自去年年初以來(lái)，三星電子公司的股價(jià)上漲為公司帶來(lái)了3500億美元的市值增長(zhǎng)。眼下看漲的分析師們正將目光投向其創(chuàng)紀(jì)錄的盈利預(yù)期，這場(chǎng)漲勢(shì)或仍有上行空間。
此前三年，由于規(guī)模更小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士公司贏得了核心客戶英偉達(dá)公司的青睞，三星電子的股價(jià)表現(xiàn)一直遠(yuǎn)遜于該對(duì)手。而進(jìn)入2026年，隨著人工智能領(lǐng)域發(fā)展預(yù)期向好，疊加存儲(chǔ)芯片價(jià)格大幅攀升，市場(chǎng)開始紛紛高呼“三星王者歸來(lái)”，三星電子股價(jià)的表現(xiàn)也已反超SK海力士。
在英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛強(qiáng)調(diào)人工智能數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域存在一個(gè)“完全未被滿足”的市場(chǎng)后，三星股價(jià)在周三盤中一度大漲4%。此次上漲的次日，三星將發(fā)布初步財(cái)報(bào)，市場(chǎng)預(yù)期該財(cái)報(bào)會(huì)顯示其季度利潤(rùn)同比翻倍以上。
首爾Life Asset Management Inc．首席投資官Kang Dae Kwun表示：“三星此前之所以估值偏低，是因?yàn)樗谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中陷入了落后局面。但我預(yù)計(jì)，公司今年將迎來(lái)大幅補(bǔ)漲行情?！彼芾淼幕鹪谶~入2026年之際，已將三星電子的持倉(cāng)比例拉滿。
據(jù)分析師預(yù)計(jì)，三星電子2026年盈利將同比翻倍以上，達(dá)到約600億美元的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)，與臺(tái)積電的預(yù)期水平相當(dāng)。盡管如此，這家韓國(guó)企業(yè)5600億美元的市值，仍不足亞洲市值最高企業(yè)臺(tái)積電的一半。
多重利好驅(qū)動(dòng)因素
市場(chǎng)消息稱，三星電子即將敲定向英偉達(dá)公司供應(yīng)最新款高帶寬存儲(chǔ)芯片的訂單，這項(xiàng)備受市場(chǎng)期待的合作有望提振公司估值。
與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)高帶寬存儲(chǔ)芯片的旺盛需求，擠壓了三星電子主導(dǎo)的傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品的產(chǎn)能。受此影響，應(yīng)用于傳統(tǒng)服務(wù)器、個(gè)人電腦及智能手機(jī)的傳統(tǒng)動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器價(jià)格大幅飆升。
花旗集團(tuán)分析師Peter Lee在上周的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)2026年通用存儲(chǔ)芯片將出現(xiàn)嚴(yán)重供應(yīng)短缺”，而人工智能相關(guān)應(yīng)用帶來(lái)的增量需求，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)其價(jià)格加速上漲。他將三星電子的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至20萬(wàn)韓元，創(chuàng)下券商預(yù)測(cè)最高值。
在其他利好因素方面，三星本周于拉斯維加斯舉辦的國(guó)際消費(fèi)電子展上發(fā)布了多款新品，其中包括搭載人工智能功能的電視，此舉引發(fā)了市場(chǎng)熱議。市場(chǎng)同時(shí)期待三星的晶圓代工業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)改善，不過(guò)該業(yè)務(wù)與行業(yè)龍頭臺(tái)積電相比仍存在較大差距。
估值吸引力
三星股價(jià)在去年翻倍以上，但相較于SK海力士公司及其他人工智能概念股的漲幅則相形見(jiàn)絀。隨著投資者愈發(fā)挑剔，一旦業(yè)績(jī)不及預(yù)期或市場(chǎng)傳出泡沫論調(diào)，三星股價(jià)或?qū)⒚媾R回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
Fibonacci Asset Management Global首席執(zhí)行官Jung In Yun表示，盡管若三星能在高帶寬存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域成功實(shí)現(xiàn)趕超，其股價(jià)有望跑出超額收益，但“市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)處于高位，甚至可能過(guò)于樂(lè)觀”。三星管理層宣揚(yáng)客戶口中“三星王者歸來(lái)”的說(shuō)法，“更多是信心的宣示，而非業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)的確鑿證據(jù)”。
盡管如此，自去年9月底以來(lái)，三星未來(lái)12個(gè)月的盈利預(yù)期已上調(diào)115%，這一幅度遠(yuǎn)超SK海力士公司88%和臺(tái)積電16%的上調(diào)幅度。這也推動(dòng)三星的遠(yuǎn)期市盈率從2023年超過(guò)25倍的高點(diǎn)回落至當(dāng)前的10倍。
瑞聯(lián)銀行董事總經(jīng)理Vey Sern Ling稱：“本輪存儲(chǔ)芯片行業(yè)的上行周期，勢(shì)頭較以往更為強(qiáng)勁，因此三星的估值有望突破歷史高點(diǎn)。”