宏觀經(jīng)濟方面，美國2025年三季度實際GDP大超預期，消費韌性和進口縮量為主要支撐。美國三季度實際GDP年化季環(huán)比增長4.3%，高于預期值3.3%和前值3.8%。

　　美國10月耐用品訂單弱于預期，扣除運輸類的核心訂單環(huán)比增幅邊際走弱。美國10月耐用品訂單環(huán)比下降2.2%，低于預期值-1.5%和前值0.7%；美國10月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比增長0.5%，高于預期值0.3%，低于前值1.1%；美國10月扣除運輸類耐用品訂單環(huán)比增長0.2%，低于預期值0.3%和前值0.7%。

　　主要指數(shù)相關情況

　　1、一周指數(shù)表現(xiàn)

　　上周（12月22日-26日），標普油氣指數(shù)整周上漲0.27%，納斯達克100指數(shù)整周上漲1.18%，標普500指數(shù)整周上漲1.40%，其覆蓋的11個行業(yè)板塊有10個上漲，其中標普500材料領漲2.38%，標普500必需消費領跌0.10%。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　2、配置方向

　　美股：上周美國3季度GDP增速大超預期，降息預期下降后反彈，美股上漲，黃金創(chuàng)下歷史新高。上周經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，市場暫時擔憂經(jīng)濟過熱而引起降息預期回調(diào)，隨后降息預期回升。美股方面，估值仍處在相對高位，但流動性擴張和盈利修復仍有望提供支撐。

　　博時標普500ETF（513500）是國內(nèi)跟蹤美國標普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。通過ETF這一具有低廉管理成本的投資工具，幫助國內(nèi)投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯(lián)接基金（A 050025，C 006075）。

　　美國標普500指數(shù)是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時納斯達克100ETF（513390）是國內(nèi)跟蹤美國納斯達克100指數(shù)的產(chǎn)品。根據(jù)納斯達克指數(shù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，在行業(yè)分布方面，信息技術(shù)行業(yè)占比為57.87%，是指數(shù)的主要組成部分，此外，在消費服務、消費品、醫(yī)療保健等行業(yè)均有分布。從指數(shù)前十大個股來看，均為優(yōu)質(zhì)的高科技型企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

　　本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構(gòu)成我公司實際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議。

　　本報告中的數(shù)據(jù)出處若未加特別說明，均來自Wind，日期截至2025年12月26日。

　　本報告版權(quán)歸博時基金管理有限公司所有。

　　投資有風險，請謹慎選擇。

　　博時標普500ETF（513500）風險等級：中高

　　博時納斯達克100ETF（513390）風險等級：中高

　　尊敬的投資者：

　　基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

　　根據(jù)有關法律法規(guī)，博時基金做出如下風險揭示：

　　一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

　　二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術(shù)風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

　　三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風險揭示：

　　您購買的產(chǎn)品能夠投資于境外證券，除了需要承擔與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。

　　五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風險包括流動性風險、退市風險及投資集中風險等。

　　六、【博時標普500交易型開放式指數(shù)證券投資基金】、【博時納斯達克100交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）】（以下簡稱“本基金”）由博時基金（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。