盡管近來外界對Netflix公司的熱議，全圍繞其對華納兄弟探索公司的巨額收購要約展開，但隨著這家流媒體巨頭在收盤后發(fā)布財報，華爾街將迎來一個契機，暫時將目光投向其他方面。

　　投資者一直擔憂Netflix的用戶增長速度放緩，以及其增長模式的可持續(xù)性。這一擔憂在該公司10月21日發(fā)布上一份財報后，引發(fā)了其股價三年多以來最慘烈的暴跌。自那時起，Netflix股價已累計下跌29%。

　　彼時，Netflix還被視作華納兄弟的潛在收購方。如今，這份價值827億美元的收購協(xié)議已被擺上談判桌，部分投資者開始緊張不安，各類風險也隨之加劇。不過，另一些投資者則認為，此次股價下跌正是逢低買入的良機。

　　“無論這筆交易能否達成，我都持樂觀態(tài)度?！盇ccuvest Global Advisors首席投資官Eric Clark表示，他認為此次股價回落的幅度有些過頭，“在我看來，資金終究會回流到Netflix的股票中?！?/p>

　　這家總部位于美國加利福尼亞州洛斯加托斯市的公司，預(yù)計將公布第四季度每股收益55美分，同比增長28%；營收達120億美元，較2024年第四季度增長17%。但據(jù)數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)測，Netflix的營收增速將在未來三個季度持續(xù)放緩，直至2027年才會再度回升。

　　“別自欺欺人了，這份財報根本不可能轉(zhuǎn)移投資者對當前這場鬧劇的注意力?！盉enchmark Co.分析師Daniel Kurnos在1月13日發(fā)給客戶的研報中寫道，“但它或許能提醒市場，Netflix的基本面依然穩(wěn)健，而且公司手握內(nèi)生增長抓手，即將邁入聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的黃金發(fā)展之年。”

　　Kurnos對Netflix股票給出“持有”評級，他預(yù)計公司將發(fā)布2026年營收及營業(yè)利潤的強勁展望，這一展望“或能讓市場暫時擺脫對當前這場并購三角戀的持續(xù)關(guān)注——這場鬧劇短期內(nèi)看不到終結(jié)的跡象，而且大概率會在塵埃落定前變得愈發(fā)混亂”。他同時指出，國際市場增長有望提速，再加上與亞馬遜公司達成的廣告合作，都是支撐樂觀預(yù)期的理由。

　　“憑借爆款云集的內(nèi)容陣容，Netflix第四季度業(yè)績很可能表現(xiàn)穩(wěn)健?！鼻閳蠓治鰩烥eetha Ranganathan在上周的一份研究報告中寫道，并提及科幻恐怖劇集的收官之作、杰克?保羅對決安東尼?約書亞的拳擊賽事，以及圣誕節(jié)期間播出的美國國家橄欖球聯(lián)盟賽事。不過她補充道，若營收不及預(yù)期，“將加劇市場對公司結(jié)構(gòu)性增長的擔憂，尤其是在華納收購交易的背景之下”。

　　TD Cowen的分析師John Blackledge表示，面對未來諸多不確定性，投資者將最為關(guān)注公司給出的業(yè)績指引，包括2026年營業(yè)利潤率目標。據(jù)數(shù)據(jù)，他預(yù)計該季度Netflix付費用戶凈增1420萬戶，雖低于去年同期的約1900萬戶，但高于市場普遍預(yù)期的1100萬戶左右。

　　與此同時，華納兄弟收購案的劇情仍在持續(xù)發(fā)酵。有消息稱，Netflix上周已在擬定修訂后的收購條款，其中就包括全現(xiàn)金收購方案。此舉旨在加快交易進程，應(yīng)對競爭對手派拉蒙天空之舞公司的競標攻勢。

　　“無論這場并購最終走向如何，Netflix都很可能成為贏家?！盉enchmark Co.的Kurnos寫道。他看好這筆并購交易，認為合并后的實體將成為“市場主導(dǎo)力量，尤其在定價和用戶粘性方面”。而如果Netflix未能成功收購華納兄弟，“對于那些因媒體行業(yè)并購歷來戰(zhàn)績不佳而反對這筆交易的投資者而言，這一結(jié)果或許能平息他們的顧慮”。

　　不過在部分投資者看來，對于一家歷來依靠內(nèi)生增長而非并購擴張的公司而言，收購華納兄弟的報價實在過高，且風險巨大。

　　“我對這份財報已經(jīng)完全沒興趣了?！盕irst New York投資組合經(jīng)理兼宏觀交易員Vikram Rai表示。Netflix曾是他最青睞的股票之一，但這場并購風波讓他轉(zhuǎn)而看空，并在數(shù)周前拋售了手中的股票?！叭绻蓛r上漲，我會選擇做空?！?/p>