1月19日，港股全天水下運行，恒指收跌0.76%。行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥跌幅較深：創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈全線調(diào)整，阿里健康等AI醫(yī)療概念多股續(xù)跌，匯聚醫(yī)療龍頭的港股通醫(yī)療ETF華寶（159137）、創(chuàng)新藥含量100%的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）雙雙跌逾2%。

　　具體看創(chuàng)新藥板塊，權(quán)重龍頭集體飄綠，中國生物制藥跌6.19%，康方生物跌3%，信達生物、翰森制藥超4%，三生制藥跌5.51%。

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）收跌2.72%三連陰，連失10日及60日均線，場內(nèi)放量溢價，成交3.9億元，環(huán)比增逾五成。

　　【港股通創(chuàng)新藥連續(xù)回調(diào)，什么原因？】

　　分析來看，港股創(chuàng)新藥接連調(diào)整，可能是JPM大會（摩根大通醫(yī)療健康大會）后情緒消化與業(yè)績預(yù)告前觀望情緒共同作用的結(jié)果。

　　第44屆JPM大會于1月15日落幕，會議期間多家中國創(chuàng)新藥企亮相并披露管線進展，市場預(yù)期已在前期充分定價，會后市場或進入“利好出盡”后的觀察期。

　　另一方面，1月起，多家創(chuàng)新藥企將陸續(xù)發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告。市場在等待真實營收與利潤數(shù)據(jù)前，傾向于規(guī)避不確定性，尤其對尚未盈利或商業(yè)化初期的公司，短期估值承壓。

　　【520880寬幅溢價，港股通創(chuàng)新藥再迎配置窗口？】

　　港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）100%布局創(chuàng)新藥研發(fā)類公司，今日下跌區(qū)間持續(xù)溢價交易，或有資金逢跌進場。當(dāng)前是配置港股通創(chuàng)新藥板塊的較佳時點嗎？

　　中短期來看，龍頭藥企2025年業(yè)績預(yù)告或值得期待，業(yè)績超預(yù)期可能帶來估值修復(fù)機會。參照歷年，一季度仍是海外授權(quán)交易密集期，具備管線價值且未被充分定價的創(chuàng)新藥企（如擁有ADC、雙抗、小核酸平臺的公司）或值得關(guān)注。

　　長期來看，港股通創(chuàng)新藥板塊核心邏輯穩(wěn)固：1）出海持續(xù)突破：醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2025年全年創(chuàng)新藥海外授權(quán)總額達1357億美元，表面全球?qū)χ袊幤笱邪l(fā)能力認(rèn)可度持續(xù)提升。2）政策支持延續(xù)：國家藥監(jiān)局2025年批準(zhǔn)76個創(chuàng)新藥，數(shù)量居全球首位。2026年初，國家藥監(jiān)局持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新藥審評審批流程，推動“中國首發(fā)”戰(zhàn)略落地。

　　中泰國際發(fā)布醫(yī)藥行業(yè)2月投資策略指出，2026年仍重點推薦創(chuàng)新藥板塊。國信證券醫(yī)藥生物行業(yè)2026年1月投資策略也表示，繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈。

　　一鍵投資創(chuàng)新藥，認(rèn)準(zhǔn)高彈性T+0利器——港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）及其場外聯(lián)接基金（025221），其跟蹤的恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)具備三大獨特優(yōu)勢，配置價值突出：

　　1、純粹，全面。不含CXO，純正創(chuàng)新藥！全面覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)類公司。

　　2、龍頭占比大。前十大創(chuàng)新藥龍頭權(quán)重超73%，表征創(chuàng)新藥硬核力量。

　　3、風(fēng)險更可控。對流動性較差的成份股強制降權(quán)，有力管控尾部風(fēng)險。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深港交易所，公開資料。

　　注：文中ETF基金不收取銷售服務(wù)費。投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構(gòu)可按照不超過0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接C不收取申購費；贖回費7日以內(nèi)為1.5%，7日（含）以上為0%；銷售服務(wù)費為0.2%。

　　風(fēng)險提示：文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的港股通醫(yī)療ETF華寶、港股通創(chuàng)新藥ETF的風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金投資有風(fēng)險，基金投資須謹(jǐn)慎。