文 | 尚揚(yáng)

12月30日，上證指數(shù)沖擊十連陽未能成功，但市場(chǎng)依舊精彩紛呈。二級(jí)市場(chǎng)中，近日機(jī)器人概念王者歸來，天奇股份連續(xù)4天報(bào)收漲停，中超控股連斬3個(gè)漲停，五洲新春（維權(quán)）也已連收2個(gè)漲停板……

機(jī)器人概念股強(qiáng)勢(shì)上漲背后有多重因素驅(qū)動(dòng)，如工信部成立人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)；機(jī)器人板塊獨(dú)角獸企業(yè)收購(gòu)上市公司案例頻出。當(dāng)前該如何更好地參與機(jī)器人概念的投資？對(duì)機(jī)器人概念頗有研究的彭祖或許能給大家一些方向指引，讀者朋友可以點(diǎn)擊鏈接：機(jī)器人概念王者歸來，布局攻略深度解析“加入學(xué)習(xí)”免費(fèi)從視頻中獲取機(jī)器人概念的最新投資策略。

板塊資本端催化加速

12月以來，機(jī)器人行業(yè)動(dòng)作不斷。

12月26日，工信部成立人形機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)。標(biāo)委會(huì)主要承擔(dān)人形機(jī)器人與具身智能基礎(chǔ)共性、關(guān)鍵技術(shù)、部組件、整機(jī)與系統(tǒng)、應(yīng)用、安全等領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作。清晰的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將是人形機(jī)器規(guī)?；慨a(chǎn)及應(yīng)用的前提，在此標(biāo)準(zhǔn)下有望篩選出一批行業(yè)內(nèi)更有競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)化公司。

同日，偉創(chuàng)電氣擬與浙江榮泰設(shè)立合資公司，布局智能機(jī)器人機(jī)電一體化。

與此同時(shí)，月內(nèi)機(jī)器人板塊獨(dú)角獸企業(yè)收購(gòu)上市公司案例頻出。12月12日，七騰機(jī)器人公告用超16億元控股勝通能源；12月16日，追覓科技公告將以22.82億元控股嘉美包裝；12月17日，東杰智能公告擬收購(gòu)遨博智能控股權(quán)。此外，12月23日，云深處科技已正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。機(jī)器人板塊資本端催化加速，圍繞機(jī)器人賽道的資本運(yùn)作持續(xù)活躍。

電動(dòng)化與智能化浪潮下，國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)品問世并不斷迭代，或開辟比汽車更廣闊的市場(chǎng)空間，機(jī)器人從本體到零部件商持續(xù)開展產(chǎn)品迭代，同時(shí)快速推進(jìn)業(yè)務(wù)合作和場(chǎng)景應(yīng)用，積極探索人形機(jī)器人規(guī)?；慨a(chǎn)和商業(yè)落地，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)或迎來“ChatGPT時(shí)刻”。

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行業(yè)全線企穩(wěn)反彈

2025年，機(jī)器人板塊整體呈現(xiàn)出“事件驅(qū)動(dòng)+主題擴(kuò)散”的高彈性特征：一季度催化上行—二季度估值消化—三季度政策扶持與訂單修復(fù)—四季度再度回調(diào)并實(shí)現(xiàn)反彈。核心驅(qū)動(dòng)并非業(yè)績(jī)，而是特斯拉鏈進(jìn)展、國(guó)內(nèi)外政策扶持與宇樹、智元等頭部機(jī)器人企業(yè)資本化進(jìn)程。全年指數(shù)在高位經(jīng)歷了多次“事件驅(qū)動(dòng)的情緒脈沖+估值回歸”的往復(fù)。

近日，機(jī)器人概念企穩(wěn)反彈，技術(shù)面與情緒面同步回暖，指數(shù)已進(jìn)入階段性上行通道（見下圖）。

板塊的持續(xù)反彈，或主要由以下幾方面因素促成：（1）前期調(diào)整充分，估值與情緒回歸合理區(qū)間；（2）馬斯克盛贊Optimus Gen3為“一件精美的藝術(shù)品”，側(cè)面印證Gen3進(jìn)展順利；（3）優(yōu)必選斥資16.65億元控股鋒龍股份，疊加手握近14億元多場(chǎng)景訂單。（4）與商業(yè)航天板塊形成聯(lián)動(dòng)，馬斯克曾計(jì)劃于2026年用火箭帶機(jī)器人上太空為人類進(jìn)駐火星鋪就“數(shù)字先遣隊(duì)”。不乏有樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，2026年或?qū)㈤_啟人形機(jī)器人的“黃金十年”。

2025年產(chǎn)業(yè)“0-1”開始走向“1-10”，核心是“技術(shù)收斂”；2026年跨越“1-10”拐點(diǎn)，走向“10-100”，核心是“量產(chǎn)和訂單”。人形機(jī)器人行業(yè)量產(chǎn)大幕已全面拉開，2026年將迎來里程碑式的發(fā)展節(jié)點(diǎn)。隨著特斯拉、宇樹、智元等海內(nèi)外龍頭企業(yè)的專屬產(chǎn)線相繼建成投產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展首次突破小批量試制的局限，正式邁入萬臺(tái)級(jí)規(guī)?；圃斓娜码A段。在此背景下，多家人形機(jī)器人頭部玩家均釋放積極信號(hào)，明確表示2026年將全面推進(jìn)大規(guī)模量產(chǎn)工作（見表1），這也意味著整個(gè)行業(yè)就此告別技術(shù)驗(yàn)證與小范圍交付的初期階段，正式進(jìn)入“量產(chǎn)爬坡與商業(yè)探索”的關(guān)鍵發(fā)展周期（1–10），為后續(xù)商業(yè)化落地與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的全面放量筑牢根基。

兩條主線投資布局

2026年機(jī)器人概念的投資主線，可以從特斯拉鏈、國(guó)產(chǎn)鏈兩大方向布局。

特斯拉機(jī)器人進(jìn)入技術(shù)定型和產(chǎn)能建設(shè)階段，中國(guó)擁有全球最完整的供應(yīng)鏈、卓越的大規(guī)模制造與降本能力、全球化產(chǎn)能布局優(yōu)勢(shì)，以及龐大的應(yīng)用市場(chǎng)。供應(yīng)鏈方面，供應(yīng)商需配合特斯拉進(jìn)行持續(xù)的迭代，并配合特斯拉的規(guī)劃，同步推進(jìn)國(guó)內(nèi)資本開支和海外產(chǎn)能建設(shè)；成本控制方面，馬斯克提出機(jī)器人沒有現(xiàn)成的供應(yīng)商，需要對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行垂直整合，要求供應(yīng)商產(chǎn)品性能達(dá)到要求的同時(shí)，必須具備大規(guī)模制造和降本能力。其中兩個(gè)方向值得被重點(diǎn)關(guān)注，一是供應(yīng)鏈強(qiáng)確定性方向，如結(jié)構(gòu)件、絲杠等細(xì)分領(lǐng)域；二是技術(shù)迭代方向，如靈巧手、減速器等細(xì)分領(lǐng)域

國(guó)產(chǎn)鏈，隨著人形機(jī)器人行業(yè)將從技術(shù)驗(yàn)證步入規(guī)?；慨a(chǎn)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，這一階段核心驅(qū)動(dòng)力是資本，頭部企業(yè)如宇樹科技通過IPO等資本化路徑獲取充沛資金，將迅速轉(zhuǎn)化為大規(guī)模量產(chǎn)、供應(yīng)鏈整合與市場(chǎng)開拓的實(shí)質(zhì)性優(yōu)勢(shì)，從而確立領(lǐng)先地位。行業(yè)“馬太效應(yīng)”將急劇凸顯，缺乏資本與技術(shù)儲(chǔ)備的尾部企業(yè)或面臨出清。投資方向上，可優(yōu)先關(guān)注有望在2026年實(shí)現(xiàn)IPO落地、明確打通量產(chǎn)資金通道的頭部整機(jī)廠商和宇樹等國(guó)內(nèi)頭部整機(jī)公司，另外，核心供應(yīng)鏈、本體代工和標(biāo)準(zhǔn)化等投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。