SailPoint首席執(zhí)行官馬克?麥克萊恩
長(zhǎng)期以來(lái)，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)一直青睞軟件企業(yè) —— 這類企業(yè)能從長(zhǎng)期合作客戶那里獲得源源不斷的穩(wěn)定現(xiàn)金流。但這份青睞如今已然降溫，原因在于私募機(jī)構(gòu)最終需要出售其投資的企業(yè)，而眼下幾乎沒人愿意為傳統(tǒng)軟件開發(fā)商支付高價(jià)。（2025 年，由托馬斯?布拉沃資本支持的SailPoint，是唯一一家完成上市的私募股權(quán)背景科技企業(yè)。）
早在人工智能浪潮興起之前的 2021 年，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)就已大舉布局軟件企業(yè)。而新的行業(yè)變局在于，人工智能初創(chuàng)公司開發(fā)的產(chǎn)品，正與傳統(tǒng)企業(yè)級(jí)軟件公司展開直接競(jìng)爭(zhēng)。全球頭部科技企業(yè)也在積極扶持這些人工智能初創(chuàng)公司，既是看中其技術(shù)實(shí)力，也是為了吸納其人才資源。
高盛集團(tuán)全球軟件投資銀行業(yè)務(wù)聯(lián)合主管賈森?羅表示，來(lái)自人工智能領(lǐng)域的全新競(jìng)爭(zhēng)，正倒逼私募股權(quán)機(jī)構(gòu)摸索估值方法，去評(píng)估那些增速超過(guò)大型老牌軟件企業(yè)的公司。他指出：“這種估值思路是否會(huì)延伸至更多原生人工智能創(chuàng)新企業(yè)？答案很可能是肯定的?！?/p>
部分私募股權(quán)投資者已開始試水小額投資。上月，瑞典私募股權(quán)基金殷拓集團(tuán)通過(guò)旗下風(fēng)投部門，投資了人工智能代碼助手初創(chuàng)公司 Lovable；去年 11 月，黑石集團(tuán)向?qū)Ｗ⒂诤弦?guī)領(lǐng)域的人工智能初創(chuàng)公司 Norm AI 注資 5000 萬(wàn)美元。
投資者正未雨綢繆，為老牌軟件企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)不再穩(wěn)定的時(shí)代做準(zhǔn)備。當(dāng)企業(yè)客戶開始評(píng)估借助人工智能開展業(yè)務(wù)的各類方式時(shí)，無(wú)論是企業(yè)自身還是其投資者，都在思考一個(gè)問(wèn)題：原有業(yè)務(wù)模式下的現(xiàn)金流，其客戶黏性和持續(xù)性還能否維持？與此同時(shí)，市場(chǎng)營(yíng)收正在向一批新興企業(yè)轉(zhuǎn)移。
正如我的同事斯蒂芬妮?帕拉佐洛上月所撰文指出的，人工智能應(yīng)用類初創(chuàng)公司的平均營(yíng)收倍數(shù)，已從去年 2 月的 65 倍回落至當(dāng)前的約 53 倍。營(yíng)收倍數(shù)的下降，也讓私募股權(quán)機(jī)構(gòu)更易加大對(duì)這一領(lǐng)域的投入。
除了物色人工智能軟件企業(yè)的投資標(biāo)的，私募股權(quán)投資者還在推動(dòng)其投資組合內(nèi)的企業(yè)運(yùn)用人工智能技術(shù)，以降低成本、增加產(chǎn)品功能。私募股權(quán)高管稱，旗下企業(yè)仍有能力交出亮眼業(yè)績(jī)，因?yàn)樗鼈円逊e累了大量客戶數(shù)據(jù)，并且與客戶建立了牢固的信任關(guān)系。
高盛集團(tuán)合伙人尼克?喬瓦尼表示，企業(yè)正基于人工智能技術(shù)培養(yǎng)全新的業(yè)務(wù)習(xí)慣、構(gòu)建新的工作流程，同時(shí)也在探索如何將人工智能融入內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理、客戶服務(wù)以及企業(yè)內(nèi)部軟件開發(fā)流程中。
與此同時(shí)，普通消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)使用方式也在發(fā)生改變。為應(yīng)對(duì)這些變化，高盛集團(tuán)近期重組了其科技、媒體和通信業(yè)務(wù)板塊，新成立了全球互聯(lián)網(wǎng)與媒體事業(yè)部。
該事業(yè)部合伙人兼聯(lián)合主管布蘭登?沃特金斯稱，全球頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正積極思考應(yīng)對(duì)策略，以迎接一個(gè)全新的時(shí)代 —— 屆時(shí)，企業(yè)和消費(fèi)者將借助人工智能智能體完成購(gòu)書、訂機(jī)票等各類任務(wù)，而非依賴傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)。
沃特金斯指出：“如果消費(fèi)者首先選擇使用人工智能聊天機(jī)器人，而非登錄各類互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，那么這些平臺(tái)將面臨實(shí)實(shí)在在的顛覆風(fēng)險(xiǎn)。” 他表示，人工智能智能體可能會(huì)深刻改變企業(yè)與消費(fèi)者收集數(shù)據(jù)的方式，最終幫助他們更便捷地篩選信息、獲取答案。