專題：2025年國際財經(jīng)新聞大盤點

　　受地緣政治風險持續(xù)擾動、全球原油供應穩(wěn)步攀升影響，油價迎來 2020 年疫情暴發(fā)以來的最大年度跌幅。市場預計，2026 年原油供應過剩的利空格局仍將壓制油價走勢。

　　周三布倫特原油期貨價格企穩(wěn)于每桶 61 美元上方，全年累計跌幅達 18%。交易員短期聚焦三大關(guān)鍵因素：周末召開的歐佩克 + 會議、利空的美國行業(yè)庫存報告，以及特朗普政府針對俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉三大產(chǎn)油國的政策動向。

　　2025 年全球原油市場始終處于供過于求狀態(tài)。國際能源署及美國政府均測算，2025 年全球原油日產(chǎn)油量超消費量逾 200 萬桶，且這一供應過剩局面 2026 年還將進一步加劇。

　　今年早些時候，歐佩克 + 放棄長期堅守的保價政策、選擇增產(chǎn)，此舉攪動油市格局。巴西、圭亞那等國原油產(chǎn)量攀升，美國原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，歐佩克 + 試圖通過增產(chǎn)奪回市場份額。市場預計，該產(chǎn)油國聯(lián)盟在本周末的會議上，將暫緩出臺新的增產(chǎn)計劃。

　　原油價格下跌緩解了通脹壓力，為各國央行控通脹的政策操作提供助力。美聯(lián)儲 2025 年累計降息三次，其最新會議紀要顯示，多數(shù)官員認為后續(xù)繼續(xù)降息具備合理性。但油價大跌也將沖擊主要產(chǎn)油國的財政預算與石油企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

　　科塔克證券分析師卡納特?錢瓦拉表示：‘2026 年原油市場仍將維持供過于求，美國、巴西、圭亞那、阿根廷等非歐佩克國家原油增產(chǎn)勢頭強勁，增速遠超復蘇乏力的全球原油需求?！a充稱，油價大概率將在每桶 50 至 70 美元區(qū)間震蕩，委內(nèi)瑞拉或俄羅斯的供應突發(fā)風險，將成為油價的支撐因素。

　　? 中國庫存成油價緩沖墊

　　盡管全年油價走跌，但多重因素遏制了原油期貨的進一步下跌。今夏大部分時間，即便原油產(chǎn)量持續(xù)攀升，布倫特油價仍站穩(wěn) 65 美元 / 桶上方，原因是大量過剩原油并未流入期貨定價核心區(qū)域，而是涌入中國的原油儲罐。

　　與之形成鮮明對比的是，西方原油倉儲設(shè)施庫存始終處于低位 —— 美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)（西德克薩斯中質(zhì)原油期貨定價地）的原油庫存，全年平均水平將創(chuàng)下 2008 年以來新低。

　　美國頁巖油產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)輕質(zhì)原油，也帶動丙烷等含氣類油品產(chǎn)量激增，這類油品的供應放量對原油期貨價格的影響相對有限。

　　? 地緣政治主導 2026 年油價前景

　　地緣政治因素也將決定 2026 年油市走向。美國正牽頭推動烏克蘭沖突?；?，若沖突落幕，俄羅斯海上滯留的原油庫存壓力有望緩解。美國近期持續(xù)扣押運載委內(nèi)瑞拉原油的油輪，受此影響，這個南美產(chǎn)油國近日已被迫減產(chǎn)。

　　特朗普本周還表態(tài)，若伊朗重啟核計劃，美方將再次對伊實施軍事打擊。今年早些時候，特朗普批準對伊空襲后，布倫特原油期貨一度飆升至 80 美元 / 桶上方，但在市場確認沖突不會升級后，油價隨即快速回落。