易主之初模糊表態(tài)，引發(fā)AI轉(zhuǎn)型遐想，股價15連板后才吐出實情，后續(xù)再借子公司炒作概念，交易資金來源、內(nèi)幕信息人等關(guān)鍵信息則“擠牙膏”式披露，天普股份憑一出“易主大戲”，賺足了市場關(guān)注與漲停，最終引來監(jiān)管重拳出擊。

　　1月9日，中國證監(jiān)會發(fā)布消息稱，近期，寧波市天普橡膠科技股份有限公司（簡稱“天普股份”）股票價格異常波動，市場高度關(guān)注。近日，證監(jiān)會已對天普股份股票交易異常波動公告涉嫌重大遺漏立案調(diào)查。

　　下一步，證監(jiān)會將在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上依法處理，切實維護市場健康穩(wěn)定發(fā)展。據(jù)悉，上交所也已啟動對相關(guān)事項的違規(guī)處理程序，將依法依規(guī)予以處理。

　　同日晚間，天普股份披露第五次停牌核查結(jié)果，并宣布公司股票將于1月12日（周一）復牌。

　　蹭AI熱點炒作引監(jiān)管關(guān)注

　　天普股份在1月9日晚間公告中強調(diào)，截至目前公司及全資子公司天普欣才均沒有人工智能相關(guān)的技術(shù)或人員儲備，并無開展人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的計劃。

　　1月5日晚間，天普股份收到上交所下發(fā)的監(jiān)管警示函，因涉及利用子公司經(jīng)營范圍炒作“人工智能”熱點概念，存在信息披露不準確、不完整，公司及時任董事（代行董事長）沈偉益、董秘吳萍燕被予以監(jiān)管警示。

　　具體來看，2025年12月29日、12月30日，天普股份股價連續(xù)兩個交易日漲停，并于12月29日觸及異常波動標準。但是公司在同年12月30日、31日分別表示，截至目前無開展人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的計劃，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。

　　然而，經(jīng)上交所查明，天普股份2025年12月26日設(shè)立天普欣才，初始經(jīng)營范圍含集成電路芯片設(shè)計、人工智能相關(guān)服務(wù)等。該事項被媒體報道引發(fā)市場討論后，公司于12月31日將其經(jīng)營范圍變更為橡膠制品、汽車零部件制造等，與主業(yè)協(xié)同。

　　上交所指出，“人工智能”屬于市場熱點概念，為投資者高度關(guān)注。公司前期籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，涉及人工智能業(yè)務(wù)相關(guān)市場主體，股價已經(jīng)多次觸及異常波動，并多次發(fā)布風險提示公告稱主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。在此背景下，本次公司設(shè)立經(jīng)營范圍涵蓋人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的全資子公司，可能再次引發(fā)市場對公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)的猜想。

　　同時，天普股份在市場已有相關(guān)傳聞、股價出現(xiàn)異常波動后又在短時間內(nèi)變更子公司經(jīng)營范圍，在明知自身無開展人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)計劃的情況下，均未在設(shè)立子公司后股價出現(xiàn)異常波動的相關(guān)公告中進行針對性說明澄清。上交所認為，公司未充分提示相關(guān)風險，信息披露不準確、不完整，風險提示不充分，可能對投資者決策造成誤導。

　　基于上述情況，上交所認定公司上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，沈偉益、吳萍燕未能勤勉盡責，對公司上述違規(guī)行為負有責任。上交所決定對天普股份、沈偉益、吳萍燕予以監(jiān)管警示。其中，沈偉益代行董事長職責不足1個月。

　　易主股價狂飆7倍

　　5度停牌核查

　　剔除2025年上市的次新股，天普股份以1645.35%的漲幅位列2025年十大牛股的第二位。這背后與公司的易主運作密不可分，并伴隨著巨大的爭議。

　　2025年8月21日晚間，天普股份公告稱，公司實控人尤建義及其控制的天普控股、天昕貿(mào)易合計將天普股份10.75%的股份轉(zhuǎn)讓給中昊芯英（杭州）科技有限公司（簡稱“中昊芯英”）。上市公司股票于2025年8月22日復牌。

　　自2025年8月22日至2025年12月30日，天普股份股價累計上漲718.39%，期間已累積巨大交易風險，嚴重偏離上市公司基本面。公司股票自2025年12月31日停牌核查，這已經(jīng)是公司籌劃實控人變更以來第五次停牌核查。

　　回溯過往公告可知，天普股份對重要信息的披露屢屢“滯后”，且在多次停牌核查中以“擠牙膏”式逐步披露。

　　2025年9月17日晚間，天普股份發(fā)布第二次停牌核查結(jié)果，披露公司四名內(nèi)幕信息知情人在2025年2月14日至2025年8月14日期間存在買賣公司股票行為。四名自然人均已將買賣公司股票所獲收益上繳至公司。

　　2025年10月15日晚間，天普股份披露第三次停牌核查結(jié)果，經(jīng)公司與收購方中昊芯英再次確認，截至目前，收購方中昊芯英已啟動獨立自主的首次公開發(fā)行股票（IPO）相關(guān)工作，現(xiàn)已進入股份制改制（股改）過程階段。收購方中昊芯英自身現(xiàn)有資本證券化路徑與本次收購上市公司無關(guān)。在這一信息透露之前，公司股價已收獲15連續(xù)漲停。

　　當前，天普股份存在兩項數(shù)據(jù)嚴重異常：其一，公司市盈率和市凈率顯著高于行業(yè)平均水平。截至2025年12月30日，公司最新市盈率為898.58倍，最新市凈率為36.23倍，公司所處的汽車零部件行業(yè)市盈率為32.5倍，市凈率為3.52倍；其二，公司股票最近一個交易日日內(nèi)振幅較高。2025年12月30日，公司股票日內(nèi)振幅達5.06%，日內(nèi)振幅較高，可能存在非理性炒作風險。

　　2025年12月31日晚間，天普股份因涉嫌信息違規(guī)披露，第三次收到上交所的監(jiān)管工作函，涉及對象包括上市公司、董事、高級管理人員、控股股東及實際控制人。

　　截至2025年12月22日，海南芯繁、中昊芯英及方東暉合計控制上市公司68.29%的股份，上市公司控股股東為天普控股。同時，楊龔軼凡通過控制中昊芯英和海南芯繁來實現(xiàn)對天普控股的控制，并通過天普控股控制上市公司，成為天普股份的實際控制人。

　　天普股份是A股“易主”浪潮中一個極具警示意義的反面典型和灰暗縮影。

　　2025年以來，在監(jiān)管支持鼓勵并購重組以激發(fā)市場活力的背景下，A股易主案例顯著增加。政策的初衷在于通過高質(zhì)量并購推動產(chǎn)業(yè)升級與優(yōu)化資源配置，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。然而，部分交易案例卻并未以產(chǎn)業(yè)整合為目的，而是異化為題材炒作的套利工具，并可能衍生出內(nèi)幕交易、違規(guī)減持等亂象。天普股份只是其中之一。

　　政策善意不應(yīng)被資本玩家所利用。此風若不加遏制，將嚴重背離資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的初衷和以人民為中心的價值底色，破壞“三公”原則，導致“劣幣驅(qū)逐良幣”的負向效應(yīng)，阻礙高質(zhì)量發(fā)展的大好形勢。

　　作者：郭成林 柴劉斌