1月 6日，唐人神發(fā)布公告，公司持股5%以上股東大生行在12月10日至2026年1月5日期間，通過(guò)深交所大宗交易累計(jì)減持278.8萬(wàn)股，持股比例從6.2%微降至6%。此次減持背后，是公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)承壓、飼料業(yè)務(wù)挑大梁的分化格局，以及短期償債壓力攀升的現(xiàn)實(shí)困境。

　　2025年三季度唐人神出現(xiàn)虧損，根據(jù)公司官方回應(yīng)，三季度虧損主要源于兩大核心因素：一是生豬價(jià)格持續(xù)低迷，市場(chǎng)行情疲軟直接壓縮了養(yǎng)殖利潤(rùn)空間；二是當(dāng)期生豬出欄中外購(gòu)仔豬占比偏高，且外購(gòu)仔豬成本均價(jià)超過(guò)500元/頭，成本與售價(jià)的反向波動(dòng)進(jìn)一步放大了虧損規(guī)模。更值得注意的是，出于對(duì)后期生豬價(jià)格仍將低位運(yùn)行的謹(jǐn)慎判斷，公司計(jì)提了1.6億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，這一計(jì)提也直接加劇了當(dāng)期的虧損幅度，讓養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的短期陣痛更為明顯。

　　與養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的陣痛形成鮮明對(duì)比的是，飼料業(yè)務(wù)正成為唐人神抵御行業(yè)波動(dòng)的“壓艙石”，且公司已啟動(dòng)深度變革以強(qiáng)化這一優(yōu)勢(shì)。

　　不過(guò)，即便有飼料業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流支撐，唐人神在資金與負(fù)債層面仍暗藏隱憂。截至2025年9月30日，賬面貨幣資金余額22.15億元，短期有息負(fù)債27.4億元，流動(dòng)比率已經(jīng)降至0.97，面臨較大的償債壓力。

　　當(dāng)前的唐人神，正處在養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損承壓、飼料業(yè)務(wù)攻堅(jiān)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，短期償債壓力與長(zhǎng)期發(fā)展投入之間的張力逐步顯現(xiàn)——盡管公司反復(fù)提及全產(chǎn)業(yè)鏈布局的抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，但短期內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的拖累與資金鏈的緊張，仍是無(wú)法回避的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

　　對(duì)于投資者而言，接下來(lái)的幾個(gè)季度，唐人神能否兌現(xiàn)飼料銷量目標(biāo)、能否有效壓降養(yǎng)殖成本、能否優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，將成為判斷其能否走出短期困境、回歸穩(wěn)健發(fā)展軌道的核心觀察點(diǎn)。

　　（注：本文系A(chǔ)I工具輔助創(chuàng)作完成，不構(gòu)成投資建議。）