2025年即將收官，資本市場于震蕩中積蓄力量，也在變化中孕育新機。站在布局2026年的關(guān)鍵時點，A股市場將如何演繹？在長城基金近日舉辦的2026年度投資策略會上，長城基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理蘇俊彥以《由外轉(zhuǎn)內(nèi)，盈利修復(fù)下的新格局——長城基金2026年A股市場展望》為主題，為廣大投資者帶來專業(yè)分享。

　　展望2026年，蘇俊彥認為市場仍值得樂觀期待，上漲動力或?qū)膯我坏墓乐凋?qū)動逐漸轉(zhuǎn)向盈利+估值雙重驅(qū)動。結(jié)構(gòu)上，有望從外需主導(dǎo)拉動，逐漸轉(zhuǎn)化為外需、內(nèi)需共振拉動的態(tài)勢。

　　蘇俊彥指出，內(nèi)需有望回暖主要基于兩方面：一是當前居民消費在國內(nèi)GDP中占比較低，仍有較大提升空間，未來幾年消費提升將極大驅(qū)動內(nèi)需增長；二是2026年國內(nèi)有望進一步擴大財政開支，持續(xù)推動消費回到合理水平。

　　“隨著需求逐步回暖、供給增速放緩，我們有理由期待2026年出現(xiàn)盈利增長的拐點，且2027年趨勢有望強化?！碧K俊彥表示，屆時A股上行空間將有望進一步打開。明年可重點關(guān)注以下方向：

　　一是半導(dǎo)體與軍工。半導(dǎo)體行業(yè)已處重要拐點，國產(chǎn)算力芯片有望迎來技術(shù)突破與業(yè)績兌現(xiàn)。2026年是“十五五”開局之年，新質(zhì)生產(chǎn)力或?qū)⒊蔀檐姽ぴ鲩L新引擎。

　　二是“反內(nèi)卷”相關(guān)行業(yè)。落后產(chǎn)能出清政策將推動化工、新能源等領(lǐng)域供需格局優(yōu)化，價格有望企穩(wěn)反彈，帶來結(jié)構(gòu)性機會。

　　三是消費（尤其是服務(wù)消費）。服務(wù)消費是未來政策重點支持領(lǐng)域，財政補貼有望傾斜。餐飲等服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇將進一步帶動食品飲料等商品消費。

　　四是房地產(chǎn)。隨著行業(yè)持續(xù)出清，新開工面積有望在2026年底探至長期均衡水平以下，逐漸筑底。

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