匯通財經(jīng)APP訊——周三亞市時段，衡量美元對六種主要貨幣表現(xiàn)的美元指數(shù)（DXY）連續(xù)第二個交易日上漲，運行在98.30附近。

　　不過，盡管短線企穩(wěn)，美元整體走勢仍受到中長期基本面因素的明顯制約。美聯(lián)儲周二公布的12月FOMC會議紀要顯示，委員會內(nèi)部立場分化明顯。

　　多數(shù)官員認為，若通脹按預(yù)期逐步回落，暫停進一步降息可能是合適選擇；但也有部分官員指出，在今年已累計三次降息、以支撐走弱的勞動力市場之后，短期內(nèi)維持利率不變更為穩(wěn)妥。

　　從年度表現(xiàn)來看，美元指數(shù)預(yù)計將錄得接近9.5%的年度跌幅，創(chuàng)下近年來最差表現(xiàn)之一。市場普遍認為，年初以來的美元走弱，與政策不確定性及全球風(fēng)險情緒變化密切相關(guān)。

　　與此同時，投資者仍預(yù)期美聯(lián)儲在2026年可能再度降息兩次，這將進一步壓縮美元與其他主要貨幣之間的利差空間。

　　此外，財政赤字擴張擔憂以及圍繞美聯(lián)儲獨立性的討論，也在持續(xù)削弱美元的中長期吸引力。市場同樣密切關(guān)注新一任美聯(lián)儲主席的任命進程，相關(guān)人選的不確定性增加了美元面臨的政策風(fēng)險溢價。

　　CME FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲在1月維持利率不變的概率為85.1%，較前一日有所上升；降息25個基點的概率降至14.9%；美聯(lián)儲在12月會議上已降息25個基點，將目標利率區(qū)間下調(diào)至3.50%—3.75%；

　　2025年全年累計降息75個基點，背景是勞動力市場降溫但通脹仍高于理想水平。

　　從日線結(jié)構(gòu)看，美元指數(shù)雖短線反彈，但整體仍處于中長期下行趨勢中的技術(shù)修正階段。指數(shù)目前運行在主要中期均線下方，反彈更多體現(xiàn)為空頭回補而非趨勢反轉(zhuǎn)。動能指標方面，RSI雖自低位回升，但仍未進入強勢區(qū)間，顯示上行動能有限。若無法有效站穩(wěn)98.50—99.00區(qū)間，美元指數(shù)反彈空間可能受限，下方仍需警惕再度回探年內(nèi)低位的風(fēng)險。

　　編輯觀點：

　　美元指數(shù)當前的反彈更像是年末流動性收縮與倉位調(diào)整下的階段性修復(fù)，而非基本面改善所驅(qū)動的趨勢反轉(zhuǎn)。

　　只要中長期降息預(yù)期、財政與政策不確定性未出現(xiàn)實質(zhì)性緩解，美元仍將面臨結(jié)構(gòu)性壓力。短期內(nèi)，美元或維持震蕩整理，但從配置角度看，其強勢周期尚難以重新確立。