圣誕前夜，英偉達(dá)與AI芯片初創(chuàng)企業(yè)Groq達(dá)成收購協(xié)議，這一交易讓Groq的投資者與員工度過了一個欣喜的假期——交易對Groq的估值高達(dá)200億美元，盡顯節(jié)日氛圍下的豐厚回報(bào)。

　　但在科技行業(yè)的“技術(shù)授權(quán)+人才收購”交易中，并非所有相關(guān)方都能如此幸運(yùn)。這類交易模式通常是收購方買斷初創(chuàng)企業(yè)的核心技術(shù)、吸納大部分員工，僅保留原企業(yè)的空殼架構(gòu)和少數(shù)人員。據(jù)報(bào)道，此次英偉達(dá)獲得了Groq的技術(shù)授權(quán)，并計(jì)劃吸納其90%的員工，而幾乎所有參與交易的相關(guān)方都獲得了高額回報(bào)，對應(yīng)估值達(dá)到Groq最近一輪融資估值（69億美元）的三倍。

　　面對這類待遇不公的交易，風(fēng)險(xiǎn)投資人們正紛紛咨詢律師，尋求維權(quán)途徑。奧睿律師事務(wù)所合伙人Samir Bakhru表示，近期投資者們正提議修改所投企業(yè)的公司章程，以此應(yīng)對這類“人才并購”交易的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這是保護(hù)投資者經(jīng)濟(jì)利益的一種手段，確保在備受關(guān)注的人才并購交易中，議價(jià)權(quán)不會完全掌握在創(chuàng)始人或核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)手中。”Bakhru說道。

　　隨著大型科技企業(yè)動輒開出天價(jià)薪酬挖走核心人才，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)正持續(xù)攀升。風(fēng)險(xiǎn)投資人向一批由頂尖實(shí)驗(yàn)室離職研究員創(chuàng)辦、以技術(shù)研發(fā)為核心的AI初創(chuàng)企業(yè)傾注大量資金后，如今有充分的理由感到擔(dān)憂。

　　Bakhru建議，為防止核心人才被挖走，企業(yè)應(yīng)“在與員工和創(chuàng)始人簽訂的協(xié)議中加入禁止招攬條款，同時在允許設(shè)置競業(yè)限制的地區(qū)，考慮加入相關(guān)條款”。

　　此外，交易完成后遺留的“空殼企業(yè)”也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。對于繼續(xù)持有Groq剩余資產(chǎn)（包括其推理計(jì)算平臺GroqCloud）股權(quán)的投資者而言，他們或許很快就能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)知情人士透露，已有潛在買家有意競標(biāo)收購GroqCloud。

　　其他交易后遺留的企業(yè)，則要么繼續(xù)運(yùn)營，要么尋求轉(zhuǎn)型。此前微軟收購了人工智能公司Inflection的大部分員工并買斷其知識產(chǎn)權(quán)，如今該公司已明確轉(zhuǎn)型定位，致力于幫助其他企業(yè)訓(xùn)練和微調(diào)AI模型。而在谷歌挖走Character.AI聯(lián)合創(chuàng)始人并獲得其技術(shù)授權(quán)后，據(jù)兩位知情人士透露，盡管該公司仍在運(yùn)營旗下AI聊天機(jī)器人業(yè)務(wù)，但一直在尋找潛在買家。

　　不過，2024年創(chuàng)始人與核心人才團(tuán)隊(duì)集體跳槽至亞馬遜的兩家企業(yè)——Adept AI和Covariant，自相關(guān)交易公告發(fā)布以來，幾乎沒有在其官網(wǎng)更新任何業(yè)務(wù)動態(tài)。

　　在這場由全球科技巨頭主導(dǎo)的特殊AI并購浪潮中，還有一個群體利益受損，那就是投行。他們再次被排除在交易之外，淪為局外人。今年，僅有兩家精品投行參與到這類交易中：一家是為Scale AI提供服務(wù)的精品投行Centerview Partners，另一家則是助力Groq完成交易的精品投行Qatalyst Partners。