文丨惠凱

　　包括五礦證券等中型券商普遍精簡(jiǎn)隊(duì)伍、降本增效的同時(shí)，通過合并發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)的前景也受到投資者期待。

　　近年來A股IPO市場(chǎng)保持溫和回升態(tài)勢(shì)，券商投行頭部化趨勢(shì)持續(xù)，中型券商面對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)或加速整合，或主動(dòng)“瘦身”，部分券商保代持續(xù)減少。

　　本刊從中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)留存的數(shù)據(jù)顯示，五礦資本（600390.SH）旗下的全資子公司五礦證券2024年以來保代數(shù)量不再增長(zhǎng)并顯著減少。2024年5月，五礦證券旗下保代達(dá)到57人的高峰，到2025年初精簡(jiǎn)至50人以下，2025年繼續(xù)下滑，最新保代只有41人，比高峰減少近三成。

　　整體來看，五礦證券2024年5月全員工約1540人，當(dāng)前員工總數(shù)1320多人，減少15%。

　　2025年底中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，五礦證券投行評(píng)級(jí)為C。相比之下五礦證券2024年的投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)為B。

　　作為母公司的五礦資本于今年1月公告稱，自查需補(bǔ)繳稅款及滯納金2.1億元。

　　2024年以來券商加速整合。交易所投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)顯示，2025年11月有投資者詢問國(guó)投資本（600061.SH）“傳聞國(guó)投資本要與五礦資本合并，有這個(gè)可能嗎？” ，國(guó)投資本董秘辦未回復(fù)。公開信息顯示，國(guó)投資本是國(guó)投證券的母公司。

　?。ㄎ闹刑峒皞€(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）