中新網北京12月26日電(記者 趙方園)“便攜按摩器第一股”倍輕松，最近日子不太輕松。

　　12月25日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，倍輕松及其實際控制人、董事長馬學軍被證監(jiān)會立案調查。當晚，倍輕松發(fā)布公告確認此事，并表示公司目前各項經營活動正常開展，將積極配合調查并履行信披義務。

　　消息一出，倍輕松12月26日早盤低開低走。截至當日收盤，其股價下跌14.68%，收報22.61元/股，總市值報19.43億元，較上市初期高位130.70元/股，股價已大幅縮水。

　　作為一家以按摩儀銷售為主營業(yè)務的企業(yè)，倍輕松成立于2000年7月，2001年推出首臺眼部按摩器產品，正式進入按摩器具行業(yè)。2021年，頭頂“便攜按摩器第一股”的光環(huán)，倍輕松成功登陸科創(chuàng)板。然而，上市之后，倍輕松的業(yè)績就顯出“難色”。

　　倍輕松2025年三季報顯示，第三季度營收約1.67億元，同比減少28.51%；歸母凈利潤虧損約2951.33萬元。前三季營收約5.52億元，同比減少34.07%；歸母凈利潤虧損約6562.8萬元，同比減少600.98%。

　　業(yè)績壓力背后，倍輕松也一直陷于“重營銷、輕研發(fā)”的爭議中。

　　WIND數據顯示，2021年至2024年倍輕松的研發(fā)費用率分別為3.97%、6.40%、4.59%和5.38%；銷售費用率分別為40.75%、53.84%、53.94%和50.16%。

　　簽約流量明星、網紅直播、綜藝贊助等成為其主要營銷手段。

　　同時，倍輕松以直營模式為主，品牌在各大機場或高鐵站內設置門店。除了高昂的店租之外，倍輕松還需要承擔門店人工和水電等成本。

　　產品與服務質量也面臨挑戰(zhàn)。記者查詢黑貓投訴發(fā)現，頸部按摩儀、眼部按摩儀等多款產品被投訴，問題主要集中于涉及產品存在質量問題不予維修，售后服務態(tài)度差、使用產品后致使受傷以及虛假宣傳等。

　　更核心的問題在于公司內部治理。過去幾年，倍輕松實控人馬學軍的資金占用問題一直備受關注。今年8月，倍輕松發(fā)布非經營性資金占用公告，經公司自查發(fā)現，公司實際控制人馬學軍以往年度存在通過員工借款方式、提前支付供應商采購款方式形成的資金占用。

　　中新網記者根據公告披露信息梳理，馬學軍及關聯(lián)方占用資金的路徑主要包括三種：

　　一是通過員工借款形式占用資金：2021年10月以來及2022年期間，公司實際控制人存在通過公司員工向公司借款的形式，分別占用公司資金115萬元及293萬元，合計資金占用金額為408萬元。

　　二是通過深圳市星佳順貿易有限公司等關聯(lián)企業(yè)進行資金拆借：2024年通過深圳市星佳順貿易有限公司累計凈額轉出5200萬元，后歸還8200萬元。

　　三是存在公司提前支付供應商采購款，隨后供應商及其關聯(lián)方將對應資金轉至馬學軍關聯(lián)方的情況：2023-2024年期間，公司供應商同樣把倍輕松預支付的付款項，提供給實控人馬學軍相關使用，共計3055萬元。

　　因上述資金占用及年報信披錯誤等問題，倍輕松在2025年上半年曾頻繁收到監(jiān)管函件。

　　值得關注的是，在立案調查披露前，公司實控人、董事長馬學軍以25.35元/股的價格轉讓約255萬股股份，套現超6400萬元。

　　據倍輕松2025年11月20日披露的《簡式權益變動報告書》，當日，馬學軍以25.35元/股的價格減持2552579股人民幣普通股股份。本次權益變動后，馬學軍持股比例從40.48%降至37.51%。此次權益變動后，馬學軍及其一致行動人持有倍輕松的股份比例從52.35%減少至49.38%，降至50%以下，對于轉讓原因，公開信息顯示為“出讓方自身資金需求”。

　　就在12月25日同一天，倍輕松還披露其與子公司北京倍輕松科技開發(fā)有限公司涉及一起專利侵權訴訟。原告大東電機工業(yè)株式會社已向北京知識產權法院提起訴訟，要求停止制造、銷售涉訴產品，銷毀相關模具及庫存，并索賠經濟損失及合理費用共計1000萬元。

　　倍輕松對此回應稱，本次被訴侵權產品非公司近期核心產品及主要營收貢獻產品，預計不會對日常生產經營產生重大影響。(完)