基金2025年四季報(bào)披露完畢，“專業(yè)買手”公募FOF的最新持倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。
券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，去年四季度，F(xiàn)OF延續(xù)了對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的偏愛，短融ETF成為其頭號(hào)重倉(cāng)品種。值得注意的是，在國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高之際，F(xiàn)OF卻普遍減持了黃金ETF，轉(zhuǎn)而大舉增持黃金股ETF，展現(xiàn)出獨(dú)特的“淘金”策略。
此外，在銀行渠道的力推下，F(xiàn)OF整體規(guī)模已突破2500億元大關(guān)，成為市場(chǎng)中不可忽視的一股力量。
短融ETF最受青睞
2025年四季報(bào)顯示，F(xiàn)OF在去年四季度最青睞的，依然是以短融ETF、中短債基金為代表的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，海富通短融ETF被95只FOF重倉(cāng)，持倉(cāng)市值約41.70億元，為FOF重倉(cāng)的第一大基金；緊隨其后，國(guó)泰利享中短債C、博時(shí)中債0-3年國(guó)開行ETF、鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF分別被2只、15只、38只基金重倉(cāng)，持倉(cāng)市值分別約17.93億元、11.94億元、10.59億元。
以海富通短融ETF為例，截至2025年末，中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有、平安穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有、嘉實(shí)領(lǐng)航聚利穩(wěn)健配置6個(gè)月持有等多只FOF均將其作為第一大重倉(cāng)基金。
而國(guó)泰利享中短債C則是FOF在去年四季度加倉(cāng)較多的產(chǎn)品，季度持倉(cāng)變動(dòng)約14.91億份，甚至被國(guó)泰瑞悅3個(gè)月持有加倉(cāng)至第一大重倉(cāng)基金。國(guó)泰瑞悅3個(gè)月持有的基金經(jīng)理在四季報(bào)中表示，本組合在三季度初及時(shí)減倉(cāng)了長(zhǎng)債基金配置后，10月份及時(shí)補(bǔ)回長(zhǎng)債基金，捕捉到了債市反彈的機(jī)會(huì)，11月份債市開始下跌后減少了部分長(zhǎng)債基金倉(cāng)位，通過較高的短債基金配置來增強(qiáng)組合的防御性。
減持黃金ETF，增持黃金股ETF
另一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高的同時(shí)，黃金ETF卻在去年四季度遭遇FOF減持。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年末，全市場(chǎng)共有62只FOF重倉(cāng)了華安黃金ETF，合計(jì)持有9087.21萬(wàn)份，相比2025年三季度末減少了4065.84萬(wàn)份，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有、交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、泰康福泰平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有等多只FOF均進(jìn)行了減持操作。
此外，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)泰黃金ETF也分別被FOF減持了1847.84萬(wàn)份、522.42萬(wàn)份、32.74萬(wàn)份，這意味著黃金ETF遭遇了FOF的普遍減持。
相反，黃金股ETF卻在四季度收獲FOF偏愛，永贏、華夏、國(guó)泰旗下的黃金股ETF均獲得FOF增持，分別增加了5073.86萬(wàn)份、2403.20萬(wàn)份、1956.20萬(wàn)份，其中，F(xiàn)OF持有永贏黃金股ETF的市值已經(jīng)接近3億元。
具體來看，鵬華養(yǎng)老2045三年持有、匯添富養(yǎng)老2050五年持有主要加倉(cāng)了永贏黃金股ETF，廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有、建信優(yōu)享進(jìn)取養(yǎng)老目標(biāo)五年持有主要加倉(cāng)了華夏黃金股ETF、國(guó)泰民安養(yǎng)老2040三年、國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有主要加倉(cāng)了國(guó)泰黃金股ETF。
也有FOF同時(shí)重倉(cāng)了黃金ETF和黃金股ETF，比如，華夏養(yǎng)老2055五年持有分別將華夏黃金ETF、華安黃金ETF、永贏黃金股ETF加倉(cāng)至第五、六、八大重倉(cāng)基金?；鸾?jīng)理在2025年四季報(bào)中表示，黃金類資產(chǎn)近兩年受到越來越多投資者重視，相比于商品類黃金ETF，黃金股ETF的波動(dòng)性更高，但在黃金價(jià)格處于高位背景下，黃金股的潛在收益也有機(jī)會(huì)高于商品類黃金，因此本基金在長(zhǎng)期看好黃金的基礎(chǔ)上，將黃金類資產(chǎn)分別配置在黃金ETF和黃金股ETF兩個(gè)方向，力求兼顧確定性和進(jìn)攻性。
FOF規(guī)模突破2500億元
FOF在最近一年越來越受到市場(chǎng)關(guān)注，離不開以招商銀行、建設(shè)銀行等銀行渠道的力推。
其中，招商銀行自2024年啟動(dòng)“TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃”，聯(lián)合公募機(jī)構(gòu)打造一站式資產(chǎn)配置解決方案，打造出了富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有期混合、華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個(gè)月持有等多個(gè)首募規(guī)模超20億元的爆款；2026年開年，建設(shè)銀行則力推“龍盈計(jì)劃”，合作打造的萬(wàn)家啟泰穩(wěn)健三個(gè)月持有一日售罄，成為2026年首只“日光FOF”。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有6只FOF提前結(jié)束募集，除萬(wàn)家啟泰穩(wěn)健三個(gè)月持有外，還有建信泓泰多元配置3個(gè)月持有、鵬揚(yáng)穩(wěn)健融選三個(gè)月持有、富國(guó)智匯穩(wěn)健3個(gè)月持有、廣發(fā)悅盈穩(wěn)健三個(gè)月持有等產(chǎn)品，截至目前，F(xiàn)OF的最新規(guī)模達(dá)到2521.12億元，突破2500億元。
鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部表示，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇、風(fēng)格輪動(dòng)加快的環(huán)境下，單一資產(chǎn)或策略難以兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)，公募FOF憑借“雙重分散”優(yōu)勢(shì)，既可以將資金分散投資于多只底層基金，又能夠在不同資產(chǎn)、不同策略之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，正逐步成為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值的重要工具，其配置價(jià)值日益凸顯。