專題：聚焦美股2025年第四季度財(cái)報(bào)
盡管近來關(guān)于奈飛公司的熱議都圍繞其巨額收購華納兄弟探索公司的要約展開，但隨著這家流媒體巨頭在美股收盤后發(fā)布財(cái)報(bào)，華爾街將迎來一個(gè)契機(jī)，暫時(shí)將目光投向其他方面。
投資者一直擔(dān)憂奈飛的用戶增長放緩以及增長的可持續(xù)性問題。在該公司去年 10 月 21 日發(fā)布上一份財(cái)報(bào)后，這一擔(dān)憂引發(fā)了其股價(jià)三年多以來最慘烈的暴跌。自那時(shí)起，奈飛股價(jià)已累計(jì)下跌 29%。
彼時(shí)，奈飛就被視為潛在的華納收購方。如今，827 億美元的收購要約已擺上臺(tái)面，部分投資者陷入焦慮，各類風(fēng)險(xiǎn)也隨之加劇。不過，另有一些投資者則將此次股價(jià)下跌視作逢低買入的良機(jī)。
“無論這筆交易能否達(dá)成，我都持樂觀態(tài)度?！?精準(zhǔn)全球顧問公司首席投資官埃里克?克拉克表示，他認(rèn)為此次股價(jià)下跌的幅度被夸大了，“我認(rèn)為，資金最終必然會(huì)回流到奈飛的股票中。”
市場預(yù)計(jì)，這家總部位于美國加利福尼亞州洛斯加托斯的公司，將公布第四季度每股收益為 0.55 美元，較去年同期增長 28%；營收將達(dá) 120 億美元，較 2024 年第四季度增長 17%。但彭博社整理的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)測，奈飛的營收增速在未來三個(gè)季度將持續(xù)放緩，直至 2027 年才會(huì)再度回升。
“別自欺欺人了，這份財(cái)報(bào)根本不可能讓投資者的注意力，從眼下這場喧囂鬧劇上移開?！?基準(zhǔn)公司分析師丹尼爾?庫爾諾斯在 1 月 13 日發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道，“但它或許能提醒市場，奈飛的基本面依然穩(wěn)健，而且在這個(gè)本應(yīng)成為聯(lián)網(wǎng)電視爆發(fā)之年的節(jié)點(diǎn)，公司手握不少內(nèi)生增長抓手?！?/p>
庫爾諾斯對(duì)奈飛股票的評(píng)級(jí)為 “持有”。他預(yù)計(jì)，奈飛將給出 2026 年?duì)I收與營業(yè)利潤的強(qiáng)勁展望，這或許能 “讓市場暫時(shí)擺脫對(duì)這場并購三角戀的過度關(guān)注 —— 這場鬧劇短期內(nèi)看不到落幕的跡象，而且大概率會(huì)愈演愈烈”。同時(shí)，他還看好奈飛的國際業(yè)務(wù)增長將加速，并指出與亞馬遜公司的廣告合作是支撐樂觀預(yù)期的重要因素。
“憑借重磅內(nèi)容矩陣，奈飛第四季度的業(yè)績很可能表現(xiàn)穩(wěn)健?！?彭博情報(bào)分析師吉塔?蘭加納坦在上周的一份研究報(bào)告中寫道，她特別提及科幻恐怖劇集的收官之作、杰克?保羅對(duì)陣安東尼?約書亞的拳擊賽，以及圣誕期間播出的美國國家橄欖球聯(lián)盟賽事。不過她補(bǔ)充稱，若營收不及預(yù)期，“尤其是在華納收購案的背景下，將加劇市場對(duì)公司結(jié)構(gòu)性增長的擔(dān)憂”。
加拿大皇家銀行資本市場分析師約翰?布萊克利奇指出，面對(duì)未來諸多不確定性，投資者將最為關(guān)注公司給出的業(yè)績指引，尤其是 2026 年的營業(yè)利潤率目標(biāo)。彭博社數(shù)據(jù)，他預(yù)計(jì)該季度奈飛的付費(fèi)用戶凈增 1420 萬戶，雖低于去年同期的約 1900 萬戶，但高于市場普遍預(yù)期的 1100 萬戶左右。
與此同時(shí)，華納收購案的拉鋸戰(zhàn)仍在持續(xù)。有消息稱，奈飛上周一直在擬定修訂后的交易條款，其中就包括全現(xiàn)金收購方案。此番調(diào)整意在加快交易進(jìn)程，因?yàn)楦偁帉?duì)手派拉蒙 - 天空之舞公司也在積極競購華納。
“無論這場并購案最終走向如何，奈飛都有望成為贏家?！?基準(zhǔn)公司的庫爾諾斯在報(bào)告中寫道。他看好這筆并購交易，認(rèn)為合并后的實(shí)體將成為 “市場中的主導(dǎo)力量，尤其在定價(jià)和用戶粘性方面優(yōu)勢顯著”。而即便奈飛未能成功收購華納，“對(duì)于那些本就不看好這筆交易的投資者而言，也算是一顆定心丸 —— 畢竟傳媒行業(yè)的并購歷來鮮有成功案例”。
不過，對(duì)于部分投資者來說，考慮到奈飛歷來并非通過收購實(shí)現(xiàn)增長，此次豪擲千金競購華納的舉動(dòng)，不僅成本過高，而且風(fēng)險(xiǎn)巨大。
“我已經(jīng)對(duì)這份財(cái)報(bào)完全提不起興趣了?！?第一紐約公司投資組合經(jīng)理、宏觀交易員維克拉姆?拉伊表示。奈飛曾是他最青睞的股票之一，但這場并購風(fēng)波讓他轉(zhuǎn)而看空，并在幾周前拋售了所持股份?！叭绻蓛r(jià)上漲，我會(huì)選擇做空?！?/p>
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周二盤后財(cái)報(bào)發(fā)布預(yù)告
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