在標(biāo)普500指數(shù)4月從熊市邊緣反彈后，全年持續(xù)刷新紀(jì)錄。美國總統(tǒng)唐納德·特朗普將此視為他已將美國打造成全球“最火熱”國家的證明。

　　然而，若將東京、法蘭克福乃至發(fā)展中國家金融中心的股票市場納入考量，特朗普重返白宮的政績顯然沒有那么輝煌。

　　事實上，根據(jù)MSCI指數(shù)，自特朗普一年前就任以來，全球股票市場（不計美國）漲幅約為30%，幾乎是標(biāo)普500指數(shù)漲幅的兩倍。自1993年美國經(jīng)濟從衰退中復(fù)蘇、投資者紛紛涌向海外增長型市場以來，美國總統(tǒng)執(zhí)政首年美國股票市場的表現(xiàn)從未如此落后。

　　特朗普與歷任總統(tǒng)的對比同樣不盡如人意。據(jù)CFRA數(shù)據(jù)顯示，就標(biāo)普500指數(shù)而言，特朗普執(zhí)政首年的漲幅在二戰(zhàn)后歷任總統(tǒng)任期內(nèi)僅排第九。羅納德·里根、老布什、比爾·克林頓、巴拉克·歐巴馬、喬·拜登， 甚至特朗普首次執(zhí)政期間都曾實現(xiàn)更高漲幅。

　　當(dāng)然，美國總統(tǒng)并不能決定股票市場走向，他們更多是承擔(dān)責(zé)任或收獲贊譽。但特朗普的情況不同：他的貿(mào)易戰(zhàn)、推動美國收購格陵蘭島等外交政策意外、加強對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的控制舉措，以及對美聯(lián)儲獨立性的威脅，都曾多次令投資者感到不安。這些因素反過來有效地抑制了股票市場漲勢，這輪漲勢主要得益于人工智能的蓬勃發(fā)展以及他上任時意外強勁的經(jīng)濟表現(xiàn)。

　　Wayve Capital Management LLC首席策略師Rhys Williams指出，“這位總統(tǒng)注定會在市場高點制造震蕩?！?/p>

　　“若忽略噪音聚焦價格走勢，經(jīng)濟基本面其實穩(wěn)健，”他表示，“人工智能帶來的長期強勁增長動能，足以確保所有指標(biāo)，至少GDP，持續(xù)向好?！?/p>

　　這一結(jié)果與2024年末投資者的預(yù)期形成鮮明對比，當(dāng)時特朗普勝選預(yù)期曾引發(fā)市場猜測，認(rèn)為其減稅與放松監(jiān)管議程將進一步刺激本已強勁的經(jīng)濟。

　　然而，他的總統(tǒng)任期初期卻成為市場波動源頭：他指派億萬富翁馬斯克削減聯(lián)邦開支，并在多項政策上明顯背離前任路線。他在4月推出的關(guān)稅措施一度令市場陷入暴跌，直到他后來開始回調(diào)。他還試圖對經(jīng)濟的多個領(lǐng)域施加廣泛權(quán)力。

　　“贏家和輸家的格局變化相當(dāng)迅速，”管理著逾5400億美元資產(chǎn)的US Bank Asset Management的高級投資策略總監(jiān)Rob Haworth表示，“投資者很難靈活應(yīng)對?！?/p>

　　美國股票市場在很大程度上已擺脫不確定性影響，這在一定程度上得益于科技行業(yè)巨頭們的大幅上漲，這些企業(yè)正積極布局以主導(dǎo)人工智能業(yè)務(wù)，同時美聯(lián)儲的降息舉措也起到了推動作用。

　　但隨著美元在上半年暴跌、就業(yè)市場降溫以及特朗普敦促歐洲盟友增加國防開支，亞洲、歐洲和拉丁美洲等全球股票市場紛紛跑贏美國。MSCI新興市場指數(shù)去年上漲逾30%，創(chuàng)2017年以來最大漲幅。

　　Purpose Investments Inc．首席策略師Craig Basinger早前就看好全球股票市場，認(rèn)為其他地區(qū)股票市場將繼續(xù)跑贏美國的觀點已不再是逆勢觀點。

　　“資金追逐業(yè)績，”他說。

　　美國股票市場的表現(xiàn)絕非糟糕。標(biāo)普指數(shù)連續(xù)第三年實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅，華爾街分析師預(yù)測2026年將迎來又一個上漲年。

　　此外，鑒于美國作為全球最大經(jīng)濟體的地位及其主要企業(yè)強勁的盈利能力，市場中仍存在大量看漲情緒。盡管偶有擔(dān)憂認(rèn)為特朗普立場和對全球秩序的挑戰(zhàn)將引發(fā)資金撤離美國市場，但迄今為止這些擔(dān)憂并未成為現(xiàn)實。

　　Murray Wealth Group投資組合經(jīng)理Jamie Murray表示，“對于尋求快速增長市場最佳機遇的長期投資者而言，美國在投資優(yōu)先級排序中仍居首位?！?/p>