投資者目睹特朗普政府對美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾啟動刑事調查后，決定重啟 “拋售美國” 交易策略，大舉減持美股、美債與美元資產。

　　美股在周一早盤小幅下挫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌 159 點，跌幅 0.32%；更能反映市場全貌的標準普爾 500 指數(shù)下跌 0.14%；以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)下跌 0.1%。

　　美元兌其他主要貨幣匯率走弱。追蹤美元兌六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)下跌 0.35%。

　　美債價格同樣出現(xiàn)小幅下跌。作為基準的 10 年期美國國債收益率（與價格走勢相反）升至略低于 4.2% 的水平，接近一個月以來的高點。債券收益率走高意味著，特朗普政府針對美聯(lián)儲的舉措或產生適得其反的效果，利率或許不會如總統(tǒng)要求的那樣開始下調。

　　盡管此次各類資產的波動幅度相對有限，但美股、美債與美元同步下跌的現(xiàn)象實屬罕見。與此同時，被稱為 “華爾街恐慌指數(shù)” 的芝加哥期權交易所波動率指數(shù)（VIX）上漲 6%，黃金等避險資產則應聲走高。

　　“‘拋售美國’交易卷土重來，不過目前態(tài)勢尚屬溫和?！?全球支付公司 Corpay 首席市場策略師卡爾?沙莫塔在一份報告中表示。

　　黃金期貨價格上漲 3%，突破每金衡盎司 4600 美元，再創(chuàng)歷史新高。白銀漲幅更為迅猛，飆升 8%，遠超黃金的上漲幅度。

　　美聯(lián)儲的獨立性，被視為美國金融市場保持獨特優(yōu)勢的基石。投資者、經濟學家與歷史學家均認為，獨立的中央銀行是金融市場穩(wěn)定的關鍵所在，因其政策制定者能夠不受政治利益干擾，自主制定貨幣政策。

　　特朗普政府去年就曾以異乎尋常的方式公然挑戰(zhàn)美聯(lián)儲的獨立性，抨擊鮑威爾未能按總統(tǒng)期望的速度下調利率。

　　降息雖能降低消費者的信用卡利率與整體借貸成本，但倘若中央銀行不顧通脹形勢過快降息，則可能引發(fā)投資者恐慌。投資者會擔憂通脹失控，進而要求更高的投資回報率以對沖持有美國資產的風險 —— 這將直接推高美國政府與消費者的借貸成本。

　　“若市場對美聯(lián)儲獨立性的信心遭到長期侵蝕，美元匯率或將承壓，長期國債收益率會走高，全球市場波動也會加劇 —— 這些結果都與本屆政府宣稱的目標背道而馳?！盋orpay 的沙莫塔補充道。

　　此次市場交易，與 2025 年春季的 “拋售美國” 潮有著相似之處，只是波動幅度相對平緩。彼時，市場因擔憂特朗普的貿易政策，投資者紛紛拋售美國資產，導致美債與美元暴跌，美股在當年 4 月一度瀕臨熊市邊緣。直至 2025 年底，特朗普撤回部分嚴苛的關祱威脅后，市場才出現(xiàn)強勁反彈。

　　“當前市場無疑正處于避險模式?！?艾弗考爾投資公司副主席克里希納?古哈在周日發(fā)布的報告中指出。

　　“我們認為，這類拋售交易的勢頭很可能會進一步加劇，且無論如何都將持續(xù)一段時間。美聯(lián)儲獨立性面臨的風險，將成為貫穿 2026 年的核心市場主題。” 古哈在周一的報告中進一步表示。

　　“但我們也注意到，市場未必會出現(xiàn)全面恐慌性拋售?！?古哈稱，“投資者已逐漸習慣特朗普對美聯(lián)儲的施壓；鮑威爾的美聯(lián)儲主席任期僅剩四個月，目前并無即刻被罷免的風險；此外，鮑威爾也已承諾將維持以往的政策立場?！?/p>

　　在美聯(lián)儲獨立性再度面臨威脅的背景下，黃金、白銀等貴金屬價格大幅飆升，這也體現(xiàn)了華爾街所謂的 “貨幣貶值交易” 邏輯：由于擔憂在央行受壓、債務負擔攀升及公信力受損的多重因素影響下，與主權國家（此處即美國）掛鉤的貨幣和債券會日益貶值，投資者會紛紛涌入黃金、白銀這類不受政府或機構信譽影響的硬資產。

　　早在 2025 年，特朗普就曾公開批評鮑威爾，稱其 “行動遲緩”，并質疑這位美聯(lián)儲主席執(zhí)掌央行的能力，當時市場也曾出現(xiàn)過短暫的恐慌。

　　“我們此前的觀點是，市場雖擔憂美聯(lián)儲獨立性受威脅，但已習慣了這種充滿敵意的口頭施壓，除非出現(xiàn)明確的標志性事件，否則不會因這種擔憂而大舉交易。而此次傳票事件與鮑威爾的回應，很可能就是這樣一個標志性事件?！?古哈總結道。