在行業(yè)增速放緩、競爭局勢日益白熱化等諸多因素影響下，快遞產(chǎn)業(yè)正在加速整合。
繼京東、德邦“聯(lián)姻”后，1月15 日，順豐控股、極兔速遞聯(lián)合發(fā)布公告，宣布達(dá)成一項戰(zhàn)略性的相互持股協(xié)議，將互為對方增發(fā)新股，投資交易金額達(dá)83億港元。
根據(jù)協(xié)議，極兔速遞將向順豐控股增發(fā)8.22億股B類股份，發(fā)行價為每股10.10港元；順豐控股將向極兔速遞增發(fā)2.26億股H股股份，發(fā)行價為每股36.74港元。其中，極兔速遞的發(fā)行價較前一交易日折價14%，而順豐控股的發(fā)行價則較前一交易日收盤價溢價1.5%。
一個主導(dǎo)中高端市場的老牌物流服務(wù)商，與主打電商件快遞界“黑馬”結(jié)合，被市場視為一場高度互補的“抱團(tuán)取暖”。
公告發(fā)布后，雙方股價均高開，截至收盤，順豐控股A股和H 股分別上漲1.66%、2.71%，極兔速遞股價上漲0.77%。
互相持股
值得一提的是，這并非兩家企業(yè)首次“牽手”。
2023年，極兔速遞曾以11.83億元收購了順豐旗下的經(jīng)濟(jì)型快遞業(yè)務(wù)豐網(wǎng)速運。彼時，由于加盟模式的經(jīng)濟(jì)型快遞市場環(huán)境發(fā)生變化，豐網(wǎng)速運處于初期發(fā)展階段且持續(xù)虧損，順豐控股選擇剝離經(jīng)濟(jì)型快遞業(yè)務(wù)，消除同業(yè)競爭與虧損拖累。
而接盤的極兔速遞則認(rèn)為，豐網(wǎng)速運和公司的網(wǎng)絡(luò)契合度較高。這一交易使進(jìn)入中國市場不久的極兔速遞補足了末端配送的短板，更將日均單量提升至5000萬單級別，為其成功登陸資本市場奠定了基礎(chǔ)。
此次交易后不久，市場便傳出了順豐控股將入股極兔速遞的消息。
極兔速遞赴港招股書顯示，順豐控股通過CELESTIAL OCEAN INVESTMENTS LIMITED參與了極兔速遞的D輪融資，獲得其發(fā)行前1.54%股份。上市時，順豐再度出資3000萬美元認(rèn)購了極兔速遞IPO發(fā)行的股份。
截至此次互相持股公告發(fā)布時，順豐控股合計持有1.50億股極兔速遞B類股份，占極兔速遞截至公告日期已發(fā)行股份總數(shù)（包括庫存股）的約1.67%。交易完成后，順豐控股將持有極兔速遞10.00%的股份，極兔速遞將持有順豐控股4.29%的股份。
對于此次互相持股，順豐控股證券部人士受訪指出，系在以往合作基礎(chǔ)上的進(jìn)一步深化。
根據(jù)順豐集團(tuán)官網(wǎng)微信號刊登的一篇文章顯示，此次相互持股，有利于充分發(fā)揮雙方高度互補的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。
順豐將憑借在跨境頭程與干線段的核心資源優(yōu)勢和成熟運營體系，結(jié)合極兔在全球13個國家的末端網(wǎng)絡(luò)與本地化運營優(yōu)勢，共同增強端到端跨境物流解決方案的網(wǎng)絡(luò)覆蓋和產(chǎn)品競爭力。同時，在國內(nèi)業(yè)務(wù)方面，雙方在網(wǎng)絡(luò)資源、客戶群體、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和差異化上具備較大互補協(xié)同空間，有助于共同拓展服務(wù)邊界。
當(dāng)天，順豐控股高管也在電話會上對投資者進(jìn)一步指出，自公司成為極兔股東以來，雙方的合作已在多個層面展開。其中，國內(nèi)市場極兔會使用順豐旗下的末端驛站網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行部分快件的派送；海外市場，以菲律賓、沙特阿拉伯等地為例，順豐在承接國際供應(yīng)鏈與快遞業(yè)務(wù)時，也充分利用了極兔在當(dāng)?shù)匾褬?gòu)建的成熟末端派送網(wǎng)絡(luò)，有效提升了全程服務(wù)的穩(wěn)定性、時效性以及客戶滿意度?；谇捌诤献髡宫F(xiàn)出的積極效果和潛力，公司決定通過本次增持進(jìn)一步強化資本紐帶，進(jìn)一步升級雙方戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，在更多國家、更多業(yè)務(wù)生態(tài)上，將合作推向新的高度，拓展合作的廣度與深度。
事實上，在行業(yè)增速持續(xù)放緩的當(dāng)下，順豐控股與極兔速遞的“抱團(tuán)”合作，幾乎是一種必然。
根據(jù)國家郵政局發(fā)布的官方數(shù)據(jù)，2025年1-9月全國快遞業(yè)務(wù)量同比增長17.2%，但進(jìn)入四季度旺季周期后，2025年10月增速首次降至個位數(shù)7.9%，2025年11月進(jìn)一步下滑至5.0%，較上半年平均增速大幅回落。
作為行業(yè)龍頭，順豐控股也受到了影響，2025年第三季度，順豐控股的收入雖然保持增長，但實現(xiàn)歸母凈利潤25.7億元，同比下降8.5%。2025 年 10 月、11月，順豐控股的速運物流業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別同比增長了13.68%、9.88%，但單票收入?yún)s分別下滑了9.97%、8.49%。
同時，極兔速遞雖然發(fā)展迅猛，但也感受到了中國市場增長放緩的“涼意”。1月7日，極兔速遞公布2025年四季度和全年經(jīng)營數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，極兔速遞全年包裹量首次突破300億件，達(dá)到301.3億件，同比增長22.2%。其中，中國市場全年包裹量達(dá)220.7億件，同比增長11.4%，不過受市場競爭激烈和快遞行業(yè)集體漲價等因素的影響，極兔2025年四季度中國市場業(yè)務(wù)量同比微降0.4%。
極兔速遞管理層表示，中國電商市場規(guī)模巨大，競爭激烈。極兔自2020年回歸中國市場，用約五年時間成長為行業(yè)第五，走過了同行二三十年的發(fā)展歷程，因此還將繼續(xù)提高精細(xì)化能力，持續(xù)修煉內(nèi)功。
面對國內(nèi)行業(yè)增速放緩，雙方都將目光放在了增長空間更大的國際市場。
2021年9月，順豐控股以175.55億港元收購嘉里物流超五成股權(quán)，加碼亞洲市場。2025年上半年，順豐控股在鄂州貨運樞紐推行的跨境電商簡易申報清關(guān)模式、國際“空空中轉(zhuǎn)”模式跑通。目前，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)已成為順豐控股的第二增長曲線。2025年第三季度，順豐控股國際快遞及跨境電商物流業(yè)務(wù)收入同比增長達(dá)到27%，較上半年增長提速。
作為一家國際化快遞物流企業(yè)，東南亞市場則一直是極兔速遞的重要陣地，近年來，極兔速遞還進(jìn)軍了中東、南美洲等新興市場。目前，極兔快遞網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球13個國家。
2025年第四季度，極兔速遞在東南亞地區(qū)實現(xiàn)包裹量24.4億件，同比增長73.6%。在新市場（包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及），極兔速遞第四季度包裹量達(dá)1.3億件，同比上升79.7%。
在此次合作中，雙方都強調(diào)，要“共同構(gòu)建一個覆蓋更廣、效率更高、更具韌性的全球一體化物流網(wǎng)絡(luò)，以更好地服務(wù)中國企業(yè)出海及全球電商物流新格局”，兩大巨頭“抱團(tuán)出海”的決心躍然紙上。
據(jù)順豐控股高管透露，雙方的戰(zhàn)略協(xié)同將圍繞四個方向深化。
一是依托順豐在跨境頭程與干線的核心資源和成熟運營體系，結(jié)合極兔在海外末端的高效派送網(wǎng)絡(luò)與本地化服務(wù)能力，為客戶提供更具確定性的一站式綜合物流服務(wù)。二是順豐的全球化海外倉資源在逐步投入建設(shè)，疊加極兔的末端配送優(yōu)勢，為客戶提供無縫銜接的倉配一體化服務(wù)，優(yōu)化庫存效率，提升交付時效。三順豐將核心資源戰(zhàn)略聚焦于國際快遞、國際供應(yīng)鏈、跨境電商頭程及國際貨代等業(yè)務(wù)，與極兔在海外經(jīng)濟(jì)型末端派送網(wǎng)絡(luò)形成高度互補與協(xié)同，共同為客戶構(gòu)建更完整的全球物流服務(wù)生態(tài)。
在這一環(huán)節(jié)，該高管強調(diào)，順豐自身不需要對海外經(jīng)濟(jì)型B2C快遞起網(wǎng)，但將持續(xù)在保障核心客戶服務(wù)體驗與履約確定性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行必要投入，比如布局海外倉網(wǎng)絡(luò)以提升供應(yīng)鏈效率與響應(yīng)速度等。
除此之外，雙方還將在國內(nèi)外末端網(wǎng)點資源上探索合作可能性，提升整體網(wǎng)絡(luò)覆蓋密度和運營效率，提升消費者體驗。順豐的董事候選人還將進(jìn)入極兔速遞的董事會。
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