12月30日，滬指10連陽逼近4000點，兩市成交額2.14萬億元，連續(xù)3個交易日突破2萬億，臨近跨年，市場熱度持續(xù)。
券商板塊盤中相對活躍，頂流券商ETF（512000）早盤在水面下方窄幅整理，午后受熱門賽道帶動脈沖向上，尾盤回落區(qū)間高頻溢價，顯示買盤資金態(tài)度積極。
板塊49只券商股走勢分化，華林證券領漲逾3%，華鑫股份漲超1%，錦龍股份、東方財富、興業(yè)證券等跟漲；下跌方面，國泰海通跌逾1%，中信證券、中金公司、中國銀河跟跌。
2025年以來，A股主要指數(shù)大幅攀升，交投、兩融維持高位，作為“牛市旗手”，券商板塊卻走勢低迷。截至12月30日，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)年內僅微漲3.04%，表現(xiàn)明顯落后于大盤，同期板塊市凈率估值PB（LF）為1.5倍，僅位于近10年41.19%分位點的中低水平。與高增業(yè)績顯著背離，滯漲矛盾突出。
注：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。中證全指證券公司指數(shù)2020~2024年年度漲跌幅分別為16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。
三季報也顯示，公募基金持有的傳統(tǒng)券商的倉位僅為0.52%，嚴重低配。隨著《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準指引（征求意見稿）》文件發(fā)布，未來有望獲得公募基金增配的概率頗大。
與此同時，券商板塊有望迎來多重積極催化。中金公司指出，格局優(yōu)化、內生穩(wěn)固及盈利中樞提升將有效驅動券商板塊長期配置價值的提升，投資中國優(yōu)質券商正當時。
1）監(jiān)管強調扶優(yōu)限劣、新興業(yè)務專業(yè)要求更強、同業(yè)整合進程加速，將推動行業(yè)集中度提升、綜合化與特色化發(fā)展并舉；
2）龍頭券商業(yè)務結構在股/債、一/二級、機構/零售、資本金/費類、境內/外、場內/外之間愈發(fā)均衡，同時在用表上從博取彈性趨向風險中性，帶來更加穩(wěn)健的業(yè)績；
3）行業(yè)更注重高質量發(fā)展，龍頭券商用表能力增強及長期杠桿上升可期、疊加成本費用結構優(yōu)化，有助于長期ROE及股息率改善。
展望2026年，中銀證券表示，看好券商板塊估值向上空間。監(jiān)管持續(xù)強化金融功能發(fā)揮重要性，勾勒2026年資本市場改革與行業(yè)高質量發(fā)展路徑，在行業(yè)景氣度上升背景下板塊長期估值中樞有望提升。
銀河證券表示，國家“穩(wěn)增長、穩(wěn)股市”、“提振資本市場”的政策目標將持續(xù)定調板塊未來走向，流動性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、投資者信心重塑等多方面因素共同推動證券板塊景氣度上行。當前板塊估值處于歷史低位，防御反彈攻守兼?zhèn)洹?/p>
有行情，買券商！券商ETF（512000）及其聯(lián)接基金（A類 006098；C類007531）被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括49只上市券商股，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。券商ETF（512000）年內日均成交額超10億元，為A股流動性居前的頂流券業(yè)ETF。
提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現(xiàn)。請投資者務必根據(jù)自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、公開資料等。
風險提示：以上產品由基金管理人發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金投資須謹慎！銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。