(zhǔn)賦能。

　　2024年4月，證監(jiān)會出臺五項(xiàng)資本市場對港合作舉措，明確釋放支持內(nèi)地行業(yè)龍頭赴港上市的積極信號，為企業(yè)跨市場融資掃清制度障礙；2025年8月，港交所落地《上市規(guī)則》優(yōu)化方案，針對性調(diào)整“A+H”發(fā)行人的初始公眾持股量要求，確立10%或30億港元市值二者取其高的彈性標(biāo)準(zhǔn)，這一調(diào)整大幅降低了內(nèi)地企業(yè)赴港上市的合規(guī)門檻與時(shí)間成本。

　　科技創(chuàng)新企業(yè)成核心增量

　　在市場規(guī)模強(qiáng)勢復(fù)蘇的同時(shí)，2025年港股IPO凸顯鮮明的科技導(dǎo)向，科技創(chuàng)新企業(yè)成為市場核心增量。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年港股IPO企業(yè)數(shù)量居前的行業(yè)分別是醫(yī)藥生物(20家)、軟件服務(wù)(19家)、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)(8家)、有色金屬(7家)和硬件設(shè)備(7家)，科技屬性明顯。例如，2025年12月30日同日上市的6家企業(yè)中，半數(shù)以上聚焦前沿科技領(lǐng)域，包括AI具身機(jī)器人研發(fā)企業(yè)臥安機(jī)器人、AI驅(qū)動(dòng)藥物研發(fā)企業(yè)英矽智能等。

　　港交所一系列的制度創(chuàng)新，構(gòu)建起更具包容性與效率的科創(chuàng)上市生態(tài)。

　　2025年5月，港交所宣布正式推出“科企專線”服務(wù)機(jī)制，該機(jī)制支持特專科技公司與生物科技公司通過保密形式提交上市申請。

　　更早之前的2024年9月，港交所下調(diào)2023年3月推出的第18C章(特?？萍计髽I(yè)上市)最低市值門檻，已商業(yè)化公司從60億港元降至40億港元，未商業(yè)化公司從100億港元降至80億港元，大幅降低了優(yōu)質(zhì)早期科技企業(yè)的上市門檻；同時(shí)更新《新上市申請人指南》，簡化不同投票權(quán)架構(gòu)科技企業(yè)的上市條件，明確其可直接滿足創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司相關(guān)規(guī)定。

　　港交所表示，隨著“DeepSeek時(shí)刻”和中國內(nèi)地多項(xiàng)科技創(chuàng)新的出現(xiàn)，再加上香港市場推出多項(xiàng)改革，國際資本明顯回流至香港。自《上市規(guī)則》第十八A章和第十八C章實(shí)施以來，共有88家生物科技和特?？萍脊驹诟劢凰鲜校浞址从吵鐾顿Y者對前沿領(lǐng)域的濃厚興趣。在中國內(nèi)地創(chuàng)新浪潮的推動(dòng)下，香港市場成功吸引眾多國際投資者積極參與，新股和再融資發(fā)行均備受亞洲、歐洲、中東和北美資金追捧。

　　321宗IPO正在排隊(duì)

　　港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，共有逾612宗上市申請，其中包括549家主板、11家GEM(原創(chuàng)業(yè)板)，還有52家根據(jù)《主板上市規(guī)則》第二十章及第二十一章遞交的上市申請，仍在排隊(duì)處理的還有321宗。

　　展望2026年，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為港股IPO市場有望延續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢。

　　德勤預(yù)測，2026年全年香港將有約160只新股上市，融資額不低于3000億港元，其中包括7只融資額超100億港元的大型新股。其中包括內(nèi)地龍頭企業(yè)。除了有大量A+H股上市申請人外，科技、傳媒及電信、醫(yī)療及醫(yī)藥、消費(fèi)、國際公司，以及在美上市的中概股的上市項(xiàng)目也將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　瑞銀也預(yù)計(jì)，2026年港股將迎來150只-200只新股，募資額有望突破3000億港元，或?qū)⒃俅巫€(wěn)全球新股市場募資額冠軍寶座。