2026年開年以來，QDII基金溢價(jià)頻現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，1月以來，已經(jīng)有工銀瑞信、易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、華泰柏瑞、南方基金、博時(shí)基金、富國(guó)基金、匯添富基金、華夏基金、國(guó)泰基金和華安基金等十余家公募發(fā)布公告拉響溢價(jià)“警報(bào)”，涉及產(chǎn)品超過20只。
僅1月12日，就有10家公募同步發(fā)布公告提示旗下部分QDII基金可能存在的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，覆蓋主投納斯達(dá)克100、納指科技、標(biāo)普500、標(biāo)普消費(fèi)精選、中韓半導(dǎo)體、大和日經(jīng)225等多個(gè)方向的產(chǎn)品，其中部分產(chǎn)品已經(jīng)在今年連續(xù)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。
1月12日，富國(guó)基金、博時(shí)基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、華夏基金和匯添富基金旗下納斯達(dá)克100ETF（QDII）連續(xù)發(fā)布收盤溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。相關(guān)公告指出，基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
1月12日晚間，景順長(zhǎng)城基金旗下納斯達(dá)克科技市值加權(quán)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）除了提示風(fēng)險(xiǎn)以外，也發(fā)了停牌公告，為保護(hù)投資者利益，基金將于2026年1月13日開市起至當(dāng)日10：30停牌。若該基金1月13日二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落，將向深圳證券交易所申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施以向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。
二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)的同時(shí)，2026年開年以來QDII基金表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今累計(jì)有24只QDII基金漲幅在10%以上。其中，發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)公告的華泰柏瑞基金旗下中韓半導(dǎo)體ETF，今年以來上漲10.85%，成為市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼的QDII基金。1月12日，中韓半導(dǎo)體ETF（513310）收漲3.06%。同花順數(shù)據(jù)顯示，中韓半導(dǎo)體ETF（513310）當(dāng)日資金凈流入3.49億元。
有熟悉海外市場(chǎng)的投資人士表示，QDII基金溢價(jià)的原因主要是兩方面原因。一方面，開年以來外圍市場(chǎng)的上漲，刺激投資者布局熱情，此外交易時(shí)間差、匯率波動(dòng)等因素也會(huì)影響QDII基金的凈值和交易價(jià)格，進(jìn)而導(dǎo)致溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象；另一方面，由于QDII基金存在外匯額度限制，部分產(chǎn)品仍處在限購(gòu)狀態(tài)，導(dǎo)致投資者只能通過場(chǎng)內(nèi)交易購(gòu)買，這種供需不平衡會(huì)推高基金的溢價(jià)率。
南方基金也提醒，參與海外市場(chǎng)仍需保持理性。投資者需關(guān)注包括匯率波動(dòng)、估值時(shí)滯、流動(dòng)性差異及地緣政治等在內(nèi)的綜合風(fēng)險(xiǎn)，避免因短期情緒追高，造成不必要的損失。只要方法得當(dāng)、工具多元，即便在QDII額度緊張的階段，依然有望分享全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利。
對(duì)于海外市場(chǎng)的展望，博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順最新的觀點(diǎn)表示，在海外層面，基于現(xiàn)有信息，美聯(lián)儲(chǔ)寬松是首選路徑，此路徑下長(zhǎng)端利率偏高、美元震蕩（難再現(xiàn)從110到98的跌幅），產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)，但更關(guān)鍵是觀察偏離路徑的因素，一是AI部分的虹吸是否會(huì)帶來利率/債務(wù)的負(fù)反饋；二是非AI部分是起色還是拉胯并影響政治基盤；三是是否有其他框架外因素如日元、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、財(cái)政可持續(xù)性等是否帶來美元中樞的向下跳躍；對(duì)人民幣匯率則持看法正面。
關(guān)于港股市場(chǎng)，長(zhǎng)城中證港股通高股息指數(shù)（QDII）基金經(jīng)理曲少杰認(rèn)為，港股在當(dāng)前全球資本市場(chǎng)中估值較低，在中國(guó)資產(chǎn)吸引力提升背景下，有望持續(xù)吸引海內(nèi)外資金流入。細(xì)分領(lǐng)域來看，他認(rèn)為有色及資源行業(yè)正處于全球牛市環(huán)境，港股有色資源牛仍有望持續(xù)。
曲少杰指出，短期看，資源、電力及有色等行業(yè)受益于“反內(nèi)卷”邏輯下的供給不足。中期看，美聯(lián)儲(chǔ)降息，供需失衡，電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等構(gòu)成行業(yè)利好。長(zhǎng)期看，人工智能的發(fā)展離不開算力，目前以美國(guó)和中國(guó)為代表的國(guó)家正在加大算力中心的建設(shè)?！叭彪姟眳s成了制約AI發(fā)展的環(huán)節(jié)，這些AI算力中心對(duì)能源電力以及金屬的新增需求超出了原有的供需邏輯，引發(fā)并加劇了電力不足并加大了對(duì)油氣、銅鋁等金屬需求。預(yù)測(cè)2026年資源有色等相關(guān)行業(yè)將繼續(xù)保持供給不足、需求上升、價(jià)格穩(wěn)中有升、利潤(rùn)向上游集中的趨勢(shì)。
景順長(zhǎng)城對(duì)港股市場(chǎng)持樂觀展望，一是國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望提升港股盈利預(yù)期，特別是互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、科技等板塊具有較好的投資價(jià)值；疊加中美關(guān)系階段性緩和、聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，海外資金回流可期，同時(shí)估值具有性價(jià)比。在美股方面，景順長(zhǎng)城認(rèn)為雖然貨幣和財(cái)政政策預(yù)期寬松，但估值處于歷史高位，標(biāo)普500指數(shù)估值分位數(shù)超過90%，疊加債務(wù)問題擔(dān)憂和市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的討論，對(duì)美股持中性判斷。關(guān)于歐洲和日本股市，同樣持中性樂觀態(tài)度，日本方面，企業(yè)受益于治理改革，盈利能力持續(xù)改善，同時(shí)估值相對(duì)合理，但需警惕超預(yù)期加息及其他潛在風(fēng)險(xiǎn)。