來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)

上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者 聶林浩）2025年即將結(jié)束，展望2026年，諾德基金基金經(jīng)理謝屹表示，2026年市場(chǎng)預(yù)計(jì)可能將延續(xù)2024年以來(lái)的運(yùn)行邏輯，財(cái)政政策與貨幣政策或仍將成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，并對(duì)基本面形成重要支撐。

謝屹分析，貨幣政策方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)可能出現(xiàn)的“換帥”以及美元進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)貨幣政策操作空間有望進(jìn)一步拓寬。財(cái)政政策方面，發(fā)力點(diǎn)預(yù)計(jì)仍集中于投資端，但方向可能從傳統(tǒng)基建向新基建與硬科技領(lǐng)域拓展。若后續(xù)推出針對(duì)居民部門的實(shí)質(zhì)性財(cái)政支持措施——如提高社會(huì)保障水平、發(fā)放消費(fèi)補(bǔ)貼，尤其是對(duì)存量房貸進(jìn)行補(bǔ)貼，則可能構(gòu)成超預(yù)期因素，并有望扭轉(zhuǎn)居民消費(fèi)預(yù)期。

映射至股市層面，謝屹稱，當(dāng)前樂(lè)觀情緒仍在延續(xù)，主要得益于多項(xiàng)直接針對(duì)資本市場(chǎng)的政策落地，包括鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)、強(qiáng)化分紅要求、推動(dòng)退市機(jī)制常態(tài)化運(yùn)行等，預(yù)計(jì)市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

在具體配置上，謝屹主要管理消費(fèi)主題基金。他傾向于在各個(gè)細(xì)分消費(fèi)領(lǐng)域精選具備估值優(yōu)勢(shì)與持續(xù)成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)個(gè)股?！氨M管當(dāng)前整體消費(fèi)板塊仍面臨壓力，但我們觀察到部分細(xì)分行業(yè)依然呈現(xiàn)出較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如科技領(lǐng)域的消費(fèi)電子、可選消費(fèi)中的家電，以及汽車零部件等方向?！彼硎荆渲?，那些已具備海外布局能力、與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周期關(guān)聯(lián)度較低、增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)健且估值較合理的優(yōu)秀企業(yè)尤其值得長(zhǎng)期關(guān)注。

此外，在金飾品行業(yè)中，除少數(shù)新興品牌被納入新消費(fèi)范疇外，多數(shù)黃金下游零售企業(yè)受金價(jià)上漲影響，增速表現(xiàn)相對(duì)平緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其估值也處于較為合理區(qū)間。相比上游的金礦企業(yè)，他認(rèn)為，當(dāng)前該板塊具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期配置吸引力。此外，可選消費(fèi)中仍有相當(dāng)比例屬于地產(chǎn)鏈下游領(lǐng)域，例如消費(fèi)建材類公司，這類企業(yè)估值已調(diào)整至相對(duì)合理水平，且仍保持一定增長(zhǎng)韌性，同樣具備較好的長(zhǎng)期布局價(jià)值。