記者丨趙云帆
編輯丨朱益民
2026年開年，A股熱錢持續(xù)席卷可控核聚變領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，1月23日，Wind核聚變指數(shù)本月最高上漲20.5%，截至目前上漲15.92%，板塊月度成交額超7800億元，接近2025年12月全月8200億成交總額。
被當(dāng)成概念爆炒的部分涉核聚變業(yè)務(wù)公司，”順?biāo)浦邸迸陡嘞嚓P(guān)進(jìn)展；部分公司則急于“劃清界限”或澄清業(yè)務(wù)規(guī)模較小，以正視聽。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者不完全統(tǒng)計，近期已經(jīng)有包括中集環(huán)科、安泰科技、天工國際、旭光電子等多家公司明確涉足可控核聚變。
與此同時，諸多企業(yè)也向市場投資者發(fā)出相關(guān)業(yè)務(wù)體量較小、對公司短期收入無太大影響的風(fēng)險提示，配合監(jiān)管層遏制市場無序炒作。
資本市場上，1月23日，截至發(fā)稿，核聚變概念股多數(shù)上漲，鋅業(yè)股份、豫光金鉛、西部材料漲停，天力復(fù)合漲超7%。
核聚變發(fā)展步入快車道
去年下半年來，我國核聚變行業(yè)開始步入快車道。
位于安徽合肥的緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）取得重大進(jìn)展，裝置主機(jī)關(guān)鍵部件的杜瓦底座研制成功并順利完成交付。該裝置預(yù)計2027年竣工，有望成為人類歷史上首個實現(xiàn)聚變發(fā)電的裝置。
從技術(shù)原理上來說，可控核聚變是指在一定條件下，控制原子核聚變反應(yīng)的速度和規(guī)模，使其能夠安全、持續(xù)、平穩(wěn)地輸出能量。其基本原理是模仿太陽發(fā)光發(fā)熱的過程，將輕原子核在極端高溫高壓條件下聚合成較重的原子核，并在此過程中釋放出巨大能量。
技術(shù)特點方面，核聚變的固有安全性高，聚變反應(yīng)需要持續(xù)提供極高的溫度和精確的約束條件才能維持，一旦條件不具備，反應(yīng)會自動終止，從而在根本上避免了類似核裂變堆芯熔毀的嚴(yán)重事故或核燃料污染風(fēng)險。
可控核聚變的產(chǎn)業(yè)化實現(xiàn)，一般是通過磁約束的方式，將等離子體約束于托卡馬克等設(shè)備中，使得等離子體有效釋放能量凈增益。而在設(shè)備配套方面，核聚變在原料上豐富且易得，主要燃料氘在海水中儲量極為豐富，可用鋰來制備。
目前，A股市場參與者主要循著托卡馬克設(shè)備路線的上、中、下游進(jìn)行布局。其中，上游材料包括提供磁約束的超導(dǎo)材料、托卡馬克第一壁材料、其他特種材料和核聚變?nèi)剂系?；中游包括磁體系統(tǒng)制造、抽取托卡馬克設(shè)備真空的真空泵、開啟并調(diào)控?zé)岷司圩兊钠珵V器與加熱器等；而下游則包括電站設(shè)計，電站運營，燃料處理等。
今年1月15日《中華人民共和國原子能法》正式施行，其明確鼓勵和支持受控?zé)岷司圩兊拿枋?，為這一新興行業(yè)發(fā)展的基石。
產(chǎn)業(yè)鏈玩家浮出水面
中郵證券援引聚變產(chǎn)業(yè)協(xié)會（FIA）資料顯示，過去五年中大量初創(chuàng)商業(yè)化公司成立，累計投資金額在65億美元左右。
統(tǒng)計情況顯示，大概70%的商業(yè)化聚變公司表示預(yù)計在2035年之前做出第一臺商業(yè)化的示范堆完成聚變發(fā)電并網(wǎng)。
中國對于可控核聚變的商業(yè)化投入從2022年開始加速，目前國內(nèi)商業(yè)化可控核聚變公司主要包括聚變能源、能量奇點、星環(huán)聚能等。
其中，部分初創(chuàng)企業(yè)在2026年初加快了融資步伐，部分上市公司因參投也與核聚變概念開始“沾親帶故”。
1月12日，星環(huán)聚能宣布完成10億元A輪融資，刷新國內(nèi)同類企業(yè)單筆融資紀(jì)錄。公司CEO陳銳給出了明確的時間表：規(guī)劃于2028年前后徹底完成工程驗證，啟動商業(yè)示范堆建設(shè)，2032年左右建成一個可輸出電能的聚變反應(yīng)示范堆。
種種跡象顯示，核聚變的中國速度，快于許多產(chǎn)業(yè)協(xié)會和研究機(jī)構(gòu)的預(yù)估。
1月21日，參與星環(huán)聚能融資的上市公司中集環(huán)科舉行項目說明會，就公司投資星環(huán)聚能，涉足核聚變業(yè)務(wù)等進(jìn)行說明。
公司高管表示，中集環(huán)科對星環(huán)聚能項目投資金額為3000 萬人民幣，股權(quán)占比較小。同時中集環(huán)科長期深耕化工裝備、壓力容器等高技術(shù)壁壘領(lǐng)域，在材料工藝、精密焊接、大型結(jié)構(gòu)集成等方面積累了深厚經(jīng)驗；且有研發(fā)、制造及交付能力，能夠助力可控核聚變研發(fā)過程。公司作為參股股東，正在積極探索合作開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，如核聚變工程領(lǐng)域的專用儲罐等裝備設(shè)施。
從傳統(tǒng)罐裝車廂，一舉飛升成為核聚變概念股，中集環(huán)科也獲得了來自資本市場的眷顧。截至1月22日，公司股價1月以來漲幅達(dá)到18.31%。
除直投動作外，更多上市公司通過與幾大核心項目前述采購協(xié)議等涉足可控核聚變領(lǐng)域。
安泰科技近日與合肥綜合性國家科學(xué)中心能源研究院舉行先進(jìn)偏濾器聯(lián)合實驗室簽約儀式及BEST偏濾器靶板重大采購項目簽約。安泰科技官方則披露，其作為中國鋼研旗下核心金屬新材料產(chǎn)業(yè)平臺，已深度參與多個國際級核聚變項目。公司研發(fā)生產(chǎn)的偏濾器全鎢復(fù)合部件、第一壁組件等產(chǎn)品已成功應(yīng)用于我國“人造太陽”EAST大科學(xué)工程裝置、CRAFT（夸父）、中國聚變工程CFETR和國際熱核聚變實驗堆ITER項目等。
天工國際則在核聚變材料領(lǐng)域取得突破。公司宣傳已成功攻克核聚變裝置用中子屏蔽新材料的成分冶煉、殘余元素控制等關(guān)鍵生產(chǎn)流程中的技術(shù)難關(guān)，并實現(xiàn)小批量試產(chǎn)。
西部超導(dǎo)作為中國唯一承擔(dān)ITER項目超導(dǎo)線材生產(chǎn)任務(wù)的單位，近期也承擔(dān)了CFETR項目超導(dǎo)線材生產(chǎn)任務(wù)。去年10月，公司公告擬聯(lián)合西北有色金屬研究院、聚變新能等共同出資7000萬元組建合肥聚能超導(dǎo)線材科技有限公司，建設(shè)我國聚變工程專用高性能超導(dǎo)線材研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化平臺等。
爆炒風(fēng)險警示
值得注意的是，盡管部分上市公司確實已在可控核聚變領(lǐng)域進(jìn)行實質(zhì)性布局，但多數(shù)公司仍然對可控核聚變的短期商業(yè)化爆發(fā)潛力和產(chǎn)業(yè)規(guī)模進(jìn)行了風(fēng)險提示。
如中國核建、中國一重（維權(quán)）都是實質(zhì)承接部分可控核聚變項目設(shè)備采購的企業(yè)，兩公司均發(fā)布了風(fēng)險提示公告，提示可控核聚變業(yè)務(wù)對即期業(yè)務(wù)影響偏少。
如中國一重便表示，被市場列入可控核聚變概念股，但截至目前，相關(guān)產(chǎn)品尚未形成收入。同時，本公司2025年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值，提醒投資者關(guān)注業(yè)績風(fēng)險。
中國核建則指出，經(jīng)自查，其公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化。同時公司明確指出，其可控核聚變相關(guān)業(yè)務(wù)占比極低，提醒投資者注意二級市場交易風(fēng)險。
國機(jī)重裝也表示，公司被列入“可控核聚變”概念股，但截至目前，公司“可控核聚變”相關(guān)產(chǎn)品形成的收入占公司總收入比重極低。
（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）