每經(jīng)記者|袁園每經(jīng)編輯|魏官紅

　　日前，金融監(jiān)管總局發(fā)布了今年前11個月保費(fèi)相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，我國保險業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入5.76萬億元，可比口徑下同比增長7.56%。其中，人身險原保險保費(fèi)收入4.42萬億元，同比增長9.2%。

　　值得一提的是，受預(yù)定利率下調(diào)影響，人身險8月份保費(fèi)大增后，開始進(jìn)入回落階段。11月份人身險公司原保費(fèi)規(guī)模同比仍下降，但降幅較10月有所收窄。東吳證券分析稱，當(dāng)前開門紅預(yù)錄數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，展望2026年，其認(rèn)為市場需求依然旺盛，保險產(chǎn)品預(yù)定利率仍高于銀行存款，相對吸引力仍然明顯，對新單保費(fèi)和NBV（邊際新業(yè)務(wù)價值）增長持樂觀預(yù)期，同時分紅險占比繼續(xù)提升有助于進(jìn)一步優(yōu)化負(fù)債成本。

　　今年初，保險行業(yè)保費(fèi)曾陷入負(fù)增長，但自3月起，隨著人身險保費(fèi)探底回升，保險行業(yè)原保險保費(fèi)收入重回正增長，且增速逐步擴(kuò)大。

　　7月，保險業(yè)協(xié)會發(fā)布認(rèn)定的最新預(yù)定利率研究值1.99%，在連續(xù)兩個季度低于在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值超過25個基點(diǎn)后，行業(yè)需按要求下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值。隨即，多家保險公司發(fā)聲下調(diào)預(yù)定利率最高值，受預(yù)定利率下調(diào)影響，8月單月人身險保費(fèi)出現(xiàn)大幅增長。

　　增長過后，就是連續(xù)回落。從9月開始，人身險保費(fèi)單月增速進(jìn)入負(fù)增長階段。數(shù)據(jù)顯示，11月單月人身險公司原保費(fèi)規(guī)模為1548億元，同比減少2.4%，但降幅有所收窄。

　　國泰海通證券分析稱，預(yù)計(jì)11月人身險保費(fèi)增速邊際改善主要由于部分保險公司沖刺2025年度業(yè)務(wù)目標(biāo)帶來，另一方面預(yù)計(jì)大部分保險公司經(jīng)營重心仍在2026年業(yè)務(wù)經(jīng)營，客戶儲蓄需求旺盛下預(yù)計(jì)2026年開門紅景氣增長。

　　“展望四季度，我們認(rèn)為從‘量’上來看，分紅險能充分享受資本市場發(fā)展紅利，在同類型產(chǎn)品中較有競爭力，未來在產(chǎn)品矩陣中的占比將逐步提升；‘質(zhì)’上來看，高價值產(chǎn)品占比提升將進(jìn)一步夯實(shí)Margin（利潤率）基礎(chǔ)，新產(chǎn)品切換后的價值增長值得期待?！睎|海證券分析稱。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，保險行業(yè)已經(jīng)開啟了2026年開門紅的營銷活動，從產(chǎn)品來看，分紅險是2026年開門紅的主打產(chǎn)品。有保險代理人對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，預(yù)定利率未下調(diào)前，分紅險的優(yōu)勢不明顯，預(yù)定利率下調(diào)后，分紅險浮動收益的優(yōu)勢就顯現(xiàn)出來了。

　　國泰海通證券表示，2026年銀行定存大量到期背景下，預(yù)計(jì)居民資產(chǎn)配置向儲蓄型保險尤其是分紅險遷移的趨勢顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)頭部險企把握儲蓄需求實(shí)行積極的業(yè)務(wù)策略，特別是注重銀保渠道開拓，銀行合作網(wǎng)點(diǎn)增長空間仍然廣闊，看好銀保渠道成為2026年價值增長的顯著增量貢獻(xiàn)。

　　財(cái)險公司方面，保費(fèi)收入也出現(xiàn)了回暖。2025年前11個月，財(cái)產(chǎn)險公司保費(fèi)收入1.62萬億元，按可比口徑，同比增長3.88%。車險、非車險業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)健康發(fā)展。從前11個月的情況來看，車險業(yè)務(wù)對保費(fèi)貢獻(xiàn)約為52%，非車險業(yè)務(wù)約為48%。

　　從單月保費(fèi)來看，11月單月財(cái)險原保費(fèi)收入1248億元，同比增加2.3%，其中車險原保費(fèi)收入820億元，同比增加1.9%；非車險原保費(fèi)收入428億元，同比增加3.0%。“2025年11月財(cái)險增速邊際回暖，預(yù)計(jì)由險企沖刺年度業(yè)務(wù)目標(biāo)帶來?！眹┖ＭㄗC券分析稱，車險業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)主要由新能源車險占比提升帶來車均保費(fèi)企穩(wěn)回升推動，預(yù)計(jì)非車險增速邊際改善主要由險企沖刺年度業(yè)務(wù)目標(biāo)帶來，而農(nóng)險業(yè)務(wù)受季節(jié)性承保因素影響仍然承壓。

　　“展望未來，中國財(cái)產(chǎn)及意外險行業(yè)仍有巨大的增長空間，并有機(jī)會在增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)與社會韌性方面發(fā)揮更大的作用。市場將延續(xù)與經(jīng)濟(jì)增速基本同步的態(tài)勢，2025年~2030年，財(cái)產(chǎn)險保費(fèi)增速預(yù)計(jì)約為5%~6%，高于GDP增速?！比鹗吭俦ｋU中國區(qū)總裁及中國區(qū)再保險業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官尚卓博（Beat Strebel）在媒體圓桌會上分析稱，非車險增速預(yù)計(jì)將高于車險，是財(cái)產(chǎn)險市場的主要增長來源。車險穩(wěn)健增長，是財(cái)產(chǎn)險市場的重要支撐。車險領(lǐng)域，業(yè)務(wù)自然地由傳統(tǒng)燃油車向電動車轉(zhuǎn)型。隨著電動車在中國汽車保有量中的占比不斷提升，險企的保費(fèi)結(jié)構(gòu)中也出現(xiàn)同樣的趨勢。電動車業(yè)務(wù)的增速遠(yuǎn)高于燃油車，而后者市場份額已開始下降。

　　尚卓博表示，在承保利潤方面，中國保險業(yè)過去受過度競爭影響，因此，從國際視角看，其盈利水平偏低。近年來，行業(yè)持續(xù)注重高質(zhì)量發(fā)展，提升承保質(zhì)量、風(fēng)險管理水平及運(yùn)營效率，成本率有所降低，逐漸實(shí)現(xiàn)更低的綜合成本率以及更合理的承保利潤，這些都有助于行業(yè)邁向可持續(xù)、健康的發(fā)展軌道，并取得穩(wěn)健的承保利潤。