1月7日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7415萬(wàn)盎司，較11月末的7412萬(wàn)盎司增加3萬(wàn)盎司，為連續(xù)第14個(gè)月增持黃金。
同日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33579億美元，較11月末上升115億美元，升幅為0.34%。
全球黃金迎來(lái)新一輪上漲行情，央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金
2025年，黃金市場(chǎng)在多重結(jié)構(gòu)性因素共振下走出了歷史性的上漲行情。全年國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，累計(jì)漲幅已超過(guò)70%，累計(jì)逾50次刷新歷史紀(jì)錄，成為年度表現(xiàn)最亮眼的核心資產(chǎn)類(lèi)別。2026年初，全球黃金市場(chǎng)繼續(xù)迎來(lái)新一輪上漲行情。
值得注意的是，盡管?chē)?guó)際金價(jià)已經(jīng)處于歷史高位，但我國(guó)央行已連續(xù)14個(gè)月增持黃金，從2024年11月至2025年12月，每月保持穩(wěn)定增持節(jié)奏。
市場(chǎng)人士指出，我國(guó)央行持續(xù)增持黃金可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。另外，黃金儲(chǔ)備是主權(quán)貨幣信用的重要基石，充足的黃金儲(chǔ)備，向全球市場(chǎng)傳遞了“人民幣價(jià)值有實(shí)物資產(chǎn)支撐”的信號(hào)，增強(qiáng)了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心。同時(shí)，也為人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣競(jìng)爭(zhēng)中提供了“壓艙石”，有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，黃金長(zhǎng)期上漲的基本邏輯依然穩(wěn)固：一方面，地緣政治沖突和大國(guó)博弈加劇進(jìn)一步削弱了市場(chǎng)對(duì)美元信用的信心；另一方面，在“去美元化”趨勢(shì)下，各國(guó)央行持續(xù)通過(guò)增持黃金優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在去年10月發(fā)布的全球外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成數(shù)據(jù)顯示，截至去年第二季度末，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已降至56%左右，創(chuàng)下自1995年以來(lái)的新低。
與此同時(shí)，各國(guó)央行，尤其是新興市場(chǎng)央行持續(xù)購(gòu)金以對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)與地緣不確定性，形成結(jié)構(gòu)性買(mǎi)盤(pán)，推動(dòng)黃金在全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比逐步攀升。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)引領(lǐng)的全球降息周期將持續(xù)壓低實(shí)際利率，降低了黃金的持有成本；美國(guó)債務(wù)規(guī)模膨脹與財(cái)政擴(kuò)張政策則侵蝕主權(quán)貨幣信用，強(qiáng)化了黃金的避險(xiǎn)屬性。
格林大華期貨分析師劉洋指出，2026年黃金市場(chǎng)前景依然樂(lè)觀，全球主要國(guó)家繼續(xù)維持財(cái)政擴(kuò)張，市場(chǎng)預(yù)期美元持續(xù)降息，美國(guó)滯脹風(fēng)險(xiǎn)存在，均可能進(jìn)一步支撐黃金的投資需求。雖然金價(jià)不斷刷新紀(jì)錄，但當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境顯示黃金仍有進(jìn)一步上行空間。
外匯儲(chǔ)備連續(xù)5個(gè)月處于3.3萬(wàn)億美元之上
外匯管理局表示，2025年12月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有改變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，去年12月末外儲(chǔ)規(guī)模小幅上升，主要受當(dāng)月美元指數(shù)下跌帶動(dòng)。受美聯(lián)儲(chǔ)降息等影響，2025年12月美元指數(shù)下跌1.2%，這會(huì)推動(dòng)我國(guó)外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)升值，推高以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。
與此同時(shí)，去年12月美聯(lián)儲(chǔ)降息符合市場(chǎng)預(yù)期，當(dāng)月全球主要股指漲跌互現(xiàn)，變化不大，美債收益率走高，美債價(jià)格走低，全球金融資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模有一定下拉作用。去年12月匯率折算和全球金融資產(chǎn)變動(dòng)形成對(duì)沖，當(dāng)月我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模小幅上升。
王青進(jìn)一步指出，去年12月末我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模已連續(xù)五個(gè)月處于3.3萬(wàn)億美元之上，創(chuàng)2015年12月以來(lái)最高，主要是受去年美元指數(shù)大幅下降近10%，全球主要股指上漲，以及美債收益率顯著下行、美債價(jià)格走高等因素影響。
考慮到當(dāng)前外儲(chǔ)規(guī)模已處于3.3萬(wàn)億美元以上的偏高水平，而且當(dāng)月央行增持黃金規(guī)模有限，估計(jì)去年四季度我國(guó)央行持續(xù)實(shí)施一定規(guī)模的外匯凈賣(mài)出操作。這樣可以避免外儲(chǔ)規(guī)模在較高水平基礎(chǔ)上過(guò)快增加，兼顧外儲(chǔ)的安全性與收益性。