專題：2025年國際財經(jīng)新聞大盤點
引言
2025年是“確定性”消亡的一年，舊有資產(chǎn)定價邏輯、貨幣信仰與增長范式在宏觀政策劇烈波動與AI技術(shù)顛覆面前黯然失色。美國貿(mào)易政策帶來不確定性與增長挑戰(zhàn)，AI革命則注入生產(chǎn)力憧憬與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。市場高度波動，全球資本在“去美元化”與“再本土化”間艱難擺渡。
特朗普關(guān)稅引發(fā)全球市場巨震 昔日盟友關(guān)系出現(xiàn)裂痕
2025年，特朗普政府推行“對等關(guān)稅”等單邊政策，引發(fā)全球貿(mào)易摩擦升級。4月金融市場劇烈動蕩，IMF下調(diào)增長預(yù)期，將全球貿(mào)易增速從2024年的2.8%降至三季度1.1%，供應(yīng)鏈重構(gòu)成本增約340億美元。多國推動本幣結(jié)算與區(qū)域合作，貿(mào)易格局向多極化加速。美歐關(guān)系裂痕加深，美國8月起對歐盟汽車零部件征收15%關(guān)稅，沖擊歐洲產(chǎn)業(yè)。美國與日韓達(dá)成協(xié)議，關(guān)稅降至15%，換取日本5500億美元、韓國3500億美元在美投資，推動制造業(yè)回流與供應(yīng)鏈本土化，標(biāo)志貿(mào)易規(guī)則從多邊自由貿(mào)易轉(zhuǎn)向以國家安全為核心的雙邊模式。
全球AI熱潮引發(fā)泡沫擔(dān)憂
2025年，AI從技術(shù)狂熱轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)化落地，規(guī)模擴(kuò)大、技術(shù)突破、監(jiān)管框架加速構(gòu)建。競爭白熱化：英偉達(dá)市值一度超5萬億美元；甲骨文與OpenAI達(dá)成巨額算力協(xié)議；OpenAI、甲骨文、軟銀等宣布5000億美元“星際之門”計劃，建設(shè)美國AI基礎(chǔ)設(shè)施；谷歌推出Gemini 3，迫使OpenAI速推GPT-5.2。中國“深度求索”突破震動行業(yè)，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計超1.2萬億元人民幣。但泡沫擔(dān)憂浮現(xiàn)，AI初創(chuàng)估值動輒數(shù)百億美元，OpenAI下一輪或達(dá)8300億美元?？萍计髽I(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投入推高債務(wù)，全球1300家主要科技企業(yè)有息負(fù)債達(dá)1.35萬億美元，為10年前4倍，高杠桿跡象明顯。若回報不及預(yù)期，或引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。
美聯(lián)儲年內(nèi)三次降息 引領(lǐng)全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向
2025年全球央行政策分化轉(zhuǎn)向：美聯(lián)儲9月、10月、12月三次降息75基點，至3.50%-3.75%，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)放緩與就業(yè)疲軟，外溢效應(yīng)推動貴金屬上漲，多國跟隨降息。12月恢復(fù)購債，點陣圖顯示2026-2027年各降息一次。歐洲央行上半年四次降息100基點，下半年暫停并轉(zhuǎn)向觀望。日本央行12月加息至0.75%，釋放持續(xù)信號，但市場反應(yīng)冷淡。OECD報告稱進(jìn)一步降息空間有限，周期或2026年底結(jié)束。市場預(yù)期美聯(lián)儲明年再降兩次。
全球股市創(chuàng)歷史高位后回調(diào)，投資者謹(jǐn)慎情緒升溫
2025年，全球主要股指受寬松政策與盈利超預(yù)期推動多次創(chuàng)歷史新高：標(biāo)普500指數(shù)年中多次刷新紀(jì)錄，道指破48000點，歐洲斯托克600與日經(jīng)225則分別在 10-12 月和 10-11 月創(chuàng)下歷史新高。美股下半年經(jīng)歷了一段時間的明顯回調(diào)：美聯(lián)儲三次降息后增長預(yù)期分化，關(guān)稅不確定性降低風(fēng)險偏好，高估值科技股拋售壓力大，11-12月波動加劇。整體來看，2025年的全球股市呈現(xiàn)“高位震蕩、波動加劇”的特征。短期內(nèi)，市場可能延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，但長期仍受政策寬松、企業(yè)盈利改善及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)投資支撐。投資者需在追求收益與控制風(fēng)險之間保持平衡，以應(yīng)對不確定性環(huán)境下的資本市場波動。
金價突破4500美元 今年連創(chuàng)50多次新高 銀價翻番
2025年貴金屬表現(xiàn)異常強(qiáng)勁：黃金連續(xù)50余次創(chuàng)新高，12月突破4500美元/盎司，年度漲幅逾60%；白銀累計漲超140%；銅一度突破12000美元/噸，全年漲幅近38%，因供應(yīng)中斷與關(guān)稅影響流通收縮。目前金價處于歷史絕對高位，波動性顯著增加。展望未來，雖然長期結(jié)構(gòu)性支撐因素（如去美元化、央行購金）仍然存在，但市場對2026年金價是否能復(fù)制如此巨大的漲幅普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
美元“跌跌不休” 創(chuàng)2017年以來最大年度跌幅
特朗普關(guān)稅引發(fā)信任危機(jī)，美元全年跌超9.5%，迎來2017年以來最陡峭的年度跌幅。美聯(lián)儲影響擔(dān)憂加劇，“去美元化”趨勢下儲備份額降30年新低。走弱減輕新興市場壓力，推動大宗商品上漲，投資者轉(zhuǎn)向多元化。展望2026年，華爾街和主要金融機(jī)構(gòu)的主流觀點是美元將繼續(xù)保持弱勢，主要原因包括美聯(lián)儲可能進(jìn)一步降息、美國與其他主要經(jīng)濟(jì)體的增長差距縮小等。超過6家大型投行的共識預(yù)測顯示，到2026年底，美元指數(shù)可能再下跌約3%。
全球債務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高
受全球金融環(huán)境寬松和美元走軟的影響，全球債務(wù)規(guī)模在2025年創(chuàng)下了歷史新高。國際金融協(xié)會9月份發(fā)布的報告顯示，上半年全球債務(wù)增21萬億美元，截至第二季度末達(dá)到337.7萬億美元。今年10月，美國政府債務(wù)規(guī)模首次突破38萬億美元，債務(wù)占GDP之比突破135%。日本政府債務(wù)總額到今年底預(yù)計將突破1450萬億日元，占GDP比重達(dá)229%，遠(yuǎn)超其他發(fā)達(dá)國家。 國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)出嚴(yán)峻警告：全球公共債務(wù)占GDP之比預(yù)計將在2029年突破100%，創(chuàng)下自1948年以來的歷史新高。IMF敦促各國必須立即構(gòu)筑“財政緩沖”，以應(yīng)對隨時可能爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。
比特幣上演過山車行情
2025 年對全球最大加密貨幣比特幣而言，可謂是大起大落的一年，經(jīng)歷了數(shù)次創(chuàng)紀(jì)錄高點與暴跌。特朗普上臺初期大漲，4月關(guān)稅政策下暴跌后反彈，10月初比特幣一度創(chuàng)下了超過12.6萬美元的歷史峰值；10月10日崩盤，清算超190億美元（歷史紀(jì)錄）。10月初，比特幣一度創(chuàng)下了超過12.6萬美元的歷史峰值。10月10日，加密貨幣市場再度崩盤。此次事件引發(fā)了杠桿加密貨幣頭寸超過 190 億美元的清算，創(chuàng)下加密貨幣歷史上最大規(guī)模的清算紀(jì)錄。自那以后，比特幣便難以重拾漲勢，11 月更是遭遇了2021年年中以來最大的單月跌幅，并一度跌破8.1萬美元關(guān)口。
供應(yīng)過剩壓力下，油價上半年短暫沖高后大幅回落
2025年的全球原油市場，恰似一場跌宕起伏的“過山車”，上半年的地緣沖突曾短暫推高油價，布油價格一度突破80美元/桶，但下半年隨著加沙停火協(xié)議簽署、紅海航運風(fēng)險逐步緩解，疊加OPEC+增加供應(yīng)和美國原油增產(chǎn)，油價快速褪去熱度，全年總體仍然呈下行趨勢。目前布倫特原油在58-83美元/桶區(qū)間震蕩，全年下跌近兩成。WTI原油期貨在10月中旬一度跌至56.99美元/桶，為2021年2月以來最低。目前市場普遍認(rèn)為，供應(yīng)過剩的壓力在2026年可能進(jìn)一步加劇。國際能源署預(yù)計，2026年全球原油日均過剩量可能接近400萬桶。華爾街大行普遍看空，預(yù)測布倫特原油均價將進(jìn)一步下移至56-60美元/桶區(qū)間。
伊以“12日戰(zhàn)爭”引燃能源市場 中東格局加速“洗牌”
伊朗與以色列的直接軍事沖突集中爆發(fā)于6月13日至6月24日，持續(xù)約12天，被稱為“12日戰(zhàn)爭”。13日，以色列正式發(fā)動軍事行動，對伊朗境內(nèi)多處軍事目標(biāo)和核相關(guān)設(shè)施實施空襲，伊朗隨后確認(rèn)其多名軍方高層和核科學(xué)家死亡。當(dāng)日布倫特原油價格盤中一度飆漲超13%，并創(chuàng)下今年布油最大單日結(jié)算漲幅之一。美軍于 6 月 22 日直接介入，打擊伊朗的福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設(shè)施。 “12日戰(zhàn)爭”雖以停火收場，但并未解決以色列對伊朗核能力的根本擔(dān)憂，也未消除伊朗對外部打擊的安全焦慮。以色列 “絕對安全” 神話破滅，能源供應(yīng)鏈?zhǔn)軟_擊，海灣國家重新評估安全依賴。伊朗與以色列的實力博弈，推動地區(qū)力量格局進(jìn)入洗牌期，中東和平進(jìn)程更添變數(shù)。