康妮?洛伊佐斯 撰文
真格風(fēng)投（True Ventures）聯(lián)合創(chuàng)始人喬恩?卡拉漢認(rèn)為，五年后，我們不會再以如今的方式使用智能手機(jī)，十年后甚至可能徹底棄用。
作為一家二十年里斬獲多個(gè)明星投資案例的風(fēng)投機(jī)構(gòu)掌門人 —— 其投資組合既涵蓋 Fitbit、Ring、派樂騰等消費(fèi)品牌，也包括 HashiCorp、Duo Security 等企業(yè)級軟件廠商 —— 這番言論絕非紙上談兵，而是真格風(fēng)投正全力押注的核心投資理念。
真格風(fēng)投的成功，從來不靠隨波逐流。這家扎根舊金山灣區(qū)的機(jī)構(gòu)向來低調(diào)行事，即便其管理著約 60 億美元資金，旗下包含 12 只核心種子基金，以及 4 只精選機(jī)會型基金（專用于為發(fā)展勢頭向好的被投企業(yè)追加投資）。當(dāng)其他風(fēng)投機(jī)構(gòu)愈發(fā)熱衷自我宣傳 —— 在社交媒體和播客平臺打造個(gè)人品牌，吸引創(chuàng)業(yè)者與優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 —— 真格卻反其道而行，默默深耕與連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的緊密合作網(wǎng)絡(luò)。這一策略成效顯著：卡拉漢透露，機(jī)構(gòu)成立 20 年來累計(jì)投資約 300 家企業(yè)，實(shí)現(xiàn) 63 筆盈利退出、7 筆 IPO 上市。
卡拉漢表示，2025 年第四季度真格完成的 4 筆退出交易中，有 3 筆的創(chuàng)業(yè)者均是此前合作過的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，在過往合作取得成功后再度攜手真格。不過，在人工智能熱潮涌動、大額融資頻發(fā)的當(dāng)下，卡拉漢關(guān)于人機(jī)交互未來的思考，才真正脫穎而出。
“十年后，我們不會再用蘋果手機(jī)了?！?卡拉漢直言，“我甚至覺得五年后就不會再這樣用手機(jī) —— 或者換個(gè)更穩(wěn)妥的說法 —— 我們使用手機(jī)的方式將發(fā)生翻天覆地的變化。”
他的核心觀點(diǎn)簡單直白：智能手機(jī)作為人類與智能技術(shù)之間的交互界面，體驗(yàn)糟糕透頂。“我們現(xiàn)在掏出手機(jī)發(fā)消息確認(rèn)事項(xiàng)、傳遞信息、撰寫郵件，這種方式效率極低，體驗(yàn)也極差，” 他解釋道，“不僅容易出錯(cuò)，還會打亂我們的正常生活節(jié)奏。”
正因?qū)Υ松钚挪灰?，真格風(fēng)投多年來一直在探索各類替代交互方式 —— 無論是軟件端、硬件端，還是軟硬件結(jié)合的形態(tài)。正是這份敏銳的預(yù)判，讓真格早在可穿戴設(shè)備尚未成為風(fēng)口時(shí)投資 Fitbit；在數(shù)百家風(fēng)投機(jī)構(gòu)拒絕后，毅然入局派樂騰；在 Ring 創(chuàng)始人杰米?西米諾夫資金告急、甚至被《創(chuàng)智贏家》節(jié)目評委拒之門外時(shí)，果斷為其注資。卡拉漢坦言，每一次下注，在當(dāng)時(shí)看來都充滿爭議，而每一次押注的核心，都是一種比現(xiàn)有方式更貼合人類本能的全新人機(jī)交互模式。
這一投資理念的最新落地成果，便是硬件設(shè)備 Sandbar。卡拉漢將其形容為 “思維伴侶”，通俗來講，這是一款佩戴在食指上的聲控智能指環(huán)，核心功能只有一個(gè)：通過語音筆記捕捉并整理用戶的想法。它并非復(fù)刻 Humane AI Pin 智能徽章，也不與奧拉智能指環(huán)的健康監(jiān)測功能競爭?！八话岩患伦龅綐O致，” 卡拉漢說，“但這件事，恰恰是當(dāng)下科技產(chǎn)品缺失的、人類最本質(zhì)的行為需求?！?/p>
這款設(shè)備并非被動錄制周圍聲音，而是在用戶靈光一閃的瞬間及時(shí)響應(yīng)，充當(dāng)專屬的 “思維搭檔”。它搭配專屬應(yīng)用程序，依托人工智能技術(shù)運(yùn)行，在卡拉漢看來，其背后代表的，是一種與當(dāng)下截然不同的人機(jī)智能交互理念。
不過，吸引真格投資 Sandbar 創(chuàng)始人米娜?法赫米與基拉克?洪的，絕非只有產(chǎn)品本身?！俺跻娒啄葧r(shí)，我們就對未來愿景達(dá)成了高度共識?！?卡拉漢回憶道。真格團(tuán)隊(duì)多年來一直深耕替代交互方式的研究，并圍繞這一方向精準(zhǔn)布局投資，期間接觸過數(shù)十位創(chuàng)業(yè)者。而曾共事于 Meta2019 年收購的神經(jīng)交互技術(shù)初創(chuàng)公司 CTRL-Labs 的法赫米與洪，其創(chuàng)業(yè)思路尤為亮眼?！昂诵牟辉谟谶@款指環(huán)本身，而在于它所賦能的全新行為模式 —— 用不了多久，我們就會發(fā)現(xiàn)自己根本離不開這種模式?！?/p>
這番話，與卡拉漢當(dāng)年評價(jià)派樂騰的經(jīng)典言論如出一轍：“其核心從來不是那輛健身單車?！?/strong>
對部分人而言，派樂騰的健身單車（即便初代產(chǎn)品）已然頗具吸引力，但真正讓其成功的，是單車所賦能的全新運(yùn)動行為，以及搭建的社群生態(tài)，單車不過是載體而已。
這種 “押注全新行為模式，而非單純押注新產(chǎn)品” 的投資理念，貫穿真格的投資始終。當(dāng)下，人工智能初創(chuàng)企業(yè)一出道便斬獲數(shù)億美元融資，估值直沖十億美元，而真格始終堅(jiān)守自身核心優(yōu)勢：為初創(chuàng)企業(yè)開出 300 萬至 600 萬美元的種子輪支票，換取 15% 至 20% 的股權(quán)，不追風(fēng)口、不盲從熱點(diǎn)。
卡拉漢表示，真格會按需募資支持優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，但無意募集數(shù)十億美元資金?！案緵]必要，如今要打造卓越的事業(yè)，根本不需要這么多錢?！?/p>
這份沉穩(wěn)的態(tài)度，也體現(xiàn)在他對人工智能行業(yè)整體熱潮的判斷上。被問及行業(yè)前景時(shí)，他坦言認(rèn)為 OpenAI 估值很快將突破萬億美元，也承認(rèn)這是人類迄今見證的最具影響力的算力浪潮，但同時(shí)也指出，支撐超大規(guī)模算力企業(yè)的循環(huán)融資模式，以及其計(jì)劃投入 5 萬億美元用于數(shù)據(jù)中心和芯片建設(shè)的資本開支，暗藏風(fēng)險(xiǎn)?！拔覀冋幱谛袠I(yè)周期中資本高度密集的階段，這一點(diǎn)令人擔(dān)憂?！?/p>
盡管如此，他對真正的機(jī)遇所在充滿信心?？ɡ瓭h認(rèn)為，未來最大的價(jià)值創(chuàng)造，并非出現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施層，而是在應(yīng)用層 —— 全新的交互界面，將催生全新的行為模式，釋放巨大潛力。
這一切，最終都回歸到他極具浪漫主義色彩的核心投資哲學(xué) —— 這番風(fēng)投箴言若出自他人之口，或許會顯得空洞，卻在他身上落地生根：
“真正優(yōu)質(zhì)的早期投資，本就該充滿挑戰(zhàn)、前路孤獨(dú)，甚至被旁人視作瘋狂。過程或許迷霧重重、充滿未知，但你必須與自己深信不疑的團(tuán)隊(duì)并肩前行?！?/p>
他表示，五年至十年后，你自會知曉當(dāng)初的堅(jiān)持是否值得。
無論如何，縱觀真格的投資履歷：從被眾人忽視的健身手環(huán)、智能互聯(lián)單車、智能門鈴，到如今的思維捕捉指環(huán)，這家機(jī)構(gòu)總能精準(zhǔn)押注潛力硬件賽道。因此，當(dāng)卡拉漢直言智能手機(jī)的時(shí)代已時(shí)日無多，外界值得高度重視。
搶占先機(jī)，本就是風(fēng)投的核心要義，而行業(yè)趨勢也印證著他的判斷：智能手機(jī)市場已基本飽和，年增速僅不足 2%；而智能手表、智能指環(huán)、聲控設(shè)備等可穿戴產(chǎn)品，正以兩位數(shù)的增速迅猛擴(kuò)張。
人類對科技交互方式的需求，正悄然發(fā)生變革，而真格風(fēng)投，已順勢押下新的賭注。