A股上市公司積極發(fā)布股東回饋活動。

　　近日，好想你發(fā)布公告《關于股東回饋活動的自愿性信息披露公告》，公告披露，符合參與條件的股東，可選擇兩款年貨禮盒享受股東專屬尊享購買權(quán)益，尊享價均低于零售價的5折。自1月8日以來，好想你股價累計漲幅超過20%。

　　2025年“花式送禮”公司

　　數(shù)量創(chuàng)歷史新高

　　在資本市場上，回饋股東的方式除了現(xiàn)金分紅之外，還有贈送公司相關產(chǎn)品、服務、折扣券或尊享權(quán)益。早在10多年前，就有上市公司通過這種方式回饋中小股東。

　　2015年4月，德美化工披露，向公司股東贈送“英農(nóng)”鮮肉臘腸；同年8月，中超電纜披露，控股股東中超集團向中小股東贈送紫砂壺。

　　根據(jù)上市公司公告，自2015年以來，共有近130家公司披露140余份回饋（或贈送）活動的相關公告；2022年以來，這一類公司數(shù)量明顯增加，其中2025年多達40余家，公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高。從公告月份來看，每年1月、5月、7月是公告披露密集期。

　　從行業(yè)分布來看，這些公司共分布于20個行業(yè)，其中食品飲料、基礎化工、醫(yī)藥生物、家用電器等行業(yè)公司數(shù)量居多。

　　以2025年披露的公告來看，當年12月，醫(yī)藥生物行業(yè)的東北制藥、何氏眼科先后披露回饋活動。

　　東北制藥表示，符合條件的股東可解鎖公司自有“棲芳源”系列化妝品的“買1得4”+專享9折雙重福利等；何氏眼科為投資者提供醫(yī)美項目、近視矯正屈光手術(shù)股東專屬優(yōu)惠等。

　　從食品飲料行業(yè)來看，2025年，千味央廚、蓋世食品、五芳齋等近10家公司開展回饋股東活動。千味央廚表示自然人股東須本人申請可領取1份公司產(chǎn)品禮包，禮包主要為公司速凍面米制品（早餐面點、預制菜等）；法人股東須指定一人申請可領取3份公司產(chǎn)品禮包。蓋世食品向符合參與條件的股東贈送“蓋世2025消暑禮盒”一份。

　　社會服務行業(yè)的祥源文旅（維權(quán)）在2025年2次開展回饋股東活動。2025年1月，公司表示符合條件的股東領取權(quán)益后可享受“祥源茶”部分商品采購優(yōu)惠。2025年11月，公司再次發(fā)布回饋活動，包括景區(qū)內(nèi)觀光電梯、索道、游船等免票回饋，景區(qū)酒店住宿指定房型住一間送一間的優(yōu)惠。

　　回饋活動短期提振股價

　　市場對于這種“花式送禮”的行為是否買賬？從上述近130家公司的市場表現(xiàn)來看，相關公司漲跌不一，但整體跑贏滬深300指數(shù)。

　　2015年至2025年公告當日（T日，若當日為非交易日則取公告后一個交易日）、自公告日至T+3日、T+5日、T+10日，相關公司平均漲幅分別為0.8%、0.23%、0.44%、0.47%，同期滬深300指數(shù)平均漲幅均未超過0.4%。

　　從公告當日來看，2025年開展回饋活動的榮泰健康、峨眉山A、祥源文旅在公告后紛紛漲停，其中峨眉山A、祥源文旅在公告后第2個交易日的盤中還一度漲停。其中，峨眉山A向符合條件的股東提供門票、索道、酒店等回饋活動。

　　自公告日至T+10日來看，2025年開展回饋活動的華大基因、榮泰健康、橫店影視累計漲幅相對領先。其中，華大基因自2月5日披露公告至T+10個交易日（2025年2月19日）累計漲幅超過70%。與之相反的是，五芳齋、迎駕貢酒、長虹美菱等公司累計下跌，且跌幅居前。

　　此外，博納影業(yè)、英諾特、海峽股份自發(fā)布公告當日、自公告日至T+3日、T+5日、T+10日，股價均呈下跌趨勢。

　　對于漲跌不一的股價趨勢，有業(yè)內(nèi)人士表示，股東回饋活動本身是上市公司品牌推廣與客戶關系維護的衍生，是投資者關系管理加營銷的組合，而非業(yè)績改善的核心變量，這類活動對股價的刺激多為短期情緒釋放，長期仍回歸基本面。

　　10家公司制定未來分紅規(guī)劃

　　從上文分析看出，股東回饋活動對股價在短期有一定刺激作用，這與公司發(fā)布回饋活動后公司獲得較高的關注度有一定關系。

　　這些公司中也不乏一些優(yōu)質(zhì)公司。以2025年以來發(fā)布公告的40余家公司來看，截至2026年1月16日，這些公司2025年以來平均漲幅接近25%，豪恩汽電、天創(chuàng)時尚（維權(quán)）、愛朋醫(yī)療累計漲幅均超過100%；迎駕貢酒、倍輕松（維權(quán)）、康冠科技累計跌幅均超過10%。

　　從財務情況來看，蓮花控股2025年業(yè)績預增，預計2025年凈利潤2.9億元至3.3億元，同比增長43.15%至62.9%。公司于2025年5月公告稱，符合條件的股東可免費領取產(chǎn)品禮盒一份。

　　從業(yè)績預期來看，共有31家公司獲得機構(gòu)一致預測2025年、2026年業(yè)績，其中近六成公司業(yè)績均有望在2025年實現(xiàn)增長或扭虧，九成公司2026年凈利潤增幅有望超過10%。橫店影視、利亞德、華大基因2025年均有望扭虧。祥源文旅、水羊股份獲機構(gòu)一致預測2025年、2026年凈利潤增幅有望持續(xù)超過45%。

　　這些公司除了采用上述回饋方式外，還積極制定未來的分紅計劃。根據(jù)公告，這40余家公司中，有10家制定了未來三年的股東回報規(guī)劃，按照2025年以來的漲幅排序，位居前列的有豪恩汽電、水羊股份、華升股份等。

　　豪恩汽電表示，2025至2027年，以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%，且公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。機構(gòu)一致預測公司2025年、2026年凈利潤增幅均有望超過25%。

　　水羊股份表示，2025至2027年，每年度現(xiàn)金分紅金額不低于當年實現(xiàn)的可供分配利潤（不含年初未分配利潤）的10%。

　　華升股份表示，2026至2028年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

　　這10家公司中，2025年以來，股價表現(xiàn)較弱的有天域生物、英諾特、蘇鹽井神。其中蘇鹽井神于2025年12月31日晚發(fā)布回饋活動公告，符合條件的每位股東可以申領公司免費贈送的淮鹽新品體驗禮盒一盒。